兴业证券的前世今生：2025年三季度营收低于行业平均，净利润低于同业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

兴业证券成立于2000年5月19日，于2010年10月13日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为福建省。它是国内领先的综合性证券公司，在财富管理、机构服务等业务领域具备较强竞争力。

兴业证券主营业务涵盖财富管理业务、机构服务业务、自营投资业务、海外业务。所属申万行业为非银金融 - 证券Ⅱ - 证券Ⅲ，涉及碳中和、国资改革、MSCI中国、核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第十二，净利润第十四
2025年三季度，兴业证券营业收入为92.77亿元，行业排名12/45，低于行业第一名中信证券558.15亿元、第二名国泰海通458.92亿元，也低于行业平均数94.29亿元，高于行业中位数44.23亿元。当期净利润31.98亿元，行业排名14/45，低于行业第一名中信证券239.16亿元、第二名国泰海通230.59亿元，低于行业平均数38.81亿元，高于行业中位数17.09亿元。

资产负债率：2025年三季度，兴业证券资产负债率为71.71%，高于去年同期的70.65%，也高于行业平均的68.82%。
毛利率：2025年三季度，兴业证券毛利率为38.50%，较去年同期有所提升，不过低于行业平均的42.78%。

总裁刘志辉薪酬同比减少33.79万元
兴业证券控股股东和实际控制人均为福建省财政厅。董事长苏军良，1972年11月生，硕士学位，正高级经济师，有丰富金融行业履历。总裁刘志辉，1969年1月出生，硕士研究生学历，国际商务师，2024年薪酬181.16万，较2023年的214.95万减少33.79万。

A股股东户数较上期减少5.68%
截至2025年9月30日，兴业证券A股股东户数为20.73万，较上期减少5.68%；户均持有流通A股数量为4.17万，较上期增加6.02%。十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第四，持股2.14亿股，数量不变；香港中央结算有限公司位居第五，持股1.80亿股，较上期减少1.46亿股；国泰中证全指证券公司ETF（512880）位居第六，持股1.79亿股，较上期增加7201.09万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第九，持股1.17亿股，较上期减少564.48万股；华宝中证全指证券公司ETF（512000）位居第十，为新进股东，持股1.16亿股。

西部证券指出，兴业证券2025年前三季度营收和归母净利润同比分别+40.0%和+91.0%，25Q3归母净利润环比+46.3%。业务亮点如下：1. 经纪业务随市回暖，25H1股基交易额同比+64%，市占率同比+0.26pct至1.54%；2. 投行业务截至25Q3完成ipo2单，债券承销规模同比+18%；3. 资管业务规模稳步提升，截至25Q3兴证全球基金非货AUM较上年末增长7%至2888亿元；4. 资金类业务同比回暖，自营环比延续扩张，25年前三季度利息净收入和投资业务收入同比分别+41.5%和+55.9%。
东吴证券指出，公司前三季度营收和归母净利润同比分别+40.0%和+91.0%，第三季度营收和归母净利润同比分别+59.2%和+214.8%。业务亮点如下：1. 受益于市场活跃，三季度经纪收入大幅增长，有效户客群规模再创历史新高；2. 股权投行业务同比回暖，股权主承销规模同比+49.1%；3. 资管业务规模创近五年新高，截至2025H1资产管理规模较年初+12.4%；4. 自营同比显著增长，25年前三季度投资收益（含公允价值）同比+56.7%。两家机构均维持对兴业证券的“买入”评级。

图：兴业证券营收及增速

图：兴业证券净利润及增速

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