碧桂园，大消息！境外债务重组方案获债权人会议通过

11月6日，碧桂园（02007.HK）在港交所公告，其境外债务重组方案已在5日的债权人会议上顺利通过。

在两个债务组别的投票中，均获得出席并投票的债权人中超过75%债权金额的赞成票。

其中，组别一（银团贷款组别）赞成票对应债权金额占组别一出席并投票债权金额的83.71%，组别二（美元债及其他债权）赞成票对应债权金额占组别二出席并投票债权金额的96.03%，达成裁定通过的必要条件。

这也意味着，这家头部民营房企的境外债务重组跨过最关键的一道坎。此次纳入境外重组范围的债务规模合计约177亿美元，折合人民币约1270亿元（以兑换汇率7.2计算）。

回顾碧桂园境外重组历程，自1月9日披露重组方案关键条款，到4月11日正式公告重组支持协议，再到11月5日债权人会议投票通过，全程历时300天。

公告显示，在境外重组方案所有选项足额认购的情况下，重组完成后，碧桂园预计降债规模约117亿美元，对应约人民币840亿元有息债务。更关键的是，重组完成后，公司预计确认最高约700亿元重组收益，将显著增厚净资产。

不仅如此，碧桂园完成重组后，新债务工具的融资成本大部分大幅降至1.0%—2.5%的低位区间，且具备实物付息选项，每年将为碧桂园节省巨额利息支出，大幅缓释现金流的挤压。而且，重组后可选方案中的债务期限最长高达11.5年，提供了充足的财务缓冲空间。随着后续重组方案的落地和经营面的持续改善，碧桂园的经营有望逐渐恢复。

与境外债务重组几乎同步，碧桂园的境内债务重组也频传捷报。9月29日，碧桂园8笔境内债券重组方案经债券持有人会议审议通过，涉及本金金额合计约人民币133.32亿元。从9月19日境内债重组方案公布到29日8笔境内债券重组通过，全程仅用10天。在境内重组所有选项足额认购的情况下，预计可实现债务本金削减50%以上，债务期限最长达10年，且5年内不再有兑付压力，债券利率下降至1%，且付息方式调整为“先本后息”，显著减缓现金流的压力。

需要指出的是，此次碧桂园境外重组债务规模庞大、结构错综复杂，涵盖合计约177亿美元本息的34笔境外债务或偿债义务，覆盖多个法律辖区，包括纽约法管辖的美元债、英国法管辖的可转债，以及香港法管辖的银团贷款等。不同司法体系、不同发行结构叠加不同增信结构，使得方案设计复杂度倍增。在此基础上，碧桂园还统筹考虑上市公司层面的担保义务与多项双边债务的处理，确保重组方案的法律有效性与整体可执行性。

为秉持公平合理的原则，碧桂园推出“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”多元工具组合。具体来看，方案包括现金、全额转股、大额转股与小额留债组合、小额转股与大额留债组合、全额留债等多个选项。碧桂园控股股东也带头表明支持态度，于10月13日签署不可撤回承诺，将11.48亿美元股东贷款的结余部分全额转股。

接下来，12月4日的法院裁定聆讯，将成为最终重组落地前的最后一环。如若通过，则意味着本次境外重组完成收官。

责编：梁秋燕

校对 ：王锦程