三安光电的前世今生：2025年三季度营收行业第一，高于行业平均113.43亿元，净利润行业第八

来源：新浪证券-红岸工作室

三安光电成立于1993年3月27日，1996年5月28日在上海证券交易所上市，注册地址位于湖北省荆州市，办公地址位于福建省厦门市。它是国内化合物半导体龙头企业，专注化合物半导体材料与器件，具备全产业链优势。

三安光电主营业务为化合物半导体材料与器件的研发、生产及销售，所属申万行业为电子-光学光电子-LED，涉及植物照明、碳化硅、荣耀概念核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润第八
2025年三季度，三安光电营业收入达138.17亿元，位居行业第一（共30家），高于行业第二名木林森16.39亿元，行业平均为24.74亿元，中位数为10.46亿元。净利润为1.06亿元，行业排名第八，行业第一名利亚德为2.95亿元，第二名木林森为2.13亿元，行业平均为4649.48万元，中位数为3586.42万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度三安光电资产负债率为39.21%，较去年同期的37.68%有所上升，但低于行业平均的46.71%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为13.65%，较去年同期的11.21%有所提升，但低于行业平均的20.22%。

董事长林志强薪酬65.81万元，同比增加1.82万元
三安光电控股股东为厦门三安电子有限公司，实际控制人为林秀成。董事长林志强，1974年出生，本科，经济师，福建省级高层次人才(A类)。曾担任福建省安溪县第十二届人大代表等职，曾任公司副董事长兼总经理等职，现任职多家公司董事等职。2024年薪酬65.81万元，较2023年的63.99万元增加1.82万元。总经理林科闯，1976年出生，教授级高工，硕士研究生。曾任福建三安集团副总经理等职，现任职多家公司执行董事等职。2024年薪酬215.64万元，较2023年的160万元增加55.64万元。

A股股东户数较上期增加8.15%
截至2025年9月30日，三安光电A股股东户数为37.96万，较上期增加8.15%；户均持有流通A股数量为1.31万，较上期减少7.53%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股9778.07万股，为新进股东。

东方证券指出，25H1公司实现营收89.9亿元，同比增长17%；毛利率为15.2%，同比+3.5pct；归母净利润为1.8亿元，同比下降4%。公司业务亮点如下：一是功率半导体业务拓展应用领域，优化产品布局，碳化硅产品在新能源汽车等领域送样验证或出货，氮化镓产品突破数据中心应用需求；二是LED业务高端产品占比提升，MLED在大客户处份额增加，MicroLED芯片应用于可穿戴等领域，车用LED供货量增长；三是射频前端及光技术业务有望稳健成长，射频前端业务营收同比增长，光技术业务在接入网等领域出货增加。预测公司25 - 27年每股收益为0.09/0.29/0.38元，给予17.40元目标价，维持买入评级。风险提示为LED需求不及预期；MiniLED和化合物半导体进展不及预期。

图：三安光电营收及增速

图：三安光电净利润及增速

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