沃特股份三季报：特种材料营收利润双增长 平台化优势筑先发壁垒

原标题：沃特股份2025三季报：特种材料营收利润双增长平台化优势筑先发壁垒

10月30日晚间，沃特股份披露2025年三季报，公司前三季度营业收入同比增长9.87%，归母净利润同比增长20.07%，扣非归母净利润同比增长24.70%，经营性现金流同比增长15.49%，各项核心业绩指标均亮眼，特种高分子材料业务的持续发力与平台化战略的深度落地，成为驱动长期高质量增长的核心引擎，为全年业绩打下良好基础。

平台壁垒深厚先发优势凸显

特种高分子材料行业的技术门槛与资金壁垒向来显著，全球市场长期由外资主导，国内多数企业距离商业化落地仍有较大差距。而沃特股份自2014年收购韩国三星LCP生产线开启战略转型以来，已完成从“单个产品”到“多元平台”的跨越，形成了显著的先发优势。

历经多年深耕，当前公司已形成国内华南、华东、西南及海外越南四大生产基地布局，实现LCP、PPA、PEEK、PPS、聚芳醚砜等核心特种材料的全产业链覆盖。沃特股份的平台化模式已完成产能建设、技术迭代及商业化验证——并非简单的堆砌，而是整合了合成、改性、型材加工等一体化能力，可提供“一站式”多材料验证服务，显著缩短客户产品导入周期，商业模式已实现完整验证。

为支撑特种材料平台的技术突破与产品迭代，沃特股份持续加强研发投入，报告期内研发费用同比增长15.56%，占营业收入比重维持在6%以上的较高水平。公司依托国家级CNAS认可检测实验室、广东省工程技术研究开发中心、广东省院士专家企业工作站、江苏省外国专家工作室等高水平研发平台，产品在5G通信、低空经济、半导体、机器人等高端场景的应用持续突破，助力关键材料国产补链强链进程。

随着公司平台化布局持续深化，特种高分子材料业务对业绩的战略支撑作用也愈发凸显。2025年上半年，沃特股份特种高分子材料业务占营业收入的比重达48.93%，随着特种材料产能的进一步释放，未来比重仍有望进一步扩大。

报告期内，公司LCP、PPA、PPS、PEEK等特种材料出货量保持稳步增长，重庆基地20,000吨LCP、1,000吨PEEK树脂聚合产线及惠州热固性碳纤维复合材料产线均实现批量化销售，产能释放与市场需求形成良性共振。

值得注意的是，特种高分子材料作为高端新材料的重要组成部分，覆盖半导体、新能源汽车、算力服务器、机器人、高频通讯、光伏、工业设备、医疗器械等几乎所有关键高端制造领域，产品附加值及利润空间优势显著。随着沃特股份特种高分子材料业务规模效应持续释放，其对业绩的提振作用也将持续加强，为公司打开更广阔的发展空间。

一体化布局强化品牌壁垒全链整合支撑增长空间

平台化布局与全产业链能力的结合，让沃特股份在品牌认可度与客户服务上形成差异化优势。公司是国内唯一具备PEEK材料“合成-改性-型材加工”全产业链能力的厂商，LCP材料也实现了从树脂到薄膜的垂直整合，这种一体化布局使其能够精准把控产品性能，确保材料从分子结构设计到最终部件的一致性与高品质，满足下游高端场景的严苛要求。

例如针对人形机器人轻量化需求，公司开发的PEEK材料应用于关节处可助力人形机器人整机减重15%、续航提升30%，针对机器人旋转电机小型化需求，公司开发的高流动性电机定子包胶材料可将定子包胶厚度降至0.1毫米，降低绝缘层重量30%-50%，相关产品已获得中、美、日等国机器人产业链客户认可。

AI服务器领域，公司打造业内最完整的全系列散热材料方案覆盖超高转速风冷场景，成为高速算力的核心材料。在高频通信领域，公司LCP材料打破海外垄断，可为客户提供多种通讯频率下的介电常数材料选择，高频信号损耗可降至1.4‰，已成为全球领先的电子供应链企业的材料供应商。此外，公司布局多年的PTFE薄膜也得到国内和美国高频高速PCB线路板客户的认可。

在以客户为中心的定制化服务能力及品牌美誉度支撑下，沃特股份在市场拓展方面的竞争力持续增强，客户结构也向行业顶尖的头部客户集中。

以公司半导体业务为例，沃特股份于2024年完成对上海沃特华本半导体科技有限公司（简称“沃特华本”）的全股权收购后，经过协同整合与积极的市场拓展，沃特华本快速突破单一客户依赖，在为全球头部半导体设备制造商稳定供货的基础上，成功完成对国内半导体头部客户的产品开发与导入，境内半导体业务快速成长，拓客能力与客户粘性持续增强。

今年9月，沃特股份进一步公告收购日本华尔卡所持上海密封件制品公司100%股权，布局半导体设备密封件领域，补齐半导体部件全产业链条。至此，沃特股份旗下已有浙江科赛、沃特华本、密封件公司三大核心半导体氟材及部件生产制造基地，打通从原材料到成品零部件的各个环节，形成行业内最完整的半导体部件解决方案，推动全球最大氟材料制造平台产能加速释放。

展望未来，随着5G通信、低空经济、半导体、AI服务器、机器人等新兴赛道需求爆发，以及国家对“卡脖子”材料的政策支持，沃特股份凭借特种材料的技术积淀、平台化的先发优势与持续优化的产品结构，有望在国产技术自主与高端制造升级的双重浪潮中继续扩大市场份额，并为自身业绩持续增长提供强劲支撑。