茅台，也卖不动了！

过去这些年，要说什么东西最能代表社交面子，白酒绝对有一席之地。

尤其是茅台，简直就是中国人心里的白酒神话——曾经一瓶难求，价格疯涨，投资属性比房子还猛。不管是送礼、宴请，还是做生意、拉关系，桌上没两瓶茅台，总觉得气氛没到位。

可今年，连茅台都开始“跌下神坛”了。近日，茅台公布了三季度财报，净利润192亿，同比仅增长0.48%。同时茅台的预收款还大降了22%。

说明了什么？要知道，以前茅台的经销商都要提前打钱囤货的，现在预收款减少，说明大家都不敢轻易压货了。与此同时，茅台的应收票据金额还在飙升。以前是大家抢着买茅台，现在茅台主动赊账、求着卖。这在过去是不可想象的。

作为白酒行业的老大，如今的茅台批价已经跌破1700元。要知道，茅台的历史高点可是3800多。现在价格砍了一半还卖不动，这些经销商心里怕是比谁都慌。前些年，茅台不只是酒，还是理财产品，但现在金融属性正在快速消失，白酒神话也开始慢慢松动。

与此同时，另一白酒巨头五粮液也发布了第三季度财报。净利润仅有20亿元，同比暴跌65.62%。

再看看其他中小酒企，日子就更难过了。10月28日，口子窖也发布了2025年第三季度业绩，单季度利润只剩两千多万，还不如头部网红一个月的直播带货收入。更糟糕的是公司的现金流，口子窖三季度经营性现金流净流出3.9亿元，十年来首次转负。换句话说，公司开始失血，钱进不来还一直往外流。

之后，我再在网上一查，好家伙，整个白酒行业几乎无一幸免。水井坊直接暴跌近60%。行业整体收入普遍大跌25%，谁也跑不掉。以往总有人说，“白酒不行不代表茅台不行”，但现在，茅台自己都卖不动了，这就是整个白酒行业“集体炸雷”的信号。

为啥会这样？其实原因是多方面的。

一是政策的收紧。公务接待禁酒令下，公款吃喝全线收缩。以前白酒最大的刚需，就是在大佬们的饭桌上。现在政策一刀切，白酒的“刚性需求”直接断了一大截。

二是消费人群变少。爱喝白酒的老一代慢慢变少了，现在的年轻人更喜欢果酒、啤酒、低度酒，喝白酒反而成了老气的象征。酒桌文化式微，年轻人连聚会都懒得喝，哪还管什么“喝茅台才有面子”？现在的00后、95后，谁还为一瓶白酒买单？

三是经济不景气大家都懂。企业缩减开支，工资奖金缩水，老板们也不再大手大脚请客送礼。CPI低迷，消费信心不足，白酒这种社交货币最先受影响。以前工程队、房地产行业火的时候，开工宴席、庆功酒都少不了茅台、五粮液。现在楼市冷静，宴请场合都少了，白酒自然卖不动。

其实，白酒行业的泡沫很早就埋下了。十年前，谁能想到一瓶茅台能炒到三四千？有多少人买来根本不喝，就图一个“升值、保值”。你说是酒，但更像是“理财产品”，甚至一度成了“硬通货”。但任何东西只要离了真实需求，靠炒作拉高，最终都会归于现实。

宏观来看，白酒这波大跌，其实也是社会大环境的缩影。大家都在勒紧裤腰带，谁还会有心思天天聚会喝酒？以前喝酒庆祝的理由多，生意场、单位聚、朋友请，现在大家都各忙各的，“没事可庆祝”才是常态。白酒的红利，本质上是依赖经济的活力、社交的频繁和人情的流动。一旦这些都冷下来了，白酒自然成了最先被“冷落”的那一批。

当然，白酒依然是中国文化和餐桌的一部分，只不过高端白酒的神话正在褪色，一些投机者的“发财梦”要醒一醒了。以后白酒卖得再好，也要靠真刀真枪的市场竞争，靠口感、价格、品牌和服务，而不是靠炒作和囤积。

所以说，喝酒的少了，不是大家不想喝，而是大家都没事可庆祝。经济冷了，白酒也就凉了。