奶酪市场空间广阔，B端业务将会成为妙可蓝多重要的、新的增长极

日前，妙可蓝多发布了2025年三季报，收入实现了双位数增长，净利润更是直接翻番，强势复苏势头得到进一步确立。

数据显示，妙可蓝多第三季度实现营业收入13.90亿，同比增长14.22%，同比增速逐季度增长，其中奶酪业务实现收入11.66亿元，同比增长22.44%；单季度实现归母净利润0.43亿，同比大涨214.67%。

前三季度，妙可蓝多共实现营业收入39.57亿，同比增长10.09%；归母净利润1.76亿，同比增长106.88%。

“中国奶酪市场的整体规模在中短期的周期内有望迅速达到千亿规模，这是由中国庞大的市场规模、整个乳业的发展格局以及中国消费者不断进化的饮食消费趋势所决定的。”妙可蓝多创始人、总裁柴琇认为，面对如此重大利好趋势，妙可蓝多乘势而上，必将夺取更为优异的成绩，同时将再次引领整个中国奶酪行业跃上新的发展台阶。

奶酪市场空间广阔，B端业务将会成为妙可蓝多重要的、新的增长极

奶酪是一国奶业进入成熟阶段的标志，我国奶酪产业已经初具规模，推动奶酪进入更高层次的发展恰逢其时。

一方面，随着中国奶酪市场创新品类高速成长，国内目标消费人群对奶酪的认知不断加深，市场接受度提升；另一方面奶酪消费正成为时尚生活方式，其市场渗透率提升得益于消费者认可与示范效应，而奶酪产品创新、场景多元化，更让其成为时尚元素，形成涟漪效应，推动消费者养成高频高粘性偏好。

如何吃奶酪以及奶酪的独特价值已经越过了市场培育的初级阶段，随着宏观层面“健康管理”、“新消费需求”的政策导向和市场趋势变化，整个奶酪行业的国产替代机遇期也带来发展新势头，亦有利于妙可蓝多抓住机会，站在新的增长风口上。

有预测显示，未来五年内，中国奶酪市场年增长率有望达到双位数，到2028年市场规模可能突破200亿元。

面对市场空间非常广阔的奶酪市场，妙可蓝多在C端和B端上“双发力”，今年，公司“TOC+TO B双轮驱动”战略取得显著成效。

在TO C端，妙可蓝多上市奶酪小三角、云朵芝士、奶酪坚果脆、人参酪乳等新产品，更有针对性地面向成人、中老年以及家庭消费场景。

七月份发布的人参酪乳作为饮用奶加奶酪的原创性产品，以鲜牛奶和干酪为基础，添加长白山五年以上人参，形成稠厚的口感和馥郁独特的香味，上市之后不仅得到中老年消费者首肯，同样亦广受年轻消费人群的喜爱。

今年9月份，妙可蓝多独家创新研发的奶酪坚果脆在全国山姆系统开售，奶酪坚果脆核心工艺在于将奶酪脆化，其上覆盖各种坚果，口感酥脆而且形成了奶酪和坚果的复合浓郁香味。

在柴琇看来，当下中国消费者无论年龄，对健康需求都更具体，从减糖减盐减脂到补充优质蛋白、高钙等，既追求营养均衡易吸收，也注重“零负担”，企业唯有以卓越品质，才能为消费者提供“确定性”信任背书。

事实胜于雄辩。奶酪坚果脆进入山姆系统，可见妙可蓝多的产品创新及生产能力得到了国内最严格选货标准之一的零售平台认可。今年以来，妙可蓝多加大了对品质渠道的拓展力度，作为时尚生活消费元素，与优质渠道的合作开发，对提升奶酪品类教育及市场渗透具有相辅相成的促进作用。

除了人参酪乳、奶酪坚果脆之外，今年妙可蓝多上新的其他产品在市场表现都非常出色，已然显现出成为未来两到三年内公司重要“金牛型”高增长核心品类的趋势。

在B端，妙可蓝多加大了产品开发和对重要茶咖、餐饮客户的拓展力度。5月16日，在百胜中国召开的2025供应链合作伙伴大会上，妙可蓝多荣获“卓越供应链奖”和“金锅奖”。百胜中国作为中国市场最大的西式快餐品牌肯德基、必胜客的母公司，对妙可蓝多予以高度认可，充分显示了妙可蓝多在作为面向B端供应商时，核心产品马苏里拉、芝士片、稀奶油、黄油等产品具备卓越的品质和市场竞争力。

柴琇曾表示，随着国内餐饮行业的进化，中西结合以及新式茶咖、烘焙的崛起，“两油一酪”（指稀奶油、黄油和奶酪）的需求会持续扩大，B端业务会成为公司重要的、新的增长极。

中金公司也在研报中指出，展望来看，预计妙可蓝多B端业务增长空间充裕，有望带动整体奶酪收入实现较好增长，C端收入有望保持稳健，妙可蓝多2025年第四季度及2026年收入有望延续较好增长趋势；考虑产品结构优化叠加降本增效举措，预计妙可蓝多的盈利能力也有望持续改善。

收入连续三个季度保持增长，转型升级战略取得成效

今年以来，妙可蓝多始终保持着良好的财务数据表现，营业收入也连续三个季度保持增长，净利润更是大幅增长。这样的业绩表现，主要得益于公司开展转型升级战略取得成效。

柴琇在年初的一次会议上表示，妙可蓝多将持续致力于突破过去的品类局限和目标人群设定，围绕奶酪为核心，从儿童向成人以及中老年人群渗透，并以此开创多元化、更具有针对性的奶酪产品矩阵。同时，从奶酪休闲进一步加大面向B端餐饮企业以及家庭餐桌的消费扩容，全力构建奶酪等于妙可蓝多的强势品牌认知，打通奶酪赛道新发展机遇格局下从产品到渠道到品牌以及供应链的全面链路进化。

在新的发展周期下，妙可蓝多展现出极高的目标追求。2025年恰恰是妙可蓝多成立10周年，在过去的十年，妙可蓝多表现出高成长性，面向下一个五年、下一个十年，妙可蓝多要如何走出属于自己的新路径，带领中国奶酪产业开启高质量发展的新阶段？

柴琇认为，2025是妙可蓝多承前启后的一年，今年的一系列组合拳不仅仅是为了推动2025更好地发展，更重要的是在为下一个三年甚至下一个五年的大发展强势练兵，做好准备。

今年4月份，妙可蓝多在公司内部推动“极致成本”战略，是希望通过打通内部各个环节，实现端到端的高效协同，通过极大地提升组织经营效率，降低各方面的隐性成本。柴琇强调，极致成本战略是通过企业自身能力的增长，通过对制度流程的重新审视，对企业内外所有重要节点的提档升级，从而构建成本护城河的竞争优势，其本质在于企业效率的蜕变和能力的提升。

下半年，妙可蓝多再次推动极致品质、店效倍增、供应链优化等一系列经营举措。极致品质是妙可蓝多赢得市场长期良好口碑的“核武器”，同时亦是公司在不断推陈出新，加大产品研发创新趋势下的基础性保障。妙可蓝多成为山姆、肯德基、必胜客等国际知名品牌的选择，也是其极致品质战略成效的见证。

9月份，妙可蓝多启动全体系的店效倍增计划，推动公司上下达成高度共识，全员关注一线，资源倾注一线，经营围绕一线。通过店效倍增，回溯在整个经营过程中需要进化的模块，优化从产品创意到最终产品成交过程的每一个价值利益点。

对此，华泰证券在研报中表示，展望来看，随着原材料国产替代进程持续推进，叠加公司费用投放效率的进一步提升，妙可蓝多利润率水平有望持续提振。