金风科技的前世今生：2025年三季度营收481.47亿高于行业平均，净利润28.18亿领先同行

来源：新浪证券-红岸工作室

金风科技成立于2001年3月26日，于2007年12月26日在深圳证券交易所上市，注册地址位于新疆乌鲁木齐市，办公地址位于北京市和香港。它是全球领先的风电整体解决方案提供商，核心业务涵盖风力发电机组的开发制造与销售等，拥有自主研发的直驱永磁技术等差异化优势。

公司主营业务包括风力发电机组开发制造和销售、风电服务、风电场投资与开发、水务业务，所属申万行业为电力设备 - 风电设备 - 风电整机，涉及新疆振兴、氢能源、一带一路核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润第一
2025年三季度，金风科技营业收入达481.47亿元，行业排名第一，高于行业平均数223.3亿元和中位数184.86亿元，远超第二名明阳智能的263.04亿元。同期净利润为28.18亿元，同样位居行业第一，高于行业平均数6.49亿元和中位数2.52亿元，大幅领先第二名明阳智能的7.89亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度金风科技资产负债率为73.11%，较去年同期的73.72%略有下降，且低于行业平均的77.39%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为14.39%，虽较去年同期的16.43%有所下降，但高于行业平均的10.33%，盈利能力较强。

董事长武钢薪酬344.85万元，同比增加19.85万元
董事长武钢，男，生于1958年，毕业于大连理工大学，硕士学位，教授级高级工程师，享受国务院特殊津贴专家。他在公司任职经历丰富，2024年薪酬为344.85万，较2023年的325万增加了19.85万。总裁曹志刚，男，生于1975年，毕业于中欧国际工商学院，获工商管理硕士学位，高级工程师。2024年薪酬为454.32万，较2023年的444.32万增加了10万。

A股股东户数较上期减少1.82%
截至2025年9月30日，金风科技A股股东户数为20.98万，较上期减少1.82%；户均持有流通A股数量为4716.27，较上期增加1.85%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五，持股1.62亿股，相比上期增加3266.50万股；南方中证500ETF（510500）位居第六，持股3015.81万股，相比上期减少57.08万股；嘉实中证稀土产业ETF（516150）为新进第十大流通股东，持股2227.71万股；博时主题行业混合（160505）退出十大流通股东之列。

国海证券指出，2025Q1 - Q3金风科技营收和归母净利润同比均有大幅增长。业务亮点如下：1. 风机业务盈利修复，2025Q3风机销售7.81GW，同比增加71%，在手订单维持高位，截至Q3末达52.46GW，其中海外在手订单7.16GW。2. 2025Q4风机出货有望大幅增长，高价订单占比提升，盈利能力或进一步增强。3. 绿色氢氨醇布局持续加码，规划产能合计245万吨；运维服务业务容量逐年提升，截至2025H1达45.95GW。该机构预计公司2025 - 2027年分别有望实现营收810.39、920.55、1008.94亿元，归母净利润38.01、49.14、61.89亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
华泰证券指出，公司三季度业绩符合市场预期，风机盈利能力环比改善。业务亮点如下：1. 25Q3风机销售7.8GW，同/环比+71%/-3%，6MW以上销售7.2GW，同/环比+180%/+5%，海外+海上出货占比提升改善出货结构。截至25Q3末，在手外部订单49.9GW，同比+21%，其中海外订单7.2GW，同比+29%。2. 随着Q4各省市机制电价落地，风场转让有望恢复正常节奏。3. 绿色甲醇产业化进展领先，兴安盟绿氢制绿甲醇项目一期全线贯通，预计26年实现产品销售，并计划建设二期、三期项目。该机构上调公司25 - 27年归母净利润至32.62、50.80、65.92亿元，上调A/H股目标价，维持A/H股“增持/买入”评级。

图：金风科技营收及增速

图：金风科技净利润及增速

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