三年半亏损近20亿，背靠上汽、阿里的享道出行冲港股

港股再迎出行平台，10月28日，享道出行向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、国泰君安国际。

享道出行股东包括上汽集团、阿里巴巴、宁德时代等。2022年至2025年上半年，公司营收近200亿元，亏损也近20亿元。

2024年以来，嘀嗒出行、如祺出行、文远知行、小马智行、曹操出行相继完成上市；享道出行将成为第6家上市出行企业，Robotaxi（自动驾驶出租车）成为各家竞争焦点。

2022年以来公司亏损近20亿元

2018年11月，上汽集团推出移动出行战略品牌“享道出行”，进军网约车业务。经过多年发展与整合，享道出行业务已覆盖网约车服务、车辆租赁服务、车辆销售及Robotaxi服务。

招股书显示，享道出行在2022年—2024年营业收入分别为47.29亿元、57.18亿元及63.95亿元；同期公司的亏损分别为7.81亿、6亿元、4.07亿元。总体来看营收逐年增加，亏损逐年收窄。

2025年上半年，享道出行实现营业收入30.13亿元，与2024年基本持平；亏损为1.15亿元，较2024年同期的2.12亿元亏损有所收窄。公司3年半累计营收198.55亿元，亏损19.07亿元。

享道出行的毛利率由2023年的6.6%上升至2024年的7.0%，主要由于网约车服务的毛利率上升。其中，网约车服务的毛利率由2023年的2.2%升至2024年的9.1%。

网约车服务是享道出行的核心业务板块，2024年贡献收入49.91亿元，占总收入的78%。弗若斯特沙利文报告称，按2024年交易总额（GTV）计，享道出行在中国网约车平台中排名第五；在上海市，按完单量计排名第二。

2023年，享道出行进一步扩大出行商业版图，加速实现网约车业务“百城目标”。招股书介绍，截至2025年6月30日，享道出行的网约车服务已覆盖中国85个城市，注册司机数量约106.2万名。2024年，实现日均订单超过60万单，GTV超55亿元。

与此同时，网约车市场压力渐大。招股书显示，享道出行2025年上半年的网约车服务收入22.98亿元，同比减少5.4%，主要由于完单量减少。与之对应的是，订单量约为1.036亿单，GTV约为26.28亿元，均较2024年同期有所下降。

车辆租赁服务也是享道出行一大业务，该业务主要面向企业客户。招股书显示，该业务2024年收入10.84亿元。按GTV计，享道出行在中国企业出行服务行业排名第二，在长三角地区排名首位。

网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾表示，从财务数据上看，享道出行呈现出明显的“亏损收窄、经营改善”趋势，表明公司正逐步走出“烧钱扩张”阶段，进入“精细化运营”。但其收入规模与亏损收窄速度仍不匹配，公司仍需在规模效应与成本控制间寻找平衡点。

上汽、阿里、宁德时代是其股东

享道出行的IPO计划已有时日。2022年8月，享道出行完成了由上汽集团、自动驾驶企业Momenta、高行管理咨询等机构投资的超10亿元B轮融资；享道出行的投后估值达到10亿美元。公司当时就提出将适时启动IPO计划。

2025年5月，享道出行宣布完成超13亿元C轮融资。当时，公司提出已启动港股IPO计划。C轮融资后，享道出行进一步明晰了个人出行、企业出行、未来出行三大主线并行。

目前，享道出行引进阿里巴巴、宁德时代、Momenta和高德等股东。IPO前，上汽一共控制公司75.37%股权，阿里旗下天津高行持股为6.47%，Momenta旗下苏州初速度持股为5.29%，宁德时代旗下问鼎投资持股为1.86%。

招股书显示，IPO募集资金的重要部分用于自动驾驶技术的研发及Robotaxi服务的商业化推广。享道出行2022年—2024年以及2025年上半年研发开支总额为4.71亿元。

Robotaxi已成为出行平台竞争新方向。2021年底，享道出行上线L4自动驾驶运营平台“享道Robotaxi”。2025年5月，享道出行与自动驾驶技术企业Momenta战略合作共同打造基于前装量产的Robotaxi车队。

享道出行预计2025年底实现上海首批车内无安全员的完全无人驾驶Robotaxi运营；未来将以试点经验为基础，联合合作伙伴逐步向人员密集的核心城区拓展，计划到2027年实现Robotaxi在国内多个城市的规模化商业运营。

出行平台扎堆港股

近年来，出行平台加速上市。2024年6月，兼具出租车、顺风车业务的移动出行平台嘀嗒出行登陆港股。当年7月，主打Robotaxi运营的如祺出行在港交所主板挂牌交易。

今年3月，上市公司永安行公告称，公司控股股东拟变更为上海哈茂，实际控制人变更为杨磊，杨磊是哈啰联合创始人兼CEO，上海哈茂是哈啰关联企业。此次交易若完成，蚂蚁集团将套现2亿元，杨磊将付出15.09亿元的代价。哈啰或将借壳上市，圆梦A股。

今年6月，曹操出行在港交所主板上市。今年初曹操智行自动驾驶平台上线，公司计划2026年底推出专为自动驾驶设计的L4级Robotaxi定制车型。

从Robotaxi平台来看，2024年10月，文远知行WeRide在纳斯达克上市。当年11月，小马智行在纳斯达克挂牌。今年10月19日，文远知行、小马智行通过港交所聆讯，拟分别发行不超过1.024亿普通股、1.021亿普通股。两家企业均将形成“美+港”双重上市架构。

“万亿级市场前景的Robotaxi作为自动驾驶技术的重点落地场景，吸引了众多企业的布局。目前布局的公司有滴滴出行、小马智行、文远知行、享道出行、T3出行、萝卜快跑、哈啰等。随着L4技术成熟、政策支持及商业化提速，行业正进入规模化爆发阶段。”陈礼腾表示。

新京报贝壳财经记者 陈维城

编辑 陈莉

校对 柳宝庆

〖免责申明〗本文仅代表本账号个人观点，其图片及内容版权仅归原所有者所有。如对该内容主张权益请来函或邮件告之，本账号将迅速采取措施，否则与之相关的纠纷本账号不承担任何责任。