生意社：宏观影响明显 铁矿先涨后跌

生意社10月31日讯

据生意社商品行情分析系统显示，本周（10.25-10.31，下同）铁矿价格持续上行，趋强运行。截至31日，生意社铁矿价格指数为817.44，环比上行2.61%，具体如上图。本周铁矿价格持续上行、偏强运行，其主要原因是本周宏观利好提振市场情绪，市场投机交易情绪高涨，市场交易活跃度有所回升，拉动铁矿价格上行。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至10月31日，全国45个港口进口铁矿库存为14542.48万吨，环比增加118.89万吨；日均疏港量为320.16万吨，周环比增加7.51万吨；在港船舶数1118条，周环比增加11条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为8849.86万吨，周环比减少229.33万吨。本周钢厂利润有所回落抑制提货需求，所以疏港量下降。本周海外发运增长、港口船只增加，港口库存继续累库可能较大，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至10月27日，本周全球铁矿石发运总量3388.4万吨，环比增加54.8万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2925.9万吨，环比增加100.8万吨。澳洲发运量1984.3万吨，环比减少0.2万吨，其中澳洲发往中国的量1625.3万吨，环比减少62.6万吨。巴西发运量941.5万吨，环比增加101万吨。本周澳洲发运稍有下降、巴西发运小幅增长。澳洲、巴西海外发运量周期变化，主要受季节以及天气影响，短期发运有所变化，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，后续到铁矿传统旺季，商家发货意愿较强，下周铁矿发运量或有所回落，预计下周铁矿石供应情况小幅缩减。

需求方面，截至10月31日，钢厂高炉开工率81.75%，周环比下降2.96%；高炉炼铁产能利用率88.61%，周环比下降1.33%；钢厂盈利率45.02%，环比下降2.6%；日均铁水产量236.36万吨，环比减少3.54万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为291.62万吨，环比减少4.84万吨。本周钢厂钢厂开工情况有所下降，特别是钢厂利润受原料上行而进一步下滑，钢厂自发减产致使铁水产量下行，下周钢厂虽复产较多，但因成材成交情况不及预期，钢厂利润有进一步下降可能，利空钢厂需求释放，预计下周铁矿需求释放或小幅缩减。

废钢方面，本周废钢价格略有下行、趋弱运行为主。本周废钢价格趋弱运行为主，主要受制于成材需求疲软，成材价格下行使得钢厂利润下滑，钢厂开工积极性趋弱，不利于废钢需求释放，所以废钢价格也有所下行，部分地区废钢价格有所调整，预计下周废钢市场仍会趋弱运行。

综上所述，生意社数据师认为，需求端，钢厂利润下行，钢厂自发缩减生产，利空铁矿需求释放；而供应端，本周海外发运周期性变化，但港口库存持续累库，下周海外发运或有所回落，供应有所缩减，铁矿供需基本面转为供需双弱局面，整体利空铁矿价格。本周主要市场受会议宏观消息影响，拉动铁矿上涨，但短期铁矿港口库存高位，预计下周铁矿或继续下行、趋弱震荡运行，后期要关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。