苹果季绩沸腾，港股“果链”表现分化

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（来源：网易科技）

刚刚公布9月财季业绩的苹果（AAPL.US），挤掉股价大跌的微软（MSFT.US），成为仅次于英伟达（NVDA.US）的全球第二大市值上市公司。

苹果当前市值4.03万亿美元，盘后再涨2.34%，现价报277.75美元，市值或达4.12万亿美元。

季度业绩表现超越预期，是推动苹果市值上升的主要动力。

营收利润创新高

截至2025年9月27日止的2025财年第4季，苹果营收达1,024.66亿美元，同比增长7.94%，创下9月财季历史新高，其中服务业营收达287.50亿美元，同比增长15.13%，也创下新高。

季度毛利率为47.18%，同比提升0.96个百分点，服务分部毛利率提升1.25个百分点，抵消了产品毛利率微跌0.08个百分点的影响；季度运营开支为159.14亿美元，占营收比为15.53%，其中研发开支占收入比为8.65%，金额与上季持平，同为88.66亿美元，但较上年同期增加14.18%；季度每股摊薄后盈利为1.85美元，同比大增90.72%，同样创下9月财季记录。

库克在业绩发布会上透露，其大部分市场均实现增长，其中在美国、加拿大、拉美、西欧、中东、日本、韩国和南亚等数十个市场创下9月财季营收纪录，新兴市场9月财季营收及印度市场全年营收均创新高。

全年来看，苹果截至2025年9月27日止财政年度的总营收为4,161.61亿美元，同比增长6.43%，刷新纪录，该公司表示，发达市场和新兴市场营收均告捷，iPhone全年营收更创下新纪录，同比增长4.18%，至2,095.86亿美元，服务业务全年营收按年增长13.51%，至1,091.58亿美元，该公司表示服务分部在所有地区均创历史最佳。

库克预计，12月财季将创下其史上最高营收纪录，iPhone业务也将迎来历史最佳季度。10月期间，苹果推出M5芯片——每颗GPU内核均搭载神经引擎加速器，支持AI工作流，并且同步推出全新视觉设计语言。

苹果未来四年将在美国投入6,000亿美元，聚焦先进制造、芯片工程和AI等领域，目前休斯敦新建的AI服务工厂已开始交付产品。

前景展望乐观

管理层在业绩发布会上预计，2025年12月财季，苹果总营收预计同比增长10%～12%，创历史最佳季度。其中iPhone营收预计实现双位数增长，创该品类最佳季度；Mac业务可能面临上年同期的高基数压力，增幅可能承压；服务营收增速预计与上年同期持平；季度毛利率预计介于47%-48%，包含14亿美元的关税相关成本。

该公司预计，随着AI投入大幅增加及产品路线图持续投资，12月财季的运营支出预计介于181亿美元至185亿美元，对比之下，上年同期的数据只有154.43亿美元，或意味着其接下来的运营开支可能大幅增加。

港股苹果概念股表现

苹果季绩沸腾，对港股上市的苹果概念股影响各异，今年7月挂牌港交所实现"A+H"两地上市的蓝思科技（06613.HK），主要为苹果提供玻璃、陶瓷等外观防护零部件，于2024年来自苹果的营收占比或接近一半，在苹果公布9月财季业绩后的亚洲交易时段暂涨1.65%，市值达1,704亿港元，现价27.08港元较其7月时的招股价18.18港元高出48.95%。

供应声学器件等产品的瑞声科技（02018.HK）也上涨1.60%，今年以来累计涨幅约8.95%。

但其他"果链"供应商却不约而同地出现下跌，可能与它们前期已累积了一定涨幅有关，在苹果公布业绩前夕大涨的连接线和连接器供应商鸿腾精密（06088.HK）现跌5.52%，今年以来累计涨幅达59.45%；今年累计涨幅已超一倍的摄像头模组供应商丘钛科技（01478.HK）单日跌1.67%。

舜宇光学（02382.HK）、高伟电子（01415.HK）、比亚迪电子（00285.HK）等单个交易日的跌幅也介于1%-2%之间。

结语

苹果业绩的超预期爆发与未来AI布局的明确规划，为整个产业链注入了强劲信心。港股"果链"企业虽短期股价表现分化，但依托苹果庞大的市场体量与增长潜力，长期价值逻辑依然稳固。

值得关注的是，"港股100强"评选已正式启动，这一以市值、营收、净利润等核心指标为依据的权威评选，正为优质港股企业提供展示舞台。

今年7月登陆港股并实现"A+H"两地上市的蓝思科技，凭借近千亿港元营收规模、千亿级港股市值及全球领先的市场份额，具备入选新股榜单的强劲实力；而瑞声科技、舜宇光学等一众深耕果链、业绩稳健的苹果概念股，也凭借各自在细分领域的竞争力，有望跻身榜单。随着苹果12月财季营收创新高的预期落地，港股果链企业的成长动能将进一步释放，也让其在"港股100强"中的表现更值得期待。