“投资中国！”王国斌谢幕，如何读懂这位31年投资老将？

来源：券商中国

　　“泉果视点”上的那条讣告下，数百条评论寄托了亲朋好友还有那些不曾谋面但深受其思想影响的投资者的哀思。

　　泉果基金创始人王国斌，这位有着31年经验的投资老将，憾别了他热爱的人间。他身上最鲜明的标签是中国资管行业传奇人物，曾一手打造了管理规模超过千亿元的东证资管。但比地位和成绩更重要的是，他的“立德、立功、立言”让他成为中国资本市场历史上不会被忘却的人物。

　　如何在盖棺论定时评价一个人？王国斌曾引用过明朝大思想家黄宗羲的话“大丈夫行事论是非，不论利害；论顺逆，不论成败；论万世，不论一生”。那么用这个标准来看，王国斌不负自己。他活在他创立的投资事业中，他活在他所著的《投资中国》里，还将继续影响着无数投资人。

　　王国斌的生前身后事

　　王国斌是中国资本市场的传奇人物。他在1998年加入东方证券，曾担任东方证券副总裁、东证资管董事长。在王国斌的麾下，东证资管的价值投资风格获得了市场的高度认同，其管理规模也在2015年突破了千亿元大关。2016年初，王国斌离开东证资管，和朋友联合创立了私募股权基金君和资本。2022年2月8日，泉果基金成立，王国斌正式回归公募行业。

　　王国斌在东证资管的业绩，市场有目共睹。而王国斌在离开东证资管后，管理的均是不对公众披露信息的定向资产，他的投资业绩同样可圈可点。比如，据君和资本的一位LP消息，2017年1月君和资本参与了万华化学的定增，退出时间为2019年2月，退出收益率为167.03%，同期沪深300收益率为7.2%。

　　另据投资者透露，截至9月30日，王国斌所管理的公募专户产品——泉果“桃源一期”，这只三年持有期的产品净值为1.15元左右（具体每只产品净值略有差异）。尽管过去四年A股处在极度深寒中，但当其所管理产品的第一个三年持有期结束，王国斌并没有让信任他的投资者失望。

　　有人可能会说“泉果桃源”过去三年的业绩不及当初预期，但要知道价值投资者只能决定自己的仓位、何种股票和买入价格，并不能决定价值何时实现。只要设立较高的投资标准，价值投资者在低位埋下的上涨期权长期一定能实现。如果要在股票市场获得高收益，价值投资者必须有在市场低迷时期买入的勇气，其间净值波动是必然的。股权投资必然会承受波动和煎熬，正如巴菲特和芒格常说的，这世间没有既赚钱又容易的事。

　　熊牛何时转换，净值何时上涨，是顺逆而非个人成败，但顺逆却考验一个人的品格。

　　就如从容投资吕俊所说：“王国斌的事业也不全是一帆风顺的，也遇到过波折。面对挑战，感觉他蛮有担当的，钦佩。人的一生不在于长短，在于物质上和精神上是否富足，他过得不差。”

　　王国斌离开了，但他呕心沥血搭建的投研团队体系和平台还在发挥力量。泉果桃源这只公募专户产品在机制上安排的是“铁三角”管理模式，投资经理除了王国斌外，还有姜荷泽和周琳两位从业经验均超过20年的投资老将。今年9月，产品也由原来的三年持有期改为了三个月持有期，更加灵活。另外，记者在泉果基金官网上看到，其旗下的公募产品净值全部为正，部分产品净值还在创新高。

　　为资本市场“立言”

　　王国斌开始从事券商自营和资管事业的年代，正是中国资本市场的草莽年代，就像19世纪末美国股市诞生初期一样，初生的中国资本市场当时也是庄股当道，内幕消息泛滥，资金公然操纵股价等乱象丛生，“庄家吕梁”和“德隆系”都是当时市场乱象的登峰造极之作。

　　而王国斌却在很早就意识到了价值投资才是正道。万华化学是A股不折不扣的长牛股，自上市以来涨幅超过百倍，就在万华化学上市的次年，东方证券就已经位列该公司的第二大股东。万华化学2002年的年报显示，东方证券持有该公司1449万股，占比3.8%。东方证券的仓位不可谓不重，动作不可谓不迅速。王国斌正是推动东方证券重仓万华化学的关键人物，尽管经历了2008年超过70%的回撤，但万华化学在2002年至2008年期间依然上涨了3倍。

　　在经历了2000年之后的4年大幅回调，资本市场上各种庄家、派系以“雪崩”而告终，但王国斌带领的东方证券自营和资管部都战绩赫赫，成为投资管理事业的风向标。

　　他并没有闷声赚大钱，而是不吝分享，尤其是在投资信心最缺失的时候或者投机泡沫泛滥的转折点上，总能听到他穿透迷雾的演讲。

　　2016年初上证指数一度跌至2638点，距离2015年最高峰几乎腰斩。王国斌在安信证券的年度策略会上以“花外春来路，芳草不曾遮”为题，说明了市场悲观只是周期问题。“在花园里，草木生长顺应季节，有春夏，也有秋冬，然后又是春夏，只要草木根基未受损，它们将顺利生长。面对周期，我们不要感情用事，而是要用理智判断。”

　　王国斌的公开演讲都收录在《投资中国》一书之中，“投资中国”实质就是“做多中国”的同义词，这个词是一个读书人对生于斯长于斯土地的温情。

　　他在《投资中国》序言中记述了这样一件事：在一次我与美的集团何享健先生会面时，他说过一句话：“不是乐观主义者，不要当企业家。守规矩，向前看，爱中国！”以此与诸位共勉，让我们一起投资中国，相信刷新后的中国，投资会豁然开朗。

　　王国斌具备坚实的价值投资哲学、知行合一、酷爱阅读、长期沉醉于思考，他追求投资的科学性、实效性，他对中国资本市场和中国经济有着极为深刻和敏锐的观察。

　　他在悲观情绪盛行的前几年里时时不忘提醒大家：中国过去几年做的事情是对前面40年进行了一次“刷新”，基层的政治生态发生了很大的变化，由不敢腐到不能腐；营商环境在改善，办事不用事事找人；脱贫攻坚战成绩斐然，全国90%的村庄开展了清洁行动，这都是巨大的进步。

　　王国斌说，自然资源也许会枯竭，但中国人民的勤劳、智慧、勇气和对美好未来的向往和拼搏是无穷无尽、永不枯竭的。这些精神力量一旦焕发，我们每个企业，是以月球看地球的眼光，汲取我们五千年的文化，汲取全世界的知识、信息、人才、资本，全神贯注参与到世界竞争中，或者把中国当成全世界来经营。

　　超越个人中心的长期主义

　　他的乐观主义、长期主义、爱国主义带动了一批资本市场的投资人，很多素未谋面的投资人也因他的布道以他为师，王国斌也有感性的一面，他曾说过“师徒一场，以命相托”。

　　什么是智慧？王国斌曾引用过梭罗在《瓦尔登湖》中的一句话：“智慧不是知识、不是经验、不是思辨，而是超越以自我为中心的态度。”

　　价值投资追求长期主义，而极致的长期主义追求的是超越自我，超越个人的一世。正如“为天地立心，为生民立命，为往圣继绝学，为万世开太平”是历代中国有志之士的理想追求。这种长期主义超越以自我为中心，超越个人一世，将目光放至万世，放至无限的未来，这也是中国五千年文明绵延的根本。

　　“山下出泉，君子以果行育德。”尽管王国斌英年早逝，但他身后所留下的文字、他对资管行业的行和思、他看经济问题的视角，甚至他的自律、他读书的习惯都在影响着无数后来者。

　　“投资中国，用一生坚守信念。”湛庐文化最近这样评价王国斌。深以为然。