18万吨订单！美豆重启输华，豆粕价格“不降反涨”，发生了啥？

上周，随着美国与东大新一轮贸易磋商取得积极进展，且，本周，美国与东大在釜山取消重磅会晤，川普直言“倘若给这次会晤满分十分进行打分，我打十二分！”

本次双边会晤各方期待较高，且，双方达成了很多共识，可谓是“双赢”的局面，尤其是，美国心心念念的大豆出口问题也取得了东大积极回应！据悉，本次会晤前市场传闻东大已经向美国贸易商定了3船大豆订单，共计18万吨，预计将于12月初自美国西部港口装运！

美豆重启输华，国内豆粕市场却“不降反涨”，豆粕市场供需矛盾复杂，个人分析，现货豆粕受进口渠道拓展，国内大豆供应趋势宽松，价格缺乏持续上涨的动力，但是，碍于进口成本较高，这也抑制豆粕下行的空间，短期内，国内豆粕市场或将维持区间震荡的走势！

在供应端，此前，受南美地区大豆集中输华，国内港口大豆入港规模维持高位，机构测算10月大豆到港在950万吨，11月到港在969万吨，12月到港预期在700万吨！进口大豆入港处于高位，从数据统计了解，截至2025年43周，国内大豆以及豆粕库存方面，大豆库存在751万吨，同比增幅34.5%，豆粕库存在105.46万吨，同比增加0.17%！目前，国内油厂大豆库存充裕，且，豆粕库存超100万吨，供应格局相对充足！

在需求方面，由于生猪价格，猪价长期处于盈亏线以下，虽然，10月下旬，受二育支撑转强，短暂猪价重心上移，但是，由于供应基本面难以改善，生猪育肥难以全面扭亏。且，蛋鸡养殖也面临严重亏损的阶段，短暂需求支撑不足，产销鸡蛋报价不及3元/斤！养殖行情的不景气，这也抑制下游市场囤货情绪，主流需求主体库存相对安全，豆粕购销冷清！而受油厂库存大豆充裕，企业压榨维持高位，这也造成豆粕存在一定累库的局面！

因此，基于国内豆粕购销基本面，市场存在下降的压力！不过，从现货市场了解，近期，国内主流沿海地区，豆粕报价呈现逆势偏强的走势！截至目前，在国内主流沿海地区，其中，江苏油厂豆粕报价涨至2940元/吨，山东油厂报价涨至2980元/吨，广东油厂报价涨至2950元/吨，天津贸易商报价在3010元/吨！

豆粕现货震荡偏强，虽然，市场购销基本面略显偏弱，且，美国与东大贸易摩擦降温，美豆输华规模或进一步增多！不过，由于影响现货豆粕价格不仅受购销基本面，还受大豆进口成本影响！

据悉，近期，随着美国与东大贸易摩擦降温，美豆出口预期回升，在国际大豆市场，CBOT大豆价格持续走高，其中，截至昨日，CBOT大豆报价在1076.28美分/蒲，受此影响，国内连粕价格持续走高，截至10月31日，连粕2601合约报价在3020元/吨！

受国内豆粕合约锚定“CBOT大豆报价”，国内进口大豆成本维持高位，油厂受压榨利润影响，报价呈现逆势偏强的走势！个人分析，目前，国内豆粕市场多空并存，由于进口大豆入港维持高位，且，国内需求跟进不佳，这或将抑制豆粕上涨的空间，但是，碍于成本压力，短暂豆粕市场仍有震荡偏强的走势！

对此，大家是如何看待的呢？以上为笔者个人观点，图片来自网络！