服务器大厂专家交流

来源：市场资讯

（来源：纪要研报地）

Q： 公司在GB200、GB300服务器中的整机代工份额情况如何？

A: 目前GB200整机代工份额大概是22%左右，GB300整机代工份额大概是25%左右。

Q： 服务器电源（PSU）的选型由谁决定？NVIDIA和北美云厂的干预情况如何？

A: 正常来讲PSU选型由ODM厂商决定。若交付给NVIDIA，需从其认定的供应商池子中选择，ODM可在池内决定具体厂商；若直接供货给CSP客户或渠道客户，客户无强制要求时主动权在ODM厂商，大部分客户对电源选型无特殊要求。北美头部云厂基本不干预，仅部分保密单位（如军队、国防、研究院）会要求指定。

Q： 考察服务器电源时的核心指标有哪些？

A: 考察电源的核心指标主要有四点：第一，性能指标符合要求，功率、设计等需匹配机器性能；第二，整体供应能力，受关税、区域供应紧张、产能波动及头部ODM战略绑定影响；第三，成本，电源成本在机柜成本中占比可能较高，且随柜子和单个部件价值量及功率上升而增加；第四，综合竞争力，包括技术、开发能力、行业引领趋势及运维服务能力（如debug、问题分析）。

Q： 公司服务器电源供应商的份额分布如何？麦米替代光宝的可能性怎样？

A: 目前台达占比约60%左右，光宝占比约20%-30%，剩余约20%份额主要给麦米（5.5千瓦电源）。麦米替代光宝份额可能性较大，因其研发能力强、产品迭代快、价格有优势，且供给能力可匹配全球需求（海外工厂如泰国产能为主）。

Q： GB200、GB300、Rubin 144机型的电源方案（功率、数量、价值量）有何差异？

A: GB200和GB300均采用5.5千瓦电源，差异在于电源数量（如6×6、6×8），因可靠性要求高而增加数量导致成本上升，但单瓦价值量与GB200相近，GB300电源框在软件兼容性测试开发上有差异。Rubin 14410千瓦电源可能性较高，预计采用sidecar方案，因功率提高和散热需求，柜内PSU体积限制需外置电源柜。

Q： 麦米在10千瓦/12千瓦电源的技术储备和送样情况如何？

A: 麦米10千瓦/12千瓦电源技术非全新开发，是从其他行业转化应用而来，技术现成，之前已有送样。

Q： 5.5千瓦电源的价格及未来趋势如何？麦米、台达、光宝的价格分别是多少？

A: 麦米5.5千瓦电源价格约1.7万左右，台达约1.9万左右（初期曾超2万）。未来Rubin产品初期价格可能较高，量产并引入竞争后成本下降、良率上升，价格预计在2026年前两季度维持2万左右，Q4或2027年Q1有望下降。

Q： 公司给麦米的订单规模及2026年采购框架情况如何？

A: 公司给麦米的订单框架规模约10亿，2026年开始执行，主要以5.5千瓦和3000瓦电源为主。在GB200和GB300的电源采购中，麦米份额约20%-25%，对应3000-4000台（GB200/300）及几万台3000瓦电源，均由海外工厂供货。

Q： 麦米在其他服务器厂家的订单情况如何？行业评价怎样？

A: 麦米在NVIDIA自有品牌新增份额约15%-20%，已进入其供应商池；美超微、广达已导入，富士康在测。行业对麦米在高功率电源领域评价普遍较高，技术无大问题，与光宝不相上下且价格有优势，具备替代能力。

Q： 采用sidecar电源柜形式对价值量和利润率有何影响？

A: 采用sidecar电源柜形式价值量提升，利润率较单独卖电源高约5%，因电源柜搭载更多电源，整体价值量增加。

Q： Rubin机型的测试进度、量产时间及电源选型时间节点是怎样的？

A: Rubin机型目前处于样机设计阶段（含散热、结构、性能等），2026年1月前完成整机柜定型，电源选型需提前两个月（2025年11月底完成），2026年3月出样机并在GTC大会展示，2026年下半年（Q3-Q4）进入爬坡与量产阶段。

Q： NVIDIA B30在中国的发布情况如何？

A: B30尚未正式发布到国内，客户端可能直接上B40（仅海外交付），且需消耗完上一代H20产品（约50万片）后才可能发布，目前H20库存较大（价值几十亿美金）。

Q： 国内液冷企业（如英维克、思泉）在海外代工服务器中的进展如何？

A: 思泉以TIM材料形式导入，用于GPU和冷板间散热，在GB200有小量交付；英维克提供液冷解决方案（含B类CDU），未来GB300及后续产品渠道部分使用英维克可能性较大，其冷板方案因产能和售后能力弱而选用较少。