主动权益基归来！11家基金公司达千亿规模，“黑马”年内暴增758亿元

公募中国研究组 | 栗栗通

编辑、统筹 | 莫蒂

制作 | 栗栗通

2025年，是主动权益“大展身手”的一年。

Wind数据显示，2025年前三季度主动权益基金（包含普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型）平均收益率达32.44%，显著跑赢上证综指（15.84%）、沪深300（17.94%）等主流宽基指数。

随着2025年前三季度行情收官，公募基金“考试”成绩单已然明朗，规模与业绩的洗牌正在加速，包括永赢基金、中欧基金、富国基金在内的基金公司主动权益基金规模均实现大幅增长。其中，永赢基金的表现尤为引人注目，成为前三季度行业关注的“黑马”。

规模盘点：头部基金稳固，中小型机构逆袭

回顾2025年前三季度，公募基金行业的“马太效应”虽未根本性改变，但一批中小型基金公司凭借出色的业绩驱动，在管理规模上实现了显著增长，撼动了原有的头部格局。

Wind数据统计，截至2025年三季度末，全市场公募基金管理规模排名中，头部公司如易方达基金、华夏基金、广发基金等依然稳坐前列。与2024年末规模相比，前十大基金公司并未改变，富国基金、嘉实基金、汇添富基金在今年前三季度总体规模增长较多，在前十大排名中名次有所提高。

2024年至今，权益类基金中ETF市场规模增长较多，但被动指数型产品与基金经理个人选股能力和投资策略关联不大，主动型产品才是基金经理角逐的主战场。按照主动权益规模排名，截至2025年三季度，前十大基金公司中多了许多不同的身影，中欧基金位列第二，景顺长城基金位列第七，兴证全球基金位列第九，这些公司主动权益规模均超千亿。

（数据来自Wind；单位：亿元）

加上三季度末主动权益规模达到1098.77亿元的工银瑞信，共11家公司主动权益基金规模均超千亿元。百亿主动权益基金规模的基金公司，则达59家。

今年以来，市场行情活跃，不少主动权益产品实现了大幅增长，受到投资者热捧。Wind数据显示，按照前三季度主动权益规模增长量排名，本身体量较大的中欧、富国、广发、易方达等头部公司维持了百亿元级别的规模增量。但特别值得注意的是，永赢基金、中航基金等一批中型公司以更高的增速，展现了更强的增长弹性，成为规模增长的黑马。

（数据来自Wind；单位：亿元）

其中，永赢基金的规模跃升最为典型。数据显示，今年以来截至三季度末，永赢基金的主动权益基金管理规模较2024年末大幅增长757.88亿元，是全市场规模增长最多的公司，增长幅度高达464%。这一强劲增长，使其主动权益类资产管理总排名大幅提升，从2024年末的第46名，成功跻身行业前15，位列第14名。

业绩盘点：主题投资主导市场，永赢摘得冠军基

各大基金公司主动权益规模增长动力的背后，是市场资金对业绩的直接投票。

2025年前三季度，AI、机器人、创新药、新消费等主题板块轮番表现，成为决定主动权益基金业绩排名的“胜负手”。在这一背景下，深耕产业研究的基金公司与基金经理脱颖而出。

从全市场来看，主题型基金成为业绩榜单的领跑者。例如，任桀管理的永赢科技智选A和冯炉丹管理的中欧数字经济A，凭借对人工智能产业链的前瞻布局，前三季度收益率分别达194.49%和140.86%。而在创新药领域，郑宁管理的中银港股通医药A收益率126.55%位列第五。

排名第一的永赢科技智选A是2024年10月新成立的基金，截至2025年10月底，收益率达到240.91%。凭借亮眼的业绩，该基金遭到市场热捧，基金规模从刚成立的0.1亿元，增长至三季度的115.21亿元，掌舵人任桀也快速迈入百亿基金经理行列。10月14日开始，永赢科技智选A的限购金额从1万增加至100万。

任桀是复旦大学理学学士、金融学硕士，拥有7年证券相关从业经验。2018年加入永赢基金，历任TMT研究员、科技组组长。永赢科技智选A是其成为基金经理以来管理的第一只基金产品，也因此一炮成名。

从永赢科技智选A的持仓看，任桀这位“初出茅庐”的小将略显“生疏”。2024年年报、2025年一季报和2025年中报显示，三个时期的基金前十大重仓股均完全不一样，频繁调仓下基金的业绩并没有大幅增长，2024年10月-2025年5月基金收益率21.85%，但仍然大幅跑赢大盘。

2025年6月，任桀的调仓终于大放异彩，其重仓押注的光模块“易中天”（新易盛、中际旭创和天孚通信）自6月起开始暴涨，在随后的三季度中，任桀不断大笔加仓，为基金快速赚取了巨额回报，2025年6月-9月，基金收益率高达174.07%。

在最新的致投资者的一封信中，任桀表示，仍然看好中国优质科技资产的成长性和投资价值。站在当前时点，对A股市场的未来保持乐观，现在可能是新一轮长期行情的起点，而非终点。但是任何风险资产都不是只涨不跌的，永赢智选系列所布局的行业有高成长性的特性，要当心估值扩张周期后的均值回归。

2025年前三季度公募基金市场的竞赛已落下帷幕，永赢基金的例子证明了“业绩驱动规模”是基金公司长期稳步增长的基石。对于投资者而言，在关注短期亮眼业绩的同时，更应审视其业绩的可持续性与背后的系统化支撑，从而在纷繁复杂的市场中做出更为明智的决策。

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