马斯克的万亿天价合约，权力才是重点

文 | 财华社

想象一下，你每小时的工资有1,140万美元，约合8,120万元人民币，这并非天方夜谭，而是马斯克的真实写照。特斯拉（TSLA.US）股东投票通过了马斯克的“万亿薪酬”大礼包。

当全球打工人还在为碎银几两奔波时，这位世界首富刚刚又赢得了一场史无前例的“造富实验”入场券——一份价值近1万亿美元的超级协议。

万亿薪酬包的内容与影响

马斯克的万亿薪酬包是特斯拉董事会于2025年9月提出的十年期薪酬激励方案，在投票之前已赚足了眼球：马斯克威胁说如果股东大会不通过，他将离开特斯拉，而特斯拉的一些重要股东，例如美国最大的公共养老金计划——加州公务员退休基金，以及全球重要主权基金挪威主权财富基金等，均已明确表示会反对这份方案。

但是最终结果，还是马斯克取胜。

这份薪酬激励方案并无固定工资与现金奖金，全部报酬为股票奖励，需达成一系列市值和运营目标才能逐步解锁，全部目标达成后，马斯克将可获得价值约1万亿美元的股票期权，其持股比例将从目前的15.71%升至25%，从而使他拥有公司控制权变更的否决权。

奖励将分12个阶段解锁，每达成一个市值里程碑搭配一个运营里程碑。如果特斯拉市值达到2万亿美元，将支付第一批股票，而其当前的市值已达到1.48万亿美元，同时还需搭配运营业绩。

未来特斯拉市值每增加5,000亿美元，马斯克都可获得奖励，直至特斯拉市值达到6.5万亿美元，随后市值每增加1万亿美元，马斯克可获最后两批奖励，也意味着特斯拉的市值需要达到8.5万亿美元，相当于当前市值的5.74倍，马斯克才能获得全部奖励。

此外，特斯拉还为马斯克制定一系列的盈利里程碑，起点是每年调整后利润500亿美元，最高达4,000亿美元。截至2025年9月30日止的12个月，特斯拉的非会计准则股东应占净利润为62.04亿美元。

与新批准的薪酬计划相关的其他运营目标还包括：实现2,000万辆汽车交付、1,000万份全自动驾驶（FSD）订阅、交付100万台擎天柱韧性机器人，以及100万辆无人驾驶出租车投入商业运营。据特斯拉去年9月的代理声明，到目前为止该公司已交付超过800万辆汽车，而其截至2025年9月30日止12个月的汽车总交付量为171.34万辆。

协议中的一些含糊字眼也惹来争议，例如FSD订阅没有说明必须付费购买，还是包括免费试用，这可能会降低实现的难度。

新批准的薪酬计划没有对马斯克的政治活动施加任何限制，也没有规定他必须在特斯拉工作的最低时间。

达成万亿薪酬的影响和后果

除了作为特斯拉的CEO，马斯克还经营人工智能初创公司xAI，领导航天初创公司SpaceX及其卫星互联网业务星链（Starlink），也是脑机接口初创公司Neuralink以及旨在缓解地面交通拥堵的隧道挖掘公司The Boring Company（TBC）的创始人——这两家公司当前已从私人投资者那里募资约20亿美元，另外还喜欢在他之前收购的社交平台X（前推特）调侃。

当前SpaceX是仅次于OpenAI的全球估值第二大独角兽，或达到4,000亿美元，远超第三位的字节跳动；而xAI则为全球估值第三高的AI独角兽，估值约500亿美元，仅次于OpenAI和Anthropic。

根据福布斯的数据，马斯克现在是全球首富，个人财富达到4,914亿美元，远远抛离排名第二的甲骨文（ORCL.US）创始人拉里的2,989亿美元。他的财富包括于特斯拉的持股以及期权，于SpaceX的42%持股，于xAI的持股（xAI今年3月与社交平台X合并）等。

拿到万亿薪酬后，马斯克的个人财富将再增加两倍以上。

值得留意的是，这次特斯拉的股东大会有两个提案未获通过：

1）任何股东提案都需要2/3的绝对多数票才能获得通过，这使得反对马斯克的股东更难表达自己的意见，因为马斯克将持有四分之一的权益。

2）特斯拉投资于马斯克的私人AI公司xAI，由于这是一项咨询性投票，董事会将在未来予以考虑。

换言之，除了财富加码之外，马斯克的权力也将进一步提高。

马斯克在2025年第3季业绩发布会上层提到，要打造真正有用的通用机器人，必须拥有极其灵敏的手部、AI技术，并实现规模化生产——如果只能制造几百台，其意义将十分有限，且成本高昂。他需要让擎天柱的产量达到与汽车相当的规模——年产百万台。考虑到相关供应链尚不存在，这一制造挑战极为巨大，要实现这一点，特斯拉必须实现高度垂直整合，深入供应链内部自主生产零部件。

他表示：“我对于在特斯拉投票控制权的根本顾虑在于：如果我全力打造出这支庞大的机器人军团，未来是否可能在某个时刻被罢免？这是我试图通过股权方案解决的唯一重点。这虽被称为薪酬方案，但并非为了个人消费，而是关乎：如果我们创造了这支机器人军团，我能否对其保持足够影响力？如果无法确保足够的影响力，我将无法安心地掌控这支机器人军团。”

但从另一方面来看，马斯克的万亿薪酬主要体现在持股权上，这无疑将稀释其他股东的权益，这也是其他重要股东反对的原因，这可能在短期内令特斯拉的股权结构出现动荡。

此外，天价薪酬或也引发其他科技巨头效仿，更为深远且不利的行业影响在于，特斯拉此举可能彻底扭曲科技巨头的薪酬标杆。当一家标杆企业将CEO的个人报酬推至万亿美元的量级，无异于为其他科技巨头的创始人或明星CEO打开了“潘多拉魔盒”。我们不难想象，如果苹果（AAPL.US）、微软（MSFT.US）或亚马逊（AMZN.US）的掌舵者们会以此为先例，要求董事会授予同样惊人的激励方案，否则便被视为“价值被低估”。这将引发一场零和的、攀比式的薪酬军备竞赛，其最终成本将由所有股东共同承担，导致财富以空前的规模向极少数人集中，并侵蚀企业的长期发展资本。

更为关键的是，马斯克万亿薪酬方案暴露出的企业治理问题，正成为全球上市公司监管的焦点。当一位明星CEO的权威挟持公司未来作为谈判筹码时，现代企业制度的根基究竟还剩下什么？ 这不再仅仅关乎一家电动汽车制造商的内部事务，它已然成为一场关于资本、权力与公司民主的极限测试。其结果，或将重塑未来一代科技公司的权力格局。