130亿美元！星巴克中国易主

■按：

博裕投资拿下星巴克中国至多60%股权，计划将门店增至2万家。

11月4日，星巴克咖啡公司宣布与中国另类资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。

根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。

星巴克预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元，总价值由三部分构成：向博裕出让合资企业控股权益所得、星巴克在合资企业中保留的权益价值，以及未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授权经营收益。

据星巴克披露，新成立的合资企业将继续以上海为总部，截至目前星巴克在中国共有8000家门店，未来双方将致力于将星巴克中国门店规模逐步拓展至20000家。

公开资料显示，博裕资本创立于2011年，业务涵盖消费零售、科技创新、医疗健康以及新能源领域等。除了星巴克中国之外，近年来，博裕还投资了蜜雪冰城、北京SKP、极兔速递、网易云音乐、完美日记、猿辅导、货拉拉、恒瑞医药、海天味业、华润饮料等多个消费与科技领域头部项目。

当前星巴克中国的业绩表现呈现出向好态势。根据10月30日发布的2025财年第四季度及全年业绩报告，星巴克中国市场营业收入连续第四个季度保持增长，实现营业收入8.316亿美元（约合人民币59.13亿元），同比增长6%。从2025财年全年来看，星巴克中国营收达31.05亿美元（约合人民币220.77亿元），同比增长5%。

此番增长的核心动力是价格下降带来的需求增长。今年6月10日起，星巴克首次调整进入中国市场26年以来的价格体系：对星冰乐、冰摇茶、茶拿铁等数十款产品集体降价，大杯平均降幅达到5元，最低价为23元。与此同时，不少消费者在社交平台上晒单，叠加外卖平台补贴，星巴克部分饮品价格降到10元级。

此外，星巴克仍在加速推进下沉市场计划。财报显示，第四季度星巴克中国新开出183家门店，新进入47个县级市场，2025财年全年累计净新增门店达415家。截至2025财年末，星巴克在全国1091个县级城市开出了8011家门店。

作者：郑艺阳

微信编辑：vivian

责任编辑：肖道

制图：Judy Chen、Julia

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