浙江
11月4日早盘，纯碱期货延续回落态势，盘内跌超1%。供需基本面表现不佳是近期纯碱期价持续回落的主要因素。供应方面，远兴能源阿拉善天然碱项目二期项目投产在即，预计将新增150万吨/年产能，而2025年行业计划新增产能总量超过300万吨，市场对供应量产生担忧。库存方面，纯碱库存短期虽然减少，但绝对量仍处历史高位。11月3日纯碱企业库存录得169.23万吨，最近一个月纯碱企业库存(全国)累计增加9.24万吨，增加幅度为5.78%。
需求方面，下游浮法玻璃和光伏玻璃行业新增产能有限，且光伏玻璃冷修与点火并存，整体需求增量不足。供过于求的格局导致现货市场成交清淡，部分碱厂被迫降价去库。短期内纯碱供需矛盾或难以缓解，维持偏空观点。
【机构观点】
国投期货：纯碱长期维持供需过剩格局，建议逢高做空。部分装置提负导致供应环比增加，而光伏玻璃产能波动有限，库存消化缓慢将延续至2026年一季度。操作上建议在1250元/吨上方建立空单，目标位看至1150元/吨。
南华期货：当前轻碱库存略增、重碱库存略减，整体库存变化对价格影响有限。但需警惕远兴能源新产能实际投放进度，若延期可能引发阶段性反弹，建议短线区间操作1200-1250元/吨。
国泰君安：趋势仍偏弱。短期因沙河地区玻璃减产因素，纯碱刚需有压力。尤其需要注意的是当前期货市场是纯碱消化过剩产能的重要渠道，河北玻璃减产将会导致未来01合约多头接货后消化仓单更加困难。中期来看纯碱高产量、高库存的顽疾不仅没有放缓，反而在增加。一方面刚需在下滑，另一方面纯碱供应后期将进一步增加。
未来核心关注纯碱行业供应端应对措施，当前正反馈难度较大，因此供应端需要减量应对压力，如未出现则趋势压力仍在。
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