“瓜子大王”业绩持续低迷，50后安徽首富卸任又复出，百亿梦受阻

对于许多友友们来说，洽洽红袋瓜子是年货必备、聚会标配，承载着温暖的集体记忆。

然而最近这个“老伙计”业绩连跌，市值缩水，令人产生“英雄迟暮”的唏嘘。

财报上刺眼的数字，2023年营收利润双降，2025年前三季度净利润暴跌73%，传递出远超市场短期波动的严峻信号。

曾经让安徽人引以为傲的商业标杆，如今市值在111亿元徘徊，距离陈先保多年前立下的“百亿营收”宏愿，似乎不是更近，而是被越拉越远。

陈先保

究其根源，“瓜子大王”的称号如今成了双刃剑。

核心的瓜子业务，如同一个步入中年的引擎，轰鸣声依旧，动力却明显衰减。

市场饱和、增长见顶是不争的事实，更关键的是消费主力——年轻人的口味正在悄然迁移。

聚会零食的主角，正从传统的“瓜子花生老三样”，转向更健康、更多元的坚果零食。

虽然洽洽并非没有行动，其推出的“每日坚果”小黄袋一度被视为成功的第二增长曲线，但这条曲线显然未能复制瓜子昔日的辉煌。

曾经在巅峰时期，洽洽瓜子和陈先保曾经以219位的市值，排在安徽省内的第一名。

面对三只松鼠、良品铺子等互联网原生品牌在坚果赛道的凶猛攻势，以及它们更贴近年轻消费者的营销玩法，洽洽显得有些力不从心，其创新节奏和市场敏感度没能真正跟上消费升级的浪潮。

陈先保家族的资产排名也随之下降到400名开外。

雪上加霜的是，一场颠覆性的“渠道革命”正席卷整个零食行业。

以“赵一鸣零食”、“零食很忙”为代表的量贩式零食店，凭借极致的性价比、密集的社区布点和高效的供应链，正迅速蚕食传统零售市场份额。

它们像一股低价旋风，对洽洽赖以生存多年的传统经销商体系构成了前所未有的冲击。

面对原材料成本的上涨，为了维持市场份额和渠道覆盖，恰恰香瓜子没有加入“价格战”，反而逆势上涨，这和追求营收规模的目标本身背道而驰。

财报上经销商数量减少64家、国内经销商渠道收入下滑超20%的数据，正是这场冲击的直接体现。

与此同时，洽洽在另一个新战场——线上渠道的表现也不令人乐观。

被寄予厚望的电商和直播带货，效果远低于预期，甚至曝出“电商直播场均观众不足10人”的尴尬局面，与其“国民品牌”的身份极不相称。

这双重的渠道压力，不仅挤压了利润空间，更让洽洽的触达消费者的路径变得阻塞不畅。

正是在这种业绩“崩塌式”下滑、渠道根基动摇，陈奇主导的蓝袋风味瓜子、螺蛳粉味瓜子，甚至跨界魔芋爽等，被部分消费者吐槽为“黑暗料理”，这些新品策略未能打开局面的危急关头。

本已逐渐退居幕后的陈先保，这位65岁的创始人，在2024年下半年毅然选择了“老汉再出山”。

这不是他第一次复出，上一次是在2015年，当时他将指挥棒交给侄女陈冬梅尝试多元化（薯片、果冻等）失败后，业绩陷入停滞，他被迫回归，力挽狂澜，确立了“聚焦瓜子+发力坚果”的战略，并成功推出小黄袋，引领企业走出低谷并攀上2019-2021年的业绩高峰。

但这一次的回归，形势远比2015年凶险。

上一次是战略摇摆，这一次则是核心业务增长乏力、新业务增长不及预期、渠道模式遭遇革命性挑战、叠加二代接班能力被市场质疑的多重系统性危机。

陈先保的复出，是股东压力和市场信心跌至冰点后的无奈选择，是对当前管理层主导下未能扭转颓势的被动调整，更是基于他自身在传统渠道掌控和供应链管理方面深厚经验的一种“救火”行为。

他需要尽快稳定军心，优化经销商网络，严控成本，提升效率，为这艘摇晃的大船稳住基本盘。

这也将洽洽食品更深层次的“家族企业传承之痛”暴露无遗。

陈先保显然有意培养接班人，侄女陈冬梅的首次“挂帅”未能成功。

随后，拥有金融背景的85后女儿陈奇2015年起进入公司核心层，担任副董事长，主导战略规划和电商业务，被视为更重要的接班人。

陈奇

陈奇也并非毫无建树，她推动了蓝袋系列等风味化产品尝试，并在2024-2025年间个人斥资3743万元增持144万股公司股票，显示出与公司共进退的决心。

然而，残酷的现实是，在她深度参与甚至主导公司战略的近几年，洽洽恰恰经历了最剧烈的业绩滑坡和渠道危机。

她主导的新品未能成为爆款，甚至引发争议，线上渠道的开拓也收效甚微。

市场对其商业敏感度、战略定力和独立掌舵能力的疑虑日益加深。

陈先保这次复出，并亲自抓核心业务，使得原本计划的权力交接进程再次被打断，“父女联手”的现状更像是一种过渡期的权宜之计，而非成熟的代际传承。

陈奇能否在父亲坐镇稳住大局的同时，真正证明自己在洞察新一代消费趋势、打造真正有市场号召力的新品、以及突破线上困局方面的能力，成为悬在她接班之路上的巨大问号。

而那个曾经激励人心的“百亿营收梦”，在如此严峻的现实面前，显得愈发遥远和苍白。

瓜子市场的天花板清晰可见，坚果业务的增长不足以填补缺口，曾经的多元化尝试——薯片已折戟，高端酱酒“君台”品牌推出后，上千元的定价与洽洽的平民形象存在反差，且酱酒市场洽洽并无明显优势，并没有培育出新的支柱。

此时此刻，对于洽洽和陈先保而言，比那个象征性的“百亿”数字更迫切的，是如何“活下去”，如何“健康地活”，如何找到一条穿越寒冬、实现可持续增长的新路径。

这需要的不只是老帅的经验回归，更需要一场触及商业模式内核的重构：如何拥抱而非抗拒渠道变革？

如何开发出真正打动Z世代、兼具健康与场景化的爆款新品？

如何让“国民老字号”的品牌焕发新活力？

走出去不失为一个好办法，恰恰瓜子“让有华人在的地方都有瓜子味”，也许能从“一带一路”中重新树立新的标杆。

只是，市场留给这位“瓜子大王”磕开新天地的时间和机会，正一分一秒地流逝。

陈先保的复出按下了止血的按钮，但洽洽能否真正涅槃重生，走出这场系统性的中年危机，答案依然写在充满挑战的未来里。