光云科技的前世今生：2025年三季度营收4.05亿元行业排75，净利润-1998.33万元行业排84

来源：新浪证券-红岸工作室

光云科技成立于2013年8月29日，于2020年4月29日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为浙江省杭州市。它是国内领先的电商SaaS服务商，拥有技术与全产业链服务优势，为商家提供多元化解决方案。

光云科技主营业务是基于电子商务平台为电商商家提供SaaS产品，并在此基础上提供配套硬件、运营服务及CRM短信等增值产品及服务。所属申万行业为计算机 - IT服务Ⅱ - IT服务Ⅲ，所属概念板块包括AIGC概念、AIAgent（智能体）、SAAS核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第75，净利润第84
2025年三季度，光云科技营业收入4.05亿元，行业排名75/131，远低于行业第一名神州数码的1023.65亿元和第二名紫光股份的773.22亿元，也低于行业平均数28.33亿元和中位数4.73亿元。主营业务构成中，SaaS产品收入2.23亿元，占比85.00%；配套硬件2549.48万元，占比9.72%；其他(补充)929.25万元，占比3.54%；CRM短信253.12万元，占比0.96%；运营服务204.29万元，占比0.78%。当期净利润为 - 1998.33万元，行业排名84/131，远低于行业第一名紫光股份的17.23亿元和第二名宝信软件的11.33亿元，也低于行业平均数2596.07万元和中位数583.1万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度光云科技资产负债率为46.93%，高于去年同期的41.86%，也高于行业平均的38.93%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为70.31%，高于去年同期的65.07%，且大幅高于行业平均的29.96%。

董事长谭光华薪酬27.6万元，与去年持平
光云科技控股股东为杭州光云投资有限公司，实际控制人是谭光华。董事长谭光华出生于1985年7月，毕业于中南大学软件工程专业，本科学历。他曾任阿里巴巴软件工程师等职，现任公司董事长兼总经理，同时兼任多家公司相关职务。其2024年和2023年薪酬均为27.6万。

A股股东户数较上期减少9.34%
截至2025年9月30日，光云科技A股股东户数为1.49万，较上期减少9.34%；户均持有流通A股数量为2.86万，较上期增加10.30%。截止该日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股384.63万股，为新进股东；德邦稳盈增长灵活配置混合A（004260）位居第六大流通股东，持股378.66万股，为新进股东；国寿安保策略精选混合(LOF)A（168002）位居第九大流通股东，持股193.63万股，为新进股东。诺安灵活配置混合（320006）、鹏华创新未来混合(LOF)（501205）、汇添富优势精选混合（519008）退出十大流通股东之列。

中金公司指出，光云科技核心业务增长趋稳，AI产品逐步兑现。一是中小商家业务增长趋稳，大商家业务聚焦客户积累，1H25拳头产品中小商家SaaS收入同比增长1.66%，大商家SaaS收入同比增长22.73%；二是持续加码AI，打磨产品功能，AI产品快麦小智客服机器人1H25收入同比增长17.89%；三是收购山东逸淘，完善电商供应链SaaS布局。维持公司2025和2026年收入及盈利预测不变，维持跑赢行业评级，上调目标价11%至20元。
华鑫证券指出，光云科技AI赋能电商SAAS拐点显现布局新局。一是电商SaaS用户平台领先，收购逸淘添增长，产品在阿里巴巴商家服务市场的电商SaaS客户服务数量居领先地位，2025年5月收购逸淘为全资子公司；二是AI加码提效赋能，快麦小智业绩亮眼，接入多个大模型后客服效率提升300%，2024年“双11”业务收入较同期增长65.05%。预测公司2025 - 2027年收入分别为5.74、6.93、8.15亿元，EPS分别为0.02、0.11、0.15元，首次覆盖，给予“买入”评级。

图：光云科技营收及增速

图：光云科技净利润及增速

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