从“卖格力”到“孵化更多格力”，解码珠海国资的长期主义

来源：21世纪经济报道

明略科技在港交所敲钟上市

南方财经记者彭敏静 珠海报道

珠海国资委转让格力电器股权并获超410亿元现金，一度让珠海国资从“幕后”走向“台前”。

“卖掉一个格力，孵化多个格力”，成为“后格力时代”珠海国资的运营思路。尔后，珠海6年进行了3轮国企改革整合。从最近一轮来看，华发集团与格力集团携手，共同组建珠海科技产业集团成为最大亮点。今年5月，珠海科技产业集团正式揭牌亮相。

11月3日，明略科技(02718.HK)在港交所敲钟上市，成为全球Agentic AI第一股。至此，珠海科技产业集团2025年内已培育推动影石创新、钧崴电子、汉邦科技、江南新材、首航新能、劲方医药、七乐康、明略科技等8家企业上市，覆盖AI、半导体材料、高端制造、新能源、生物医药等核心赛道。

这些企业和珠海有何关联？城市产业投资逻辑发生了什么变化？

国有资本投向新兴产业

作为我国首批经济特区，珠海曾长期受经济总量掣肘，城市辐射力与影响力未能充分释放。在广东的经济版图上，珠海面临“前有标兵、后有追兵”的区域竞争格局。

今年前三季度，广州和深圳GDP分别实现23265.65亿元、27896.44亿元；佛莞惠则分别实现9620.82亿元、9318.93亿元和4476.72亿元。珠海作为全省第六城，前三季度GDP仅实现3318.48亿元，同比增长2.8%；中山GDP实现3038.70亿元，与第六名珠海的差距正在快速缩小。

珠海长期面临“经济结构不优、能级量级不足，工业投资占比偏低”等问题。产业结构方面，虽然珠海在部分领域如家电、打印耗材等形成了特色优势，但仍然缺乏能够引领未来发展的战略性支柱产业集群。

珠海提升城市能级量级迫在眉睫。

今年以来，珠海因地制宜发展新质生产力，持续加快产业创新、科技创新、应用场景创新“三新”深度融合，努力在人工智能、低空经济、绿色能源等方面取得新的更大突破，加速布局类脑智能、开源生态、人形机器人等新赛道，一体推进传统产业、新兴产业和未来产业发展。

从珠海的投资逻辑便可见一斑。拆解8家上市企业在产业链中的“卡位”价值，其中不少企业与珠海产业生态形成了多层次深度关联。

早在2021年，珠海基金联合本地投资机构及市外合作伙伴，发掘高端制造业细分龙头钧崴电子。2022年1月，珠海基金二期通过出资6800万元参与智路资本组建的钧崴电子专项基金，联合金湾区投资平台成功引入电子元器件领域龙头钧崴电子落地珠海，打造精密电子元器件研发制造产业园，成为珠海市级产业立柱项目之一。

2025年1月10日，钧崴电子在创业板正式挂牌上市。此次钧崴电子IPO募资总额为6.93亿元，大部分资金将用于珠海项目。其中，位于珠海的“电流感测精密型电阻生产项目”将新建电流感测精密型电阻生产车间和配套仓储设施等，有利于缩短产品生产周期、扩大公司产能、提升产品性能，同时有助于提高我国中高端被动元器件的自给能力；“钧崴珠海研发中心建设项目”将有效提升公司自主研发能力，实现核心产品技术升级。

此外，珠海科技产业集团旗下投资平台，早在2019年和2020年连续两轮投资影石创新。通过以投促引，珠海科技产业集团还成功吸引影石创新落地珠海投资建厂。招股书显示，公司IPO募资，将用于珠海智能影像设备生产基地建设项目，打造高度自动化的生产车间与物流仓储系统。

业内人士告诉南方财经记者，这些企业不仅实现自身发展与上市，更成为珠海产业升级的重要引擎，带动上下游产业链协同发展，为珠海构建新质生产力提供了有力支撑。

这背后是珠海“投资—落地—协同”的良性循环：先通过精准投资和产业引导吸引企业落户，借助本地产业协同的生态培育企业，从而系统性地提升城市的产业能级和核心竞争力。

珠海市国资委党委委员、副主任张翌表示，为了更好地发展新质生产力，组建珠海科技产业集团有限公司并整合珠海市海洋发展集团有限公司、珠海市低空产业投资运营有限公司、珠海市国资数字科技有限公司等战略性新兴产业，推动国有资本向关键领域和前瞻性产业集中。

“投资新城”的长期主义

面对传统产业增长乏力和日益激烈的区域竞争，珠海必须寻找新的经济增长点，开启经济发展的“第二曲线”。战略性新兴产业，特别是以人工智能、半导体、新能源、生物医药为代表的硬科技领域，正是珠海“换道超车”的希望所在。

这些产业具有高成长性、高附加值的特点，是未来全球竞争的焦点。但这些产业的发展需要巨大的前期投入和长期的耐心培育，这正是市场化资本的短板，而国有资本的“耐心”恰好可以弥补。

在全景相机市场尚属新兴领域之时，珠海科技产业集团就坚定看好了影石创新的发展。珠海国资的进入，不仅为影石创新提供了宝贵的资金支持，更重要的是给予了其作为“耐心资本”的长期陪伴。

彼时，投资此类硬科技公司需要极大的前瞻性和魄力，“中途也有过好几次退出的机会。”在珠海科技产业集团相关负责人看来，影石创新不仅拥有领先的技术实力和市场拓展能力，更重要的是拥有一支年轻、富有创新精神且坚韧不拔的核心团队。

业内人士接受南方财经记者采访时表示，珠海科技产业集团聚焦产业链“卡脖子”关键环节与核心技术领域，构建覆盖企业种子期、成长期到成熟期的全生命周期投资体系，以“耐心资本”为硬科技企业提供全方位赋能，抢占未来产业发展先机。

“目前科技产业集团已成功构建起‘母基金+直投’‘市场化+政府’覆盖企业全生命周期的投资体系，锻造出行业专精、广受认可的金牌投资军团。聚焦半导体、新能源、医疗健康、人工智能四大核心领域，实现关键环节全覆盖。此外，牵头设立百亿级珠海新质生产力基金，受托管理珠海基金等，引导社会资本精准投向硬科技领域。”该人士说。

自去年4月中共中央政治局会议首提“壮大耐心资本”以来，各地对“耐心资本”的认识不断加强。创投氛围活跃的城市如深圳、上海、合肥、广州等地，都先后宣布组建数十亿至百亿元级产业基金，以耐心资本探索对科创企业的投资新路径。

作为近年来崛起的投资城市“新星”，为加大力度支持新质生产力发展，2024年珠海率先设立新质生产力基金，首期以增资方式出资10亿元，推动快速形成60亿元基金群。2025年上半年，珠海市级财政追加出资10亿元，为主导产业和优势产业的升级壮大以及向高端价值链延伸等“新质化”提供更为充分的资源支持。

珠海市财政局数据显示，截至目前，珠海市共有政府投资基金17只，设立总规模432.53亿元，母基金及子基金共投资项目1590个，合计投资额约1158亿元，持续在优势产业积厚成势、技术改造、科技创新载体建设及招商引资、支持重点产业发展方面持续做好资金保障。

随着粤港澳大湾区建设的深入推进，珠海在承接港澳创新资源、深化与内地城市产业协同方面，拥有得天独厚的优势。凭借前瞻性的布局和“耐心资本”的优势，珠海能否在新赛道上抢占先机，培育出更多“格力”，值得期待。