阿根廷“床垫美元”困局如何破解？南生建言米莱，或现经济转机

米莱再次呼吁阿根廷民众将藏在床底下、床垫里面的美元（也包括欧元、黄金）拿出来，投入经济循环，挽救经济。经济部长路易斯·卡普托指出：这些美元浮出水面后，将有助于刺激房地产、汽车、电子设备等领域的消费。

据估计，阿根廷国民未申报的美元储备规模高达2712亿美元。如此庞大的资金，即使仅拿出50%、40%，甚至只有30%，也能产生巨大能量——明年，阿根廷需要向IMF偿还的债务约为250亿美元。

但，事与愿违

米莱除了从中国、美国、IMF获得部分外汇支援外，几乎没有一个阿根廷民众主动响应他的号召，将藏在床垫里面的美元、藏在床底下的欧元、藏在柜子里面的黄金拿出来，帮助政府解决货币、财政、债务危机。

呵呵，米莱似乎低估了民众的“避险意识”。数十年来，阿根廷比索经历了惊人的贬值。有亲身经历者描述，从2012年到2023年，美元兑比索的汇率从1:4.2飙升至1:350，贬值超过80倍。如今，更是扩大至1:1500。

面对这样的购买力缩水，民众自然将美元视为最可靠的财富“避风港”。更加重要的是，阿根廷政府长期实行外汇管制，民众很难通过银行等官方渠道合法地购买美元，甚至存入银行的美元也会被强制结汇成比索。

这迫使人们转向黑市换汇，并将美元现金藏在家中，形成了所谓的“床垫美元”现象。米莱需要知道：藏在床底下的美元、欧元或黄金，不是投机资产，而是阿根廷数千万老百姓生存的底线和应对不确定性的唯一保险。

持续几十年的“疯狂贬值”，让至少三代阿根廷人深刻理解到：比索是靠不住的，只有硬通货才能守护微薄的财富——将美元存入银行，曾有过被强制转换为比索（即“比索化”）的惨痛经历。

对于众多居民家庭而言，拿出美元无异于在风雨飘摇中主动拆掉唯一的避难所。此外，阿根廷政府和经济政策频繁更迭，民众对任何承诺都抱持着“让子弹再飞一会儿”的怀疑态度。

因为他们普遍担心：今天拿出来的美元，会成为明天政策变化的牺牲品。尤其是在米莱政府推行严厉的财政紧缩，大幅削减社会福利和公共开支的背景下，普通家庭和退休人员收入的实际购买力急剧下降。

此时，床底的黄金、美元、欧元或其他坚挺的外汇就是他们支付医药费、应对失业、购买必需品的最后保障——要求他们拿出这笔钱来刺激宏观经济，在生存逻辑上是本末倒置的。

南生给米莱提建议，或成转机

从逻辑来看，米莱的政策理念与民众的现实感受之间，存在着难以调和的矛盾。要打破这个死结，不能仅靠呼吁，而需要更根本性的改变。南生建议：可将阿根廷大量的资产货币化。

将阿根廷庞大的国有资产进行系统性的"货币化"，或许是撬动那2712亿美元沉睡财富的关键支点。具体而言，阿根廷并非缺乏吸引资本的筹码，广阔肥沃的土地、尤其是极具战略价值的矿产资源（如被誉为"白色石油"的锂矿），都是全球资本市场垂涎的硬资产。

现有的单纯呼吁办法缺乏实质性交换条件，对绝大多数的阿根廷民众而言无非是左耳听右耳出。而若能以这些优质资产为依托，设计出真正具有吸引力的金融方案，局面或将完全不同。

南生的建议认为：政府可以此类硬资产为信用基石，联合国际上声誉良好、资金雄厚、对粮食和矿产需求量大的跨国公司，设计并发行由这些资产未来稳定收益作为担保的主权财富债券或特定基础设施债券。

这类金融工具的核心吸引力在于，承诺以美元（或阿根廷需要的其他外汇）支付高于市场平均水平的高额利息，并且偿付能力与阿根廷政府的短期信用脱钩，转而锚定于这些实体资产自身的盈利能力。

这不仅为"床垫美元"的持有者提供了一个比藏在床底下更优的资产配置选择，更重要的是，它通过实实在在的资产背书，部分化解了民众对政府信用的不信任。

对于持有美元的普通民众而言，这不再是单方面的奉献，而是一场公平的交易：用手中的美元换取一个有国家优质资产担保、收益可观的投资品。

然而，任何精妙的金融设计若不能与本国的长远发展相结合，都将是空中楼阁。因此，米莱政府还需要做出坚定的制度性承诺，确保通过此类渠道募集到的美元、欧元等硬通货，将被严格投入阿根廷国内最亟需发展的实体经济领域，例如现代农业科技的升级、可再生能源的开发利用、以及交通物流等基础设施的现代化改造。

通过将海外资产的回流与国内生产力的提升紧密挂钩，形成一个"资产担保吸引资本、资本投入活化经济、经济增长强化资产价值"的良性循环。

这一方案的精妙之处在于，它并不要求民众无偿地交出他们的保命钱，而是为他们提供一个新的、可能更优的资产配置选择：一个由国家核心资产背书、收益可观且相对安全的选择。

它本质上是一场由国家发起的、公平自愿的"交易"，而非单方面的"索取"。当然，这一路径也充满挑战，尤其是如何避免"贱卖国有资产"的公众质疑，以及如何建立透明、可信的管理机制来确保资金流向。

但无论如何，它为打破"床垫美元"的僵局提供了一条值得探索的现实路径。只有当民众相信，拿出来的美元不仅能获得比藏在床底下更高的回报，并且其安全性能得到国家战略资产的坚实保障时，他们才可能真正考虑松开那紧握美元的手。这一刻，或许才是阿根廷经济真正的转机所在。