10亿股定增批文到手！湖南银行国有股飙至84%但营收净利润双降，2028上市难道是“反向操作”？

最近湖南银行有个大动作 ——10 亿股定增拿到了证监会的批文，而且 9 家都是国资来捧场。现在它资产规模已经超 6000 亿，还喊着要在 2028 年前上市。但事儿没那么简单，核心一级资本充足率降了 0.45 个百分点，今年上半年营收和净利润还双降了，这上市的事儿到底稳不稳，还得好好唠唠。

10 亿股定增落地：9 家国资全包，国有股占比将冲 84%，补资本迫在眉睫

10 月刚过，湖南银行官网就放了好消息：证监会正式点头，同意它发行 10 亿股普通股。这事儿可不是拍脑袋定的，前前后后走了小半年流程。6 月股东大会上，增资方案就以高票通过；7 月 16 号，湖南金融监管局也给了批文，还特意强调 “入股的钱必须是自有合法的，别拿委托资金、债务资金来凑数”；8 月证监会又给了书面反馈，折腾到10月，总算把批文拿到手。

再看谁来接盘这 10 亿股 —— 证监会 8 月就明说了，就 9 个买家，还全是国有背景。要知道，增资前湖南各级政府通过下属公司已经握有 61.31% 的股份，光湖南财信金控及其关联方就占了 40.47%；等增资完成，总股本会涨到 87.5 亿股，国有股占比还得往上走，从去年末的 81.77% 涨到快 84%，湖南省政府的话语权还是稳稳的。其实早在前年，湖南财信金控就联合中央汇金，花了 119.81 亿买下中国华融手里 40.53% 的股份，国资在这儿的分量一直很重。

为啥这么急着增资？看上半年的数据就懂了。2025 年半年报显示，到 6 月底，湖南银行核心一级资本充足率是 8.25%，虽说够监管要求，但比年初少了 0.45 个百分点；资本充足率、一级资本充足率也比去年末分别降了 0.61 和 0.54 个百分点。之前中诚信国际就直接说它 “核心一级资本不够用，得赶紧补”。所以湖南银行自己也坦言，这次增资就是为了 “提一提资本充足率，把资本结构调得更合理”，这样抗风险能力强了，以后做业务、推进战略也有底气。

而且这两年，地方银行定增让国资全包，早就不是新鲜事。今年以来，烟台银行、汉口银行、内蒙古银行这些，至少 8 家地方银行的定增都是国资接盘，国有股占比大多超 50%，武汉农商行的方案也在推进中。董希淼（上海金融与发展实验室副主任、招联首席研究员）就说，现在经济压力大，民营资本没那么多钱，也没那么大意愿投银行，地方国资出手，既是没办法的选择，也因为地方政府在地方金融监管、处理风险这些事儿上责任更重了。有城商行的研究人员也觉得，国资进来能帮银行扛风险，尤其经济复苏的时候，能更好对接政策要支持的信贷需求，股权结构也更合规，少了后续麻烦。

2028 上市倒计时：5 年计划过半，资产破 6000 亿但难题扎堆

2023 年 2 月湖南银行刚改名揭牌时，就立下了明确目标：“争取 5 年内，资产规模突破 7500 亿，经营指标赶上好的城商行和股份制银行，还要实现上市”。现在 5 年时间过了一半，从当前情况看，资产规模倒是有进展，到 2025 年 6 月底已经超 6000 亿，达 6019.4 亿，也连续好几年进了湖南上市后备资源库，但具体准备上市的动静，至今没传出来。这次证监会批了增资，接下来就是交钱、办股权登记，大家最关心的就是 “增资完了，会不会马上启动上市辅导”。

想上市，资本充足率是道硬坎。之前成功过会的城商行，核心一级资本充足率基本都稳定在 8% 以上。就说今年上半年，成都银行、兰州银行这两家 A 股上市银行，该指标分别是 8.61%、8.5%，都比 7.5% 的监管红线高。湖南银行增资前是 8.25%，够是够，但一直在降。业内人说，靠定增把这个指标提上去，也是为了符合上市对 “资本稳定” 的隐性要求 —— 毕竟上市后要扩大业务、增加资产，资本充足率得能撑住才行。而且国资主导的股权结构，也能减少上市审核时股权合规方面的麻烦。

可上市哪有那么容易，湖南银行要面对的难题不少。首先是业绩掉了链子，2025 年上半年，营收 56.02 亿，比去年同期少了 6.77%；净利润 19.43 亿，也降了 2.63%。虽说 2022-2024 年，它的营收从 109.29 亿涨到 114.06 亿，净利润从 30.86 亿涨到 34.73 亿，年年都涨，但今年上半年突然双降，对上市肯定有影响。其次是资产质量，到 6 月底不良贷款率 1.66%，比去年末还高了 0.01 个百分点，现在银行上市审核对资产质量看得特别严，这无疑是个隐患。

更难的是，现在区域银行上市的赛道挤得厉害，进度还慢。今年以来，广州银行、顺德农商行这些都因为战略调整撤回了上市申请；自从 2022 年 1 月兰州银行在 A 股上市后，A 股就没再新增过银行股，港股也只有宜宾银行一家成功上市。而且中小银行排队时间长，反馈问题还多，像江苏昆山农商行、湖北银行，“已受理” 状态都超过 2 年了，想上市真没那么容易。

董希淼给湖南银行这类在 “五年上市计划” 中期的省级城商行提了建议：关键是平衡好规模增长、资产质量和稳健经营，别再一门心思搞 “高速扩张”，得转向 “高质量发展”，战略定位、业务经营、风险管理、资本管理这些，都得好好规划、认真执行。而且得搞清楚，发展才是目的，上市只是手段，得看外部环境、监管政策和自己的实际情况，选对上市的时间和方式，别盲目冲。

（提醒：内容来自：湖南银行官网、湖南银行公告、证券时报、证监会官网、公开新闻报道。文中观点仅供参考、不作为投资建议。）

尾声：

“ 湖南银行拿到10亿股定增批文，确实是为上市铺路的重要一步，国资进来帮着优化了股权结构、补充了资本，但核心一级资本充足率下降、短期业绩承压、行业上市环境又严峻，这些问题都还没解决。接下来能不能在2028年前成功上市，既要看它自己能不能把经营搞好，也得看外面市场和监管的情况，后续有新动静，咱们再接着聊。”

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