Mysteel：10月长治市场炼焦煤回顾及11月展望

回顾10月长治市场炼焦煤价格，基本呈现“先弱后强、稳步上行”的显著走势。月初受节后补库需求透支影响，价格小幅承压；中旬在煤矿供应局部受限、焦钢企业开工维持高位等多重因素推动下，开启强势回升通道，下旬涨势进一步巩固。供应端，10月煤矿产量扰动因素仍在，国庆期间部分煤矿短期停产供应收缩，节后虽逐步复产但产量增速有限。需求端，10月焦钢企业生产基本维持高位震荡，下游补库积极也为原料的价格提供了坚实的支撑。展望11月，煤矿“查超产”及环保检查等或继续压制产能，供应端难有明显增量，而需求大概率继续维持相对高位，短期内仍处于供需紧平衡状态，炼焦煤价格易涨难跌，后期需重点关注钢厂利润及环保因素带来的铁水产量变化。

价格方面：

10月长治炼焦煤市场基本呈现小幅承压后迅速回升的运行特征，价格环比上涨50-100元/吨。上旬市场受国庆假期补库结束影响，成交氛围冷清，竞拍出现降价或流拍现象。中旬开始随着市场看涨预期增强，洗煤厂及部分贸易商入场采购，煤矿成交情况普遍良好，除个别矿因前期成交价格过高或煤质变化出现小幅降价外，其余普遍出现上涨。竞拍市场热度回升，多数煤种更是创下年内新高，流拍比也明显降低，Mysteel煤焦事业部共统计到10月长治炼焦煤挂牌120.6万吨，成交96.5万吨，流拍比19.98%，环比降低6.98%。以沁新瘦主焦竞拍成交价为例，9月29日成交均价1450元/吨较上期跌64元/吨，10月10日开始小幅回升，到28日竞拍成交均价1502元/吨，月环比上涨52元/吨，今日成交均价1570元/吨，上涨68元/吨。

供应方面：10月长治炼焦煤供应延续相对偏紧格局，国庆期间个别矿安排检修产量小幅下滑，而后个别矿因搬家倒面停产半月左右，涉及产能210万吨/年，全月产量恢复进度缓慢。10月市场情绪呈现积极向好态势，下游需求的有效释放带动采购积极性提升，煤矿端库存持续去化，部分煤矿甚至出现阶段性库存偏低的情况。全国来看，10月30日Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为84.8%，环比上月减1.7%。11月环保管控与安全生产检查仍是导致供应端出现阶段性减量的主要原因，焦煤供应较去年同期降幅明显，预计仍处于偏紧格局。以下是长治地区10月产量及库存情况：

需求方面

10月31日Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为73.44%环比上月减1.69%，焦企业开工小幅下滑。受唐山环保限产影响 ，31日Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量短暂降至236.36万吨，环比上月减少5.45万吨，但依旧维持高位运行，整体刚需韧性较强。同时，10月焦炭价格开启涨价周期，已落地两轮涨价，第三轮提涨预计近日全面落地，焦化厂库存可用天数及绝对库存量呈回升态势 。11月初虽部分钢厂受环保影响出现减产，但无政策性限产背景下，大规模减产意愿较低。不过但近期终端钢材价格疲软导致钢厂利润收缩，若亏损加剧可能引发主动减产，或阶段性压制炼焦煤采购需求。以下是铁水日均产量与焦企开工率变化：

市场展望

展望11月，长治市场炼焦煤价格或呈现震荡偏强，高位波动的走势，价格大概率上移但难现大幅上涨。供应端，11 月中央安全生产考核巡查组将进驻产区开展年度考核，叠加环保限产常态化要求，煤矿产量难以有效增长，整体供应延续偏紧格局，煤矿报价坚挺。需求端，在原料煤价格支撑下，焦炭第三轮提涨预计近期全面落地，焦企对炼焦煤的采购意愿积极。当前铁水产量仍维持 相对高位水平，对焦煤的刚性消耗未明显减弱。同时，11月北方供暖季启动，火电与煤化工领域的需求增加，对贫瘦煤等交叉煤种的刚需支撑稳固， 不过上周钢厂盈利率已降至45.02%，叠加年底环保因素影响，高炉减产预期升温，后续对焦煤的需求可能边际减弱，难以支撑炼焦煤价格持续大涨。后期需关注钢厂盈利水平及开工变化和临近年底煤矿产量波动。

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