利扬芯片的前世今生：黄江掌舵多年推动一体两翼战略，2025年三季度营收4.43亿，券商看好未来发展

来源：新浪证券-红岸工作室

利扬芯片成立于2010年2月10日，于2020年11月11日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省东莞市。它是国内知名的独立第三方专业测试技术服务商，以集成电路测试为核心业务，具备全工艺SoC芯片测试能力，拥有领先的测试解决方案。

利扬芯片的主营业务涵盖集成电路测试方案开发、晶圆测试服务、芯片成品测试服务以及与集成电路测试相关的配套服务，所属申万行业为电子 - 半导体 - 集成电路封测，涉及传感器、算力概念、半导体核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第11，净利润行业第10
2025年三季度，利扬芯片实现营业收入4.43亿元，在行业13家公司中排名第11。行业第一名长电科技营收286.69亿元，第二名通富微电营收201.16亿元，行业平均数为54.9亿元，中位数为10.83亿元。当期净利润为273.53万元，行业排名第10。行业第一名通富微电净利润9.94亿元，第二名长电科技净利润9.51亿元，行业平均数为2.5亿元，中位数为1.24亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度利扬芯片资产负债率为55.25%，去年同期为56.24%，高于行业平均40.98%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为26.02%，去年同期为24.51%，高于行业平均20.20%。

董事长黄江薪酬460.5万元，同比增加2.21万元
公司控股股东和实际控制人均为黄江。董事长黄江，1970年11月出生，高中学历。他有着丰富的从业经历，2015年5月至今任公司董事长，2024年薪酬460.5万，较2023年的458.29万增加2.21万。总经理张亦锋，1977年5月出生，微电子技术专业高级工程师职称。他履历丰富，2019年2月就职于公司，现任公司董事、总经理，2024年薪酬276.31万，较2023年的273.58万增加2.73万。

A股股东户数较上期增加50.88%
截至2025年9月30日，A股股东户数为2.28万，较上期增加50.88%；户均持有流通A股数量为8924.17，较上期减少33.44%。

国信证券指出，利扬芯片是国内知名的独立第三方专业测试技术服务商，“一体两翼”战略推动公司发展。一是2025年上半年集成电路测试业务营收2.77亿元，同比增长21.85%，晶圆磨切业务营收674.54万元，作为测试主业延伸正成为新增长点；二是2025年上半年营收稳健增长，二季度扭亏为盈；三是布局无人驾驶与机器人领域，打开未来成长空间。预计公司2025 - 2027年营业收入同比增长24.6%/24.2%/23.0%至6.08/7.56/9.30亿元，归母净利润为 - 0.20/-0.02/0.26亿元，给予“优于大市”评级。
长城证券指出，利扬芯片2025年上半年盈利能力稳步提升，测试技术布局持续深化。一是2025年上半年整体毛利率为25.02%，同比+0.52pcts；净利率为 - 2.02%，同比+1.14pcts；二是晶圆磨切业务同比高增，集成电路核心竞争力提升，左翼聚焦晶圆加工环节，右翼布局智能感知领域；三是集成电路测试迎机遇，多领域解决方案构筑竞争优势。预计2025 - 2027年分别实现归母净利润 - 0.19/-0.04/0.22亿元，对应EPS分别为 - 0.09/-0.02/0.11元，给予“增持”评级。

图：利扬芯片营收及增速

图：利扬芯片净利润及增速

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