铜铝双引擎驱动长期逻辑，大成有色ETF(159980.SZ)连续4日获资金净流入，跟踪指数配置价值凸显！

截至2025年11月6日13:48，大成有色ETF(159980.SZ)上涨0.72%，盘中换手5.58%，成交1.43亿元。

拉长时间看，截至11月5日，大成有色ETF(159980.SZ)最新份额达14.04亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，大成有色ETF(159980.SZ)近4天获得连续资金净流入，合计“吸金”8492.75万元。

【上期所有色金属指数（IMCI）配置价值凸显：铜铝双引擎驱动长期逻辑】

近期，大成有色ETF(159980.SZ)跟踪的——上期所有色金属期货价格指数（IMCI）展现出较强的中长期配置价值。其核心权重品种——铜（占比50%）与铝（占比15%）的供需基本面共同构成有力支撑。

【铜：供给短缺与需求新动能共筑长期壁垒】

铜价的核心逻辑在于结构性供给短缺的延续。全球矿山品位下降、资本开支不足及突发生产事故持续制约供应端，而贸易流扭曲进一步加剧区域性紧张。

需求端，AI算力中心、新能源设施及科技新兴领域的年均需求增量达近百万吨，有效对冲传统领域放缓压力。

短期来看，10月以来美元流动性受美联储缩表、美债发行抽水等因素压制，叠加鲍威尔鹰派表态导致降息预期回落，美元指数反弹，抑制铜价短期表现。

但美联储降息周期下弱美元的中期趋势明确，铜的金融属性有望进一步强化，长期价格中枢获坚实支撑。

【铝：数据中心热潮打开成长空间】

铝板块正迎来前所未有的需求机遇。全球数据中心建设浪潮（预计至2030年容量需求翻三倍）直接拉动机柜、散热系统及电力设施用铝需求。测算显示，1台中型数据中心用铝量约500吨左右，大型中心需求呈倍数增长，约2~20倍。

同时，数据中心耗电激增导致区域性电力供应紧张，可能引发电解铝减产风险。在需求增长与供给约束共振下，电解铝供需缺口预计持续扩大。

【上期所有色金属指数（IMCI）配置价值显著】

IMCI指数高度聚焦铜铝两大核心品种（合计权重约65%），充分受益于其“供给刚性+需求新动能”的双重驱动。当前指数点位已反映短期宏观扰动，而中长期供需缺口与货币宽松预期构筑安全边际，是把握有色金属Beta机遇的高效配置工具。

中信证券指出，在存量项目接连发生重大扰动、增量项目遭遇瓶颈的背景下，Q3全球主要铜矿企业产量同比下降近5%，Q4有望延续收缩。原料短缺以及潜在“反内卷”将助力Q4国内精炼铜供给收缩，叠加需求平稳，国内库存有望温和去化，而明年供给低迷以及需求稳健将助力全球精炼铜供给缺口拉阔50%，LME铜价有望在10000美元/吨以上充分展现向上弹性。推荐铜板块配置机遇。

中信证券认为Mozal停产概率较高，或有成为铝行业CobrePanama时刻的潜力。供给约束持续强化，扰动抬头苗头初现，持续看好铝板块盈利估值齐升行情。

大成有色ETF（159980.SZ）底层资产配置的是上海期货交易所的铜、铝、铅、锡、锌、镍等有色金属期货。场外联接(A类：007910；C类：007911)。

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