55亿大红包背后，格力的「压舱石」在哪里？

当家电行业的竞争日趋激烈，格力正试图走出一条不一样的路。

2025年三季报显示，前三季度，格力电器实现营业总收入1376.54亿元，同比下降6.62%；归母净利润214.61亿元，同比下降2.27%。

根据券商调研结果，与同为家电巨头的美的、海尔相比，格力电器前三季度在营收不占优的情况下，归母净利润在三家中排名第二，毛利率则占据第一。

在发布三季报的同时，格力宣布了一项掷地有声的分红预案，拟每10股派现10元，合计拿出约55.85亿元进行中期分红。

在业绩承压的背景下，这份“慷慨”的分红方案，带给外界的疑问是，支撑格力的“压舱石”究竟是什么？

技术突围

不少人还记得，过往数年内，在董明珠谈及“不用电”、“零电费”的空调时，曾经引发许多议论。

刚刚过去的这个10月，董明珠在央视频专访节目中，再次谈到了依托光伏、空调、储能三者结合为一体，脱离城市电网自供电的空调系统。

系统的原理，是光伏板直连空调外机，实现制冷制热与发电同步，省去逆变环节，降低损耗，同时配合MPPT（最大功率点跟踪）技术提升光能利用率。

这得益于董明珠十余年前对空调耗能的一个设想，空调是用电体系中的耗电大户，发出来的电50%是用于空调的，如果这50%能用清洁能源，能减少多少资源消耗，又能减少多少污染？

经过十余年的研发，格力的光伏空调采用新型的MPPT技术，能够实时跟踪太阳能电池板的最大功率输出，确保太阳能的最大化利用。不同的模式可以根据实际需求瞬时切换，以适应不同的使用场景。满足空调连续和稳定运行。

这一系统，已经有了应用场景。据董明珠介绍，在深圳地铁，应用光储空系统，一年一条线节约1500万元的能源成本。在北京大兴、上海浦东、成都天府等机场，应用这一技术的格力空调机组也配备进入其中。

不仅如此，格力光伏空调系统已广泛应用于巴林、伊拉克、约旦、黎巴嫩、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿曼等多个国家。据统计，目前格力已为中东海湾地区提供了近1万套光伏空调系统，预计每年可减少11万吨碳排放，为当地的可持续发展作出积极贡献。

其中美国亚利桑那州凤凰城世贸中心是全球最大的光伏空调项目，总冷量超过4200冷吨，光伏板装机容量超过6.7兆瓦。

2025年第三季度，格力围绕节能，亦取得多项创新成果。

7月27日，格力电器自主研发的“新型高效转缸容积式制冷剂泵及机房空调”与“多适应宽频高效转子压缩机及空调器”两项科技成果，通过中国轻工业联合会组织的科技鉴定，均被评定为“国际领先”，其中“新型高效转缸式制冷剂泵”为国际首创。两项技术分别在制冷、压缩机频率方面为空调提升了效率。

9月，格力电器牵头承担的国家重点研发计划“工业软件”重点专项——大规模制造产业工业互联平台研发与应用项目综合绩效顺利通过，标志着格力电器在智能制造领域已经打下坚实的技术基础。

同样在9月，格力智能装备亮相第25届中国国际工业博览会，参展产品涵盖汽车及零部件、新能源、3C电子等领域。

格力电器举办的“创新与超越”2025格力国际领先技术及应用发布会公布的消息显示，截至目前，格力已累计拥有50项“国际领先”技术。

在接受央视频采访时，董明珠表示，格力有接近2万人搞研发，有很多需要前期培养。尽管投入很大，但总结下来，自主掌控才能解决根本问题，能掌控所有的技术，对市场才有更大的竞争力。

市场“组合拳”

除了拥有技术优势，格力还需要思考将技术优势转化为市场优势的路径。

回溯2015年，格力电器首次提出“让世界爱上中国造”的品牌愿景，十年来格力自主创新为核心驱动力，持续推进国际化战略。通过关键核心技术的突破和高质量产品体系的构建，逐步改变国际市场对中国制造的偏见。

这一转变的核心，在于格力并非将国内产品简单粗暴地推向海外，而是深入不同市场，针对独特的气候环境、基础设施乃至用户习惯，进行“量身定制”的创新。

在中东地区，夏季地表温度常突破50℃，普通空调面临制冷效率骤降甚至压缩机过热停机的困境。格力深入当地，研发出68℃高温制冷系列空调，通过优化压缩机冷媒循环系统，成功解决了高温下“制冷慢、耗电高”的行业难题。

在北欧，面对北欧冬季-30℃的极寒气候，传统空调制热能力严重衰减并依赖高能耗的电辅热。格力为此开发出第三代超低温热泵空调，采用“双级压缩+喷气增焓”技术，实现在-40℃环境下可正常运行，-25℃时制热能力保持100%，能效等级达到A+级。这项技术成功打破了日系品牌在该区域长达数十年的市场垄断。

在伊拉克等供电不稳、电压波动频繁的地区，格力通过优化空调电压适应范围，加强电路防护，确保产品在电压波动±20%的情况下依然能稳定运行。

除了技术实力，格力还通过本地化生产、渠道深耕、品牌情感联结和重大项目服务等维度的系统化运营，历练出在不同市场多维运营的能力。

在巴西，格力针对当地消费者习惯加大冰箱、洗衣机的容量，针对巴西电网特点优化空调电路设计。在伊拉克，格力本土经销商采取了“自建全链条团队”的深度运营策略：组建200人的运输队，解决伊拉克物流不畅的问题；培训500名安装工，确保空调安装规范；建立10个配件仓库，实现“24小时售后响应”。

在回复投资者提问时，格力方面表示，公司海外业务的增长依托于“自主品牌出海”战略下的多维能力建设，具备系统性支撑。经过30多年坚守和努力，格力构建了独特的全球化运营体系。通过自主创新、自建渠道、自主品牌、本地化及多元化布局，公司自主品牌产品收入占出口总额近70%，领先行业，彰显了格力品牌的全球影响力。

国投证券研报显示，格力电器坚持自主创新布局海外市场，大力拓展中东、拉美等新兴市场，海外收入有望快速增长。

在10月举行的海外经销商大会上，董明珠表示：“我们已步入新时代，格力也迎来了重要转变——从‘好空调格力造’升级为‘好电器格力造’。”

2025年，格力推出“董明珠健康家”新终端战略。打造集智慧交互、全场景体验与一站式服务于一体的沉浸式生活解决方案空间，将家电与消费者的健康生活场景深度融合，使产品不再是冷冰冰的机器，而是可感、可知的健康生活组成部分。消费者在此能亲身体验科技如何服务于具体的生活需求。这也标志着格力从单品销售向提供健康生活方式的全面转型。

55亿分红背后的良性循环

技术和转型带来的成果，终究要靠真金白银来实现。这无论对于企业，还是对于投资者，都是如此。

尽管利润承压，格力电器对于分红仍然“慷慨”。55亿的分红，也坚持了自格力电器上市以来一贯的高分红策略，强化“价值股”的形象。

格力电器表示，2025年中期利润分配预案有利于增强投资者回报，保持公司分红政策的稳定性和持续性，符合公司正常经营及长远发展需要。

这也顺应了中国资本市场发展的趋势。2025年，在政策推动和市场呼声的影响下，越来越多的企业开始重视投资者回报，在分红的额度和利润占比方面均有所提升。

中国上市公司协会公布的数据显示，截至10月31日，全市场现金分红总额7349亿元，89家公司今年以来分红金额超10亿元。

将55亿分红与格力在三季度的动作结合来看，也可以清晰地解读出格力独特的发展逻辑：技术驱动竞争力，利润支持长期稳定投入，同时用稳固的分红赢得投资者的支持，助推长期战略、技术突围的实施。

这份基于技术优势与全球市场优势的“压舱石”，也成为格力向投资者展示底气与担当的根本之所在。

作者 | 张成编辑 | 江淼

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