政策与消费双轮驱动 中国中免盘中一度涨超6%

财联社11月7日讯（编辑 胡家荣）在海南全岛封关运作倒计时之际，中国中免(01880.HK)今日延续近期活跃态势，盘中一度大涨超过6%。截至发稿，涨5.68%，报71.65港元。

政策面释放的积极信号成为今日股价表现的重要推力。今年12月18日，海南自由贸易港将正式实施全岛封关运作，这被市场视为推动海南高水平对外开放的关键一步。

政策红利：封关在即，离岛免税迎发展新机遇

中信建投最新观点指出，海南封关即将从蓝图走向现实，有望借此书写对外开放的新篇章。在该进程中，离岛免税政策依然是支撑海南消费市场的核心支柱。

“岛民即买即提”政策的落地以及将国际旅客纳入免税购物人群，预计将有效推动离岛免税市场的复苏与发展。此外，出入境免税政策的持续完善，也有望打通市内免税店发展的关键堵点，为免税行业打开新的五年成长空间。

政策利好已在资本市场上引起涟漪。中国中免作为行业龙头，率先获得资金青睐，反映了投资者对政策传导至企业业绩的乐观预期。

业绩曙光：三季度收入触底反弹，核心业务企稳回升

尽管前三季度利润端仍承受一定压力，但中国中免的核心业务已出现企稳信号。申万宏源在其研报中指出，中国中免在海南市场的月度销售额已实现同比回正，市场份额也呈现增长态势。

更为积极的是，公司三季度收入端开始触底反弹，显示其主营业务或已度过最艰难时期。

展望未来，机场免税渠道的持续复苏，以及新增的大面积市内免税店陆续开业，将为中国中免带来新的增长动力。中长期看，机构普遍看好封关后海南自贸港建设所带来的商务客流增长，以及公司“海南+机场+线上+市内”全渠道布局所蕴含的协同价值。

消费助力：最长春节假期将至，出行热情提前升温

免税消费的复苏不仅得益于政策，也与整体出行环境密切相关。近日，官方明确2026年春节假期将从2月15日持续至2月23日，共计9天，成为“史上最长春节假期”。

这一消息迅速点燃了公众的出行热情。据去哪儿旅行App数据显示，消息发布后半小时内，火车票和国际机票搜索量瞬时翻倍。从预订情况看，2026年春节期间的出行机票预订量较去年同期增长63%，预示着新一轮出行高峰的到来。

数据印证：降幅持续收窄，旺季销售潜力释放

行业基本面改善已得到数据验证。中金公司研报显示，离岛免税购物金额的降幅呈现逐季收窄的良好趋势。今年第一季度、第二季度和第三季度，分别同比下滑11.4%、4.2%和2.6%。

从月度数据观察，回暖趋势更为清晰。7月、8月、9月的购物金额同比变化分别为-6.7%、-4.2%和+3.4%。值得注意的是，9月份实现了年内首次单月同比正增长。

这一转正主要得益于离岛免税渗透率的提升。在今年中秋国庆假期期间，日均离岛免税购物金额同比增长5.4%，显示出传统消费旺季的销售潜力。

旺盛的出行意愿为免税购物，尤其是海南离岛免税业务提供了坚实的客源基础。