【大行报告】富达国际：亚洲消费者行为转变引发的投资动向

财华社2025年11月4日讯，今日富达国际亚太区投资总监主管Stuart Rumble发表对亚洲市场消费者行为的观察报告。

Stuart Rumble指出，亚洲多个市场因增长疲弱、市场波动持续、就业稳定性存疑，导致消费模式出现明显转变。消费者不仅收紧预算，并寻求与产品和体验建立更深层次的情感连结。

Stuart Rumble认为，对投资者而言，若能识别哪些行为变化属周期性或结构性，同时掌握创新、文化相关性及估值纪律，将有机会把握下一波亚洲消费市场增长浪潮。

以下是Stuart Rumble发布的观点：

亚洲各地，包括中国内地及香港、新加坡等的消费者行为正显著转变，部分源于经济不确定性持续及宏观环境充满挑战。多个市场因增长疲弱、市场波动持续、就业稳定性存疑，导致消费模式出现明显转变。消费者不仅收紧预算，并寻求与产品和体验建立更深层次的情感连结。

这行为转变在各行各业均见迹象。例如在餐饮业，高端餐厅和奢华食府关闭反映高消费支出缩减。然而，超市餐饮和平价休闲餐饮兴起，显示消费并非全面缩减，而在重新分配。

消费者重视性价比，同时也越来越倾向于选择能带来情感共鸣、文化认同或身份认同的产品。例如，许多人从打开泡泡玛特的盲盒中获得乐趣。对投资者而言，这些变化既带来机遇，也伴随风险。当中，成功触及情感价值的品牌，展现出强劲的消费者参与度，同时受惠于收入增长及投资者追捧，股价表现亮眼。然而，要持续成功，则必须不断创新，尤其是在知识产权及产品开发方面。

此外，估值仍是关键考量。一些面向消费者的股票交易估值偏高，引发市场疑问其盈利增长持续性及均值回归可能性。投资者需分辨短期趋势及结构性转变。盲盒热潮或会退去，但健康生活方式兴起及体验式消费等更广泛趋势则更具持久性，值得深入关注。

运动服饰及化妆品等行业展现出更具韧性的长期前景。这些行业受惠于人口结构、城市化加速及数码互动增强等利好因素。本地品牌，尤其能透过社交媒体及网红营销加快产品周期，迅速回应消费者意见，在灵活度及文化融合度超越全球品牌。

数码渠道亦正在重塑消费者与投资者的互动。直播电商、社交销售及爆款产品的推出，压缩了从产品构思到市场采纳的时间。能够掌握这种速度的企业，尤其是具备深厚本地洞察力者，更有可能赢得市场份额及投资者青睐。中国内地电动车品牌在新加坡等市场的成功，正好印证以消费者为中心的灵活商业模式带来的颠覆潜力。

然而，中国内地等市场的竞争激烈程度不容低估。成功往往引来模仿，唯有具备稳健基本面、灵活策略及清晰差异化的企业才能长久立足。投资者需密切关注管理层质素、创新能力及应对消费者情绪变化的能力。

亚洲消费者格局转变，反映出其对经济谨慎态度与对情感满足的追求。对投资者而言，若能识别哪些行为变化属周期性或结构性，同时掌握创新、文化相关性及估值纪律，将有机会把握下一波亚洲消费市场增长浪潮。

作者|一枝

编辑|Danna