亨通光电的前世今生：崔巍掌舵多年打造双轮驱动格局

来源：新浪证券-红岸工作室

亨通光电成立于1993年6月5日，于2003年8月22日在上海证券交易所上市，注册地址为江苏省，办公地址为江苏省。它是全球领先的通信网络和能源互联综合解决方案提供商，拥有强大的技术研发实力和全产业链优势。

公司主营业务涵盖通信网络和能源互联领域高端技术、产品研发生产及系统集成服务，以及全球海缆通信网络的建设业务。所属申万行业为通信 - 通信设备 - 通信线缆及配套，所属概念板块包括光纤光缆、液冷概念、半导体核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年三季度，亨通光电营业收入达496.21亿元，在行业12家公司中排名第1，行业第一名亨通光电496.21亿元，第二名中天科技379.74亿元，远高于行业平均数92.61亿元和中位数19.82亿元。同期净利润为25.37亿元，同样位居行业第1，行业第一名亨通光电25.37亿元，第二名中天科技23.57亿元，高于行业平均数5.08亿元和中位数8537.23万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度亨通光电资产负债率为53.69%，高于去年同期的51.29%，且高于行业平均44.07%。从盈利能力看，当期毛利率为13.35%，低于去年同期的15.15%，也低于行业平均24.18%。

董事长崔巍任职多年，总经理张建峰薪酬同比增加20万
公司控股股东为亨通集团有限公司，实际控制人为崔巍、崔根良。董事长崔巍出生于1986年8月，硕士学历，曾任中国人寿保险海外有限公司投资经理，2017年5月至今任公司董事，2021年5月至今任董事长。总经理张建峰出生于1982年11月，硕士，高级经济师，2021年4月起任公司总经理，2021年5月至今任董事，2024年薪酬150万，较2023年的130万增加20万。

A股股东户数较上期增加18.60%
截至2025年9月30日，亨通光电A股股东户数为19.18万，较上期增加18.60%；户均持有流通A股数量为1.27万，较上期减少15.68%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股7874.03万股，相比上期增加1423.57万股。南方中证500ETF（510500）位居第五大流通股东，持股2873.42万股，相比上期减少60.05万股。广发高端制造股票A（004997）退出十大流通股东之列。

长江证券指出，2025年Q3公司营收和业绩同比均稳健增长，费用端同比持平。业务亮点如下：1. 紧抓海洋产业机遇，高压直流海缆实现重大突破，25Q1 - 3中标国内外海洋能源项目超26亿元，近日又中标18.68亿元项目，在手订单充足。2. 高端特种光纤技术突破，空芯反谐振光纤达国际先进水平，携手联通开通国内首条商用空芯光缆线路，AI先进光纤中心加速建设。预计2025 - 2027年归母净利润为30.71亿元、34.20亿元、37.47亿元，对应同比增速11%、11%、10%，对应PE为18倍、16倍、15倍，重点推荐，维持“买入”评级。
西部证券指出，公司盈利能力稳健，费用持续优化，各项业务稳步增长，在手订单饱满。业务亮点如下：1. 前三季度新中标海洋能源业务超26亿元，实现±500kV直流海缆工程应用的市场突破。2. 高端特种光纤持续突破，AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目已启动建设。预计2025 - 2027年归母净利润32/40/47亿元，对应PE 17/14/12倍，维持“买入”评级。

图：亨通光电营收及增速

图：亨通光电净利润及增速

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