突发利空！杉杉股份18万股民“眼前一黑”……

11月4日，杉杉股份（600884.SH）杀跌7.86%。

源于突发利空：

11月3日晚间，杉杉股份公告披露控股股东杉杉集团和一致行动人破产重整方案的债权人投票结果，杉杉集团破产重组草案“未能获得债权人会议的通过”。

据悉，此次投票中，有财产担保债权组、普通债权组和出资人组债权和股权金额较大，为主要组别；职工债权组和税收债权组债权金额都很小，为次要组别。主要债权组别均否决了此次的重整草案。

这意味着杉杉集团的重整进程遭遇重大阻碍，实际陷入搁浅。

此次重整未获通过或与赛迈科的诉讼有关。

此前在10月15日，赛迈科公司向宁波市鄞州区法院提起诉讼，称其原本与江苏新扬子商贸等组成联合体参与了杉杉集团重整投资人的遴选，但在联合体确定入围后，赛迈科却被排除在外。

啥情况呢？

杉杉集团管理人于今年6月发布投资人招募公告，要求意向投资人需具备与杉杉股份产业及规模相适应的经营和管理能力。

赛迈科的业务与“杉杉系”的核心业务锂电池负极材料具有高度协同性，其前身为中钢新型材料股份有限公司，是一家专注于特种石墨材料及碳基复合材料研发生产的高科技企业，并已进入上市辅导阶段。

凭借此产业协同优势，赛迈科与江苏新扬子商贸、东方资产管理股份有限公司深圳市分公司组成的联合体从17家意向方中成功入围。

然而，此后遴选进展、《重整投资协议》签署细节、股权分配方案等，赛迈科却不再被告知，也未参与决策沟通。直到10月1日，上市公司杉杉股份发布《关于控股股东及其子公司签署重整投资协议的公告》，赛迈科发现自身不在最终的重整投资人名单中。

“民营船王”任元林入主杉杉股份，也就此受阻。

江苏新扬子商贸是任元林控制的“扬子江系”主体。按照原重整草案，若重整成功，任元林将成为杉杉股份实际控制人。

任元林擅长资本运作。此前，“扬子江系”在A股以借重整进入上市公司、火速卖壳，或高位逐步减持套现等著称。其战绩包括霞客环保、中泰桥梁和中达股份等。2019年8月，任元林曾“协助调查”，四个月后结束协助调查。

而接盘杉杉系，也“小资金撬动大控制”。

联合体出资32.84亿元，而杉杉股份当前总市值274.2亿元，净资产高达219.38亿元。事实上，按照重整投资协议，任元林的新扬子商贸最低只需出资约10亿元即可。

供应商债权人张武(化名)对媒体表示，作为与杉杉股份存在业务往来，且留有股份的债权人，他十分希望上市公司的业务能在未来持续好转。

但在他看来，新扬子商贸选择接手杉杉股份，更偏向财务投资。

“新扬子商贸自己本身投的钱不算多，买的股权比例也不多，还不到10%，从这角度看，要么信心不足，要么就是把此次重整投资当作财务性的投资，”张武表示，“反正给我们的信心是不够的。”

杉杉股份的业绩正持续好转，股价也涨幅明显。或许是资本大佬“盯上”杉杉股份的原因。

杉杉股份是全球锂电池负极材料与偏光片领域的重要企业。

2025年前三季度，公司营业收入148.09亿元，同比增长11.48%；净利润2.84亿元，增长1121.72%；其中第三季度营业收入49.51亿元，同比增长10.91%；净利润为7628.90万元，增长1253.04%。

经营现金流量也明显改善。前三季度经营活动产生的现金流量净额达23.55亿元，同比增长134.69%。

公司两大业务均景气向上：

负极材料方面，据ICC鑫椤资讯数据，2025年锂电市场整体表现超预期，9月份以来，动力与储能市场共同推动行业进入旺季。1月份至9月份，国内锂电负极材料产量为205.96万吨，同比增长35.8%。

偏光片方面，随着国内面板厂持续扩产，国产偏光片在中高端面板配套中的占比正在提升。中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，杉杉股份在偏光片领域拥有研发和生产的核心优势，并通过持续的技术创新和工艺升级，已经具备为中高端面板提供配套产品的能力。未来一到两年偏光片在中高端面板的应用率有望迎来明显提升，杉杉股份将在这一过程中受益，有望进一步扩大市场份额。

股价方面，4月至今，杉杉股份自低位最大涨幅一度达到196.30%。