公募冲刺年末布局 被动指数产品或成“胜负手”

来源：上海证券报

　　公募冲刺年末布局 被动指数产品或成“胜负手”

　　◎记者 陈玥

　　临近年末，不少基金公司正抓紧时间窗口推出新产品，新产品中被动指数基金的数量和占比远超其他类型。而从基金三季报数据来看，虽然业绩亮眼，但主动偏股型基金的份额却在缩减，存量基金的净赎回压力增强。业内人士表示，被动产品的大量发行不仅起到扩充规模和补齐产品线的作用，更有可能成为年末基金公司规模排名的“胜负手”。

　　股强债弱 被动产品迎高光时刻

　　Choice统计数据显示，截至11月5日，以基金成立日为口径，今年以来全市场新发基金数量达1333只，超过2024年的1136只和2023年的1280只，逼近2022年的1546只。

　　从发行结构来看，股票型基金和混合型基金合计占比超50%，为2022年以来最高水平，其中股票型基金占比高达37.69%，为2020年以来最高水平。与此同时，债券型基金占比从过去3年的65%以上锐减至41.13%，“股强债弱”的势头十分明显。此外，得益于业绩好转，公募FOF的发行占比达5.83%，为该类产品2017年问世以来最高水平。

　　被动指数基金带来的规模增量不容小觑。国泰海通研报统计数据显示，三季度共成立361只权益类基金，包括269只股票型基金和92只混合型基金，规模总计2036.08亿元。其中，指数权益类基金成立258只，合计发行规模达1445.05亿元，占比超70%。与此同时，主动偏股型基金的份额却在缩减。海通国际研报统计数据显示，三季度主动股票及混合基金存量产品总份额合计为2.89万亿份，较二季度缩减2309.61亿份。

　　冲刺年末 基金公司积极布局

　　基金公司将增量的希望更多放到了被动指数产品上。Choice统计数据显示，在等待发行的44只新产品中，被动指数产品占据半壁江山，其中既有对标中证500、中证A500、中证800、中证全指等宽基指数的增强型产品，也包括电子、新能源车电池、电网设备、生物科技等热门行业主题产品。

　　除新发产品外，结构性行情能否带来行业主题基金的又一波增量，也在基金公司的考量之中。民生加银基金对上海证券报记者分析称，科技成长板块前期累计涨幅较大，估值偏高，随着三季报披露，部分公司业绩弱于市场预期，引发市场对高估值个股的担忧，资金高低切换，科技板块下行带动指数回落。“市场投资者平均浮盈仍在，调整加仓的心态仍存，一旦市场扰动逐渐消退，场内抛售结束，资金有望重新回归净流入，市场也有望回到上行趋势。”

　　华安基金则表示，部分资金在年底或有获利了结、保住收益的需求，红利风格有望受益。相较科技板块，红利板块拥挤度更低，估值的性价比更为凸显，因此有望承接流出资金。而且，降息周期下的低利率环境、经济稳步复苏背景均利好红利策略。