亚马逊电话会：一边裁员一边千亿投资豪赌AI，CEO称“我们增加产能有多快，变现就有多快”

一边是史上最大规模裁员，一边是千亿美元级别的AI资本豪赌，亚马逊依然坚信其巨额的AI投资将获得丰厚的财报。

面对市场的AI质疑和对云需求放缓的担忧，亚马逊10月30日交出一份强劲的财报，云业务AWS营收同比增速重回20%创下近三年新高，年化收入已攀升至1320亿美元。

在当天的财报电话会上，首席执行官Andy Jassy宣布，公司预计2025年全年资本支出将达到约1250亿美元，并将在2026年进一步增加，其中绝大部分投资将流向AI所需的数据中心、电力和芯片。他直接回应了投资者对巨额投资可能导致产能过剩的疑虑，强调“我们增加产能有多快，我们就在多快地将其变现”。

在备受关注的芯片策略上，Jassy明确了亚马逊的“两条腿走路”方针。一边自研芯片，一边深化和英伟达的合作，“购买了大量英伟达芯片”。

与此同时，亚马逊近期因18亿美元的遣散费用而引发关注。Jassy对此解释称，此举并非单纯的财务驱动，而是为了重塑公司文化，减少管理层级，让公司能像“全球最大的初创公司”一样快速行动和创新，以应对当前的技术变革。

华尔街见闻文章此前写道，亚马逊计划裁减多达30000名员工，规模相当于其公司白领员工总数的约10%，将波及人力资源、云计算和广告等多个业务部门。

电话会要点提炼：

• AWS增长强劲：亚马逊云服务（AWS）营收同比增长20.2%，达到330亿美元，增速创11个季度新高，年化营收达1320亿美元。
• AI资本开支加码：亚马逊预计2025年全年资本支出约1250亿美元，并将在2026年继续增加，主要用于支持AI和核心服务的需求。CEO Andy Jassy表示，公司正“非常激进地”投资于产能，且新增产能正被迅速变现。
• 自研芯片战略奏效：自研AI芯片Trainium业务已达数十亿美元规模，Trainium2季度环比增长150%，被Anthropic等大客户用于训练大模型。亚马逊同时强调与英伟达的深度合作，称“我们购买大量英伟达芯片”。
• AI服务成新增长点：CEO Andy Jassy预计，AI推理服务Bedrock长期可能成为与EC2同等规模的业务。新推出的AI代理构建服务AgentCore已获百万次下载，索尼、爱立信等公司已采用。
• 裁员的战略意图：对于近期的裁员，亚马逊表示，近期18亿美元的遣散费用并非主要出于财务或AI驱动，而是为了重塑“全球最大初创公司”的文化，旨在减少层级、提升效率和速度。
• 广告业务稳健：广告业务营收达177亿美元，同比增长22%，连续第三个季度加速增长，与Netflix、Spotify等平台的合作扩大了其DSP平台的影响力。

公司首席财务官Brian Olsavsky指出，本季度强劲增长主要由AI和核心服务的强劲需求，以及新上线的更多产能所驱动。截至季度末，AWS的积压订单（backlog）已增长至2000亿美元。

面对如此庞大的业务体量，亚马逊正以前所未有的速度扩张其基础设施。Jassy透露，过去12个月，公司新增了超过3.8吉瓦的电力容量，超过任何其他云服务商，并计划在今年第四季度再增加至少1吉瓦。他设定了一个宏伟目标：到2027年，AWS的总电力容量将比2022年翻两番。

对于市场最关心的AI投资回报问题，Jassy给出了极为自信的回答。他表示，尽管公司正在积极投资，但新增的产能正在被迅速货币化。并且，巨额的投资是基于市场需求，Jassy说道“我们看到了需求”。

一手英伟达，一手自研芯片

在备受关注的芯片策略上，Jassy明确了亚马逊的“两条腿走路”方针。

他强调，公司与英伟达的关系“非常深厚”，并且“购买了大量英伟达芯片”，同时也与AMD和英特尔合作。而这直接回应了市场关于亚马逊是否会因自研芯片而减少与外部伙伴合作的疑问。

同时，自研芯片正扮演着日益核心的角色。Jassy在电话会上首次披露，其自研AI训练芯片Trainium已发展为一项“年收入数十亿美元的业务”，仅在第三季度，收入就环比暴增150%。

目前，Trainium 2芯片已被完全预订，主要服务于少数超大规模客户。其核心优势在于性价比，能提供比其他GPU选项高出30%至40%的性价比。AI公司Anthropic正在一个包含近50万片Trainium2芯片的庞大集群上训练其下一代Claude模型，并计划在年底前扩展到100万片。

除了硬件，亚马逊也在加速AI服务的商业化。Jassy表示，他相信从长远来看，让客户能便捷使用多种基础模型的AI服务平台Bedrock，“可能成为AWS与EC2（弹性计算云）体量相当的一项业务”。此外，为帮助企业安全、规模化地构建和部署AI代理，亚马逊推出了基础设施构建模块AgentCore，其软件开发工具包（SDK）已被下载超过100万次，索尼、爱立信等公司已开始采用。

裁员非为财务，旨在打造“全球最大初创公司”

对于近期涉及18亿美元遣散费用的裁员行动，Jassy给出了战略层面的解释。他表示，这一决策并非主要由财务或AI取代人工所驱动，而是一次深刻的文化调整。

他解释说，经过多年的高速增长，公司组织层级增多，可能导致决策变慢，削弱一线员工的主人翁意识。为了保持敏捷和创新能力，亚马逊领导团队致力于像“全球最大的初创公司”那样运作。

“这意味着减少层级，增加人们的自主权，并快速行动，”Jassy说。他认为，在当前的技术变革时期，保持精简、扁平化的组织结构至关重要。

广告与零售业务稳健，AI赋能成效初显

在AWS之外，亚马逊的其他业务也表现稳健，并开始从AI技术中获益。

公司广告业务收入在本季度同比增长22%，达到176亿美元，增速连续三个季度加快。亚马逊的全渠道广告产品，结合其庞大的用户数据和精准的效果衡量能力，持续吸引广告主。同时，通过亚马逊DSP（需求方平台）与Netflix、Spotify和SiriusXM等流媒体的广告库存进行整合，进一步扩大了其广告生态系统的覆盖范围。

在核心的零售业务中，AI同样在发挥作用。Jassy透露，AI购物助手Rufus今年的活跃用户已达2.5亿，使用Rufus的顾客完成购买的可能性提高了60%，有望带来超过100亿美元的年化增量销售额。此外，在生鲜杂货领域，亚马逊将当日送达服务扩展至超过1000个城镇，允许顾客将生鲜与普通商品一同下单，Jassy称之为“游戏规则的改变者”。

亚马逊2025年第三季度财报电话会议全文（由AI工具翻译）：

亚马逊2025年第三季度财报电话会议
活动日期： 2025年10月30日
公司名称： 亚马逊
来源： 亚马逊
演示环节
会议操作员：
感谢各位的耐心等待。
大家好，欢迎参加亚马逊公司2025年第三季度财务业绩电话会议。
目前，所有参与者均处于只听模式。
演示结束后，我们将进行问答环节。
今天的通话正在录音。
在开场白部分，我将把话筒交给投资者关系副总裁 Dave Fildes 先生。
谢谢您，先生。请开始。
Dave Fildes，投资者关系副总裁：
大家好，欢迎参加我们2025年第三季度财务业绩电话会议。
今天到场回答大家问题的是我们的首席执行官 Andy Jassy 和首席财务官 Brian Olsavsky。
在收听今天电话会议的同时，我们建议您参阅我们的新闻稿，其中包含了我们的财务业绩，以及关于本季度的指标和评论。
请注意，除非另有说明，本次通话中的所有比较都将基于我们2024年同期业绩。
我们的评论和对您问题的回答仅反映管理层在今日，即2025年10月30日的观点，并将包括前瞻性陈述。
实际结果可能存在重大差异。
关于可能影响我们财务业绩的因素的额外信息，包含在今天的新闻稿以及我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中，包括我们最近的10-K表格年度报告和后续文件。
在本次通话中，我们可能会讨论某些非GAAP财务指标。
在我们的新闻稿、本次网络直播的配套幻灯片以及我们向SEC提交的文件中（这些文件均发布在我们的投资者关系网站上），您可以找到关于这些非GAAP指标的额外披露，包括这些指标与可比GAAP指标的调节表。
我们的指引结合了我们迄今为止看到的订单趋势以及我们认为目前适当的假设。
我们的业绩本身具有不可预测性，并可能受到许多因素的重大影响，包括外汇汇率的波动、全球经济和地缘政治状况的变化、关税和贸易政策、客户需求和支出（包括对经济衰退的担忧、通货膨胀、利率、地区劳动力市场限制、世界事件的影响）、互联网、在线商务、云服务以及新兴技术的增长速度，以及我们向SEC提交的文件中详述的各种因素。
我们的指引除其他外，假设我们不会达成任何额外的业务收购、重组或法律和解。
准确预测我们商品和服务的需求是不可能的，因此我们的实际结果可能与我们的指引存在重大差异。
现在，我把话筒交给Andy。
Andy Jassy，总裁兼首席执行官：
谢谢，Dave。
我们在第三季度看到了业务的强劲增长，报告收入为1802亿美元，排除外汇汇率影响后同比增长12%。
营业利润为174亿美元，但如果没有第三季度的两项特殊支出，本应超过210亿美元：一项是25亿美元的FTC和解金，另一项是18亿美元的预估遣散费。
过去12个月的自由现金流为148亿美元。
我将从AWS开始。
AWS正以自2022年以来未见的速度增长，同比增速重新加快至20.2%，这是我们11个季度以来的最高增长率。
值得记住的是，同比增长百分比是一个相对术语。
在1320亿美元的年化运营率基础上实现20%的同比增长，与在规模小得多的年收入基础上实现更高的百分比增长率（我们的竞争对手就是这种情况）是非常不同的。
截至第三季度末，积压订单增长至2000亿美元，并且不包括10月份几项未公布的新交易，这些交易的总和超过了我们整个第三季度的总交易量。
AWS势头正劲。
客户希望将其核心工作负载和AI工作负载运行在AWS上，因为它具有更强大的功能、安全性和运营性能。
而我眼前所见的规模使我对未来充满信心。
我将分享更多细节来说明原因。
这始于AWS拥有更广泛的基础设施功能。
初创公司、企业和政府都希望将其生产工作负载转移到拥有最广泛和最深入能力组合的地方。
AWS拥有比任何其他公司更多的服务以及这些服务内更深入的功能，并且继续快速创新。
这些是客户想要创造的任何东西的关键构建模块。
这也是Gartner连续15年将AWS评为其战略云平台服务魔力象限领导者的重要原因。
我们将同样的构建模块方法应用于AI。
SageMaker使得公司构建和部署自己的基础模型变得更加简单。
Bedrock为客户提供了领先的基础模型选择以及卓越的性价比，以便将推理部署到他们的下一代应用中。
公司未来从AI中获得的大部分价值将以智能体（agents）的形式出现。
AWS正在这一领域大力投资，并处于成为领导者的有利位置。
公司既会创建自己的智能体，也会使用其他公司的智能体。
对于那些构建自己智能体的公司来说，构建过程比本应达到的要困难。
这就是我们推出Strands的原因，它让构建者能够使用任何他们想要的基础模型来更轻松地创建智能体。
对于那些成功构建了智能体的公司，他们一直犹豫是否将其投入生产，因为他们缺乏专门为智能体构建的安全、可扩展的运行时服务、内存或可观测性。
这就是我们推出AgentCore的原因，这是一套基础设施构建模块，允许构建者部署安全、可扩展的智能体。
爱立信使用AgentCore向其全体员工交付AI智能体。
索尼用它构建了一个具有企业级安全性、可观测性和可扩展性的智能AI平台。
Cohere Health正在使用AgentCore部署智能体，这将使医疗审查时间减少高达30%至40%。
AgentCore的SDK已被下载超过100万次，我们的构建者对此感到兴奋。
它是一个赋能者。
公司也将使用其他人的智能体，而AWS继续构建许多我们认为构建者未来会使用的智能体。
对于编码，我们最近开放了我们的智能编码IDE，称为Kiro。
仅在预览版发布的最初几天，就有超过10万名开发者涌入Kiro，而且这个数字自那时起已经翻了一倍多。
迄今为止，它已处理了数万亿个令牌，每周活跃用户快速增长，开发者喜欢其独特的规范和工具调用能力。
对于迁移和转型，我们提供了一个名为Transform的智能体。
年初至今，客户已经使用它节省了70万小时的手动工作，相当于335个开发人员年的工作量。
例如，汤森路透使用它每月转换150万行代码，从Windows迁移到开源替代方案，并且完成任务的速度比其他迁移工具快四倍。
客户还使用Transform分析了近10亿行大型机代码，以便将大型机应用程序迁移到云端。
对于商业客户，我们最近推出了Quick Suite，将类似消费级AI的体验带入工作场所，使查找洞察、进行深度研究、自动化任务、可视化数据和采取行动变得容易。
我们已经看到用户将长达数月的项目缩短至数天，在复杂任务上节省80%以上的时间，并实现90%以上的成本节约。
对于联络中心，我们提供Amazon Connect，它为联络中心坐席、经理及其客户创造了个性化和高效的体验。
Connect最近已突破10亿美元的年化收入运营率，去年有120亿分钟的客户互动由AI处理，并且正在被Capital One、丰田、美国航空和瑞安航空等大型企业使用。
这些是客户获得的真实、实用的成果，还有更多类似的例子。
由于其优势能力、安全性、运营性能和以客户为中心，AWS继续赢得大多数大型企业和政府向云端的转型。
因此，公司的绝大部分数据和工作负载都驻留在AWS上，这也是大多数公司希望在AWS上运行AI的部分原因。
为了让客户能够做到这一点，我们需要具备必要的容量，我们在过去几个月一直专注于加速扩容，在过去12个月增加了超过3.8吉瓦的电力，超过任何其他云提供商。
为了让大家理解这个规模，我们现在的电力容量是2022年AWS的两倍，并且我们正按计划在2027年前再翻一番。
仅在本年度的最后一个季度，我们预计将再增加至少1吉瓦的电力。
这个容量包括电力、数据中心和芯片，主要是我们的定制硅芯片Trainium和NVIDIA芯片。
我们最近上线了Project Rainier，这是我们横跨美国多个数据中心的巨型AI计算集群，包含近50万个我们的Trainium 2芯片。
Anthropic现在正使用它来构建和部署其行业领先的AI模型Claude，我们预计到年底它将使用超过100万个Trainium 2芯片。
Trainium 2的采用率持续强劲，已完全被预订，现在已成为一个价值数十亿美元的业务，季度环比增长150%。
目前，Trainium正被少数非常大的客户使用，但我们预计从Trainium 3开始将容纳更多客户。
我们正在将Bedrock打造成世界上最大的推理引擎，并且从长远来看，相信Bedrock对AWS而言可能成为与EC2一样大的业务。
Amazon Bedrock中的大部分令牌使用已经在Trainium上运行。
我们也在继续与芯片合作伙伴如NVIDIA密切合作，我们继续向他们下非常大量的订单，同时也与AMD和英特尔合作。
这些是非常重要的合作伙伴，我们预计随着时间的推移，我们的关系将继续增长。
你们将看到我们继续非常积极地投资于容量，因为我们看到了需求。
我们目前增加容量的速度，与我们将其货币化的速度一样快。（“As fast as we're adding capacity right now, we're monetizing it.”）
这仍然处于相当早期的阶段，对客户和AWS来说代表了一个非同寻常的机会。
现在我将转向商店业务，团队继续在我们的关键优先事项——选品、低价和便利（特别是快速交付）——上为客户交付和创新。
自上一季度以来，我们提供的选品增加了14%，包括来自北面和Charlotte Tilbury等流行品牌，并且今年我们增加了来自流行品牌的数十万种商品。
每日必需品（Everyday Essentials）继续快速增长，年初至今的增长速度几乎是业务其他部分的两倍。
我们继续让客户更容易从亚马逊订购低价的易腐食品，现在有1000多个城镇的客户可以在购买数百万种亚马逊产品的同时，购买生鲜食品，并享受免费当日送达。
这对于客户来说是一个改变游戏规则的体验，他们现在可以同时订购牛奶和电子产品，用一个购物车结账，并在几小时内将所有物品送到家门口。
团队还发明了一种新的“添加到送货”按钮，允许客户将商品添加到先前已安排的订单中，该功能自推出以来已被使用超过8000万次，而它才刚刚推出。
这是一个看似简单但功能强大的创新例子，它让客户的生活更轻松。
我们仍然致力于保持价格优势，达到或击败其他主要零售商的价格。
7月，我们举办了有史以来最大的Prime Day活动，客户在超过35个类别中节省了数十亿美元。
我们继续在速度上打破纪录。
我们有望在今年再次为全球Prime会员实现有史以来最快的交付速度，并且我们已开始在美国选定城市推出三小时送达服务。
我们还在继续投资基础设施，以加快农村地区的交付速度，并为更多社区的更多客户服务。
这包括承诺在美国投入超过40亿美元来扩展我们的农村配送网络。
这些都是人们希望快速送达的小城镇，但其他公司一直在退出并减少服务。
相比之下，我们已经将能够享受我们当日达和次日达服务的农村社区数量增加了60%，达到了我们计划在年底前扩展到的社区总数的大约一半。
商店团队也在迅速利用AI进行创新。
例如，我们由AI驱动的购物助手Rufus，今年已拥有2.5亿活跃客户，月用户同比增长140%，互动量同比增长210%，并且在购物过程中使用Rufus的客户完成购买的可能性高出60%。
Rufus有望带来超过100亿美元的年化增量销售额。
以下是亮点。
我们的生成式AI驱动的音频功能，结合了产品摘要和评论以使购物更轻松，已从发布时的数百种产品扩展到数百万种产品，数百万客户已使用该功能，流媒体播放时长接近300万分钟。
还有Amazon Lens，这是一个由AI驱动的视觉搜索工具，允许客户使用手机摄像头、截图或条形码查找产品，现在包含了Lens Live，它可以即时扫描产品并在可滑动的轮播图中显示实时匹配项。
每月有数千万客户使用Amazon Lens。
接下来是亚马逊广告。
我们对持续强劲的增长感到满意，本季度产生176亿美元收入，同比增长22%。
我们看到我们全面的全漏斗广告产品组合实力强劲，帮助广告客户仅在美国就能触达平均超过3亿的广告支持受众。
我们也继续对我们的需求方平台Amazon DSP感到兴奋，它让广告客户能够规划、激活和衡量全漏斗投资。
上个季度，我提到了我们与Roku的合作关系，并在此基础上我们与Netflix建立了合作关系，为使用Amazon DSP的广告客户提供直接访问Netflix优质广告库存的权限。
我们还宣布了与Spotify和SiriusXM的整合。
通过Spotify，我们为广告客户提供了程序化直接访问全球超过4亿月活广告支持听众的途径。
通过SiriusXM，品牌可以触达Pandora和SoundCloud等服务上的1.6亿月活数字听众。
并且我们对Prime Video直播体育节目带来的广告机会感到兴奋。
直播体育节目在2025-26年的前期谈判中引起了广告客户的极大兴趣，我们在前期承诺方面超出了自己的预期，各方面都实现了显著增长。
最后，我们继续为广告客户利用AI进行创新。
例如，在9月，我们在Creative Studio中宣布了一款智能AI工具，它能在几小时内而不是几周内规划和执行整个创意过程。
我们还在其他几个领域进行发明创造并看到强劲势头，我将提及其中几个。
在Prime Video直播体育节目中，Prime上的NBA比赛于上周开赛，我们的开幕夜双赛在美国平均吸引了125万观众，比上个赛季在有线电视上的收视率增长了两位数。
你们将看到我们在这里带来与我们在NFL转播中相同的持续创新。
我们将在2026年增加高尔夫大师赛，并在今年黑色星期五与PGA巡回赛合作推出新的逐洞赛。
我们已将Peacock和Fox One添加到Prime Video在美国的超过100个频道的附加订阅服务中。
我们对Alexa+的反响感到振奋。
与我们称之为经典Alexa体验相比，Alexa+客户与Alexa交谈的次数是原来的两倍。
这些互动时间更长，并且涵盖了更广泛的话题。
他们在Fire TV上使用Alexa+的频率是经典版的2.5倍，使用自然对话发现音频内容的频率是原来的4倍，浏览照片的互动是原来的4倍，并且客户完成的以购买告终的购物对话是原来的4倍。
我们已经将太空中的Project Kuiper卫星数量扩大到150多颗，并使用我们的企业级客户终端在测试中实现了超过1吉比特/秒的速度，这是我们已知的第一个突破该阈值的商用相控阵。
最后，Zoox机器人出租车已向拉斯维加斯的乘客开放，并且我们已宣布华盛顿特区为第八个测试地点。
我们期待这些服务能继续推广给更多乘客。
第四季度是我们一年中最繁忙、最令人振奋的时期之一，我们对AWS的持续需求、对12月reInvent大会上将宣布的创新、客户对我们AI驱动体验的积极响应、整个假日季节我们将递送的所有礼物以及更多方面感到兴奋。
在此预先感谢我们在世界各地的同事们，他们正在准备再次为客户服务。
说到这里，我将把话筒交给Brian进行财务更新。
Brian T. Olsavsky，高级副总裁兼首席财务官：
谢谢，Andy。
从我们的营收业绩开始，全球营收为1802亿美元，同比增长12%，不包括外汇带来的90个基点的有利影响。
在第三季度，我们报告的全球营业利润为174亿美元。
这个营业利润包括两项特殊费用，它们使营业利润减少了43亿美元。
第一项费用25亿美元与联邦贸易委员会的法律和解有关，影响北美分部，并记录在其他营业费用项目中。
第二项费用18亿美元与角色裁撤的遣散费有关，影响我们的所有三个分部。
遣散费主要记录在技术基础设施、销售和营销以及一般和行政费用项目行中。
排除这两项费用，全球营业利润本应为217亿美元，比我们指引范围的高端高出12亿美元。
转到我们的分部业绩。
我们对团队在所有三个分部为客户带来的创新感到鼓舞。
在北美分部，第三季度营收为1063亿美元，同比增长11%。
国际分部营收为409亿美元，排除外汇影响后同比增长10%。
全球付费单位数量同比增长11%。
我们继续优先考虑对客户最重要的投入。
在第三季度，我们敏锐的定价、广泛的选择和快速的交付速度继续引起客户的共鸣。
客户赞赏能够快速收到他们日常所需的物品，包括易腐食品，并在同一天送达。
我们全球数百万的第三方卖家继续为我们庞大的选品做出重要贡献，这帮助客户以有竞争力的价格找到他们需要的商品。
我们致力于为卖家构建创新的服务和功能，包括我们在生成式AI方面的持续进步。
今天，已有超过130万卖家使用我们的生成式AI能力来更快地发布高质量的商品信息。
更好的商品信息转化为更好的客户吸引力，在第三季度，全球第三方卖家单位占比为62%，比去年第三季度上升了200个基点。
转向盈利能力，北美分部营业利润为48亿美元，营业利润率为4.5%。
排除与FTC法律和解相关的25亿美元费用，北美分部营业利润本应为73亿美元，营业利润率为6.9%。
北美分部营业利润率也包括部分遣散费的影响。
国际分部营业利润为12亿美元，营业利润率为2.9%。
排除遣散费的影响，国际分部营业利润率同比有所扩大。
在全球范围内，我们在关键投入方面的进展正在提供更好的客户体验，同时推动更高效的成本结构。
例如，我们在改进库存布局以加快向客户交付方面取得了显著进展。
因此，连续第三年，我们有望在2025年为Prime会员实现有史以来最快的交付速度。
我们继续调整和改进我们的履约运营，我们的区域化网络正在规模化运营。
我们从入库流程改进中看到了许多好处，包括与去年相比，美国入库前置时间缩短了近四天。
这使我们能够更高效地进行库存采购，从而有益于营运资本。
我们还在整个网络中更战略性地放置库存。
通过利用我们现有的基础设施，我们现在为美国客户提供订购易腐食品并在短短五小时内当日送达的能力。
我们看到了积极的早期成果。
自1月推出以来，当客户开始在亚马逊上购买生鲜食品时，他们访问网站的频率更高，并且回头频率是非生鲜食品购物者的两倍。
展望未来，我们看到在我们全球履约和运输网络中提高生产力的进一步机会。
我们将继续改进库存布局，以减少运输距离和每个包裹的接触次数。
我们还将通过算法改进以及推出机器人和自动化，在区域化网络带来的收益基础上继续发展。
虽然营业利润率可能季度波动，但我们有一个深思熟虑的方法来实现长期的持续进展。
转向广告业务，广告收入为177亿美元，并且增长连续第三个季度加速。
我们在日益庞大的基数上继续看到强劲增长，因为我们连接品牌与客户的全漏斗广告方法引起了共鸣。
接下来是我们的AWS分部，营收为330亿美元，同比增长20.2%。
这比上一季度加速了270个基点，主要由我们AI和核心服务的强劲增长以及为支持客户需求而上线的更多容量所驱动。
AWS收入环比增加了21亿美元，现在年化收入运营率达到1320亿美元。
AWS营业利润为114亿美元，反映了我们的持续增长以及我们专注于推动整个业务效率的努力。
我们正在扩展我们的数据中心足迹，主要是为了容纳生成式AI，并且在这些资产投入使用的情况下，相关的折旧确实会影响我们的利润率。
正如我们长期所说，我们预计AWS营业利润率会随时间波动，部分原因在于我们在任何时间点进行的投资水平。
现在谈谈我们的现金资本支出（Cash CapEx），第三季度为342亿美元。
今年迄今我们已经支出了899亿美元。
这主要与AWS相关，因为我们投资以支持AI和核心服务的需求，以及像Trainium这样的定制硅，同时也包括支持我们北美和国际分部业务的技术基础设施。
我们将继续进行重大投资，特别是在AI领域，因为我们相信这是一个巨大的机会，长期来看具有强大的投入资本回报潜力。
此外，我们继续投资于我们的履约和运输网络，以支持业务增长、提高交付速度并降低服务成本。
这些投资将在未来多年支持增长。
展望未来，我们预计2025年全年现金资本支出约为1250亿美元，并且我们预计这个金额在2026年将会增加。
我以净利润结束我的发言。
虽然我们主要将评论集中在营业利润上，但我们第三季度的净利润为212亿美元，其中包括与我们投资Anthropic相关的95亿美元税前收益。
这项投资活动与亚马逊的持续运营无关，并包含在非营业利润中。
我们对旺季的开始感到鼓舞，并已准备好在未来几个月为客户服务。
我要感谢亚马逊各地的团队，在我们准备在假日季节取悦客户之际，感谢他们的辛勤工作。
我们致力于提升客户体验，这是为股东驱动可持续价值的唯一可靠途径。
说到这里，让我们进入问答环节。
问答环节
会议操作员：
问答环节
会议操作员：
谢谢。
现在我们将开放通话进行提问。（操作员说明）
我们的第一个问题来自美国银行的Justin Post。请提问。
Justin Post：
好的。谢谢。
我想问关于AWS的问题。
能否谈谈您对当前容量水平的感受，以及目前容量受限的程度如何？
然后在您的准备好的发言中，您提到了Trainium 3的需求以及可能扩大客户基础。
能否谈谈在您的主要客户之外，您看到的对Trainium的需求？谢谢。
未指明发言人：
好的。
关于容量方面，正如我在开场白中提到的，我们增加了相当多的容量。
过去一年增加了3.8吉瓦的容量，第四季度还将增加超过1吉瓦。
我们预计到2027年底将总容量翻一番。
所以我们正在引入相当多的容量。
目前，在整个行业，瓶颈可能是电力。
我认为在某些时候可能会转向芯片，但我们正在引入大量容量。
我们目前引入容量的速度，与我们将其货币化的速度一样快。
然后是主要客户之外对Trainium的需求。
首先，正如我提到的Trainium 2，它确实表现很好。
Trainium 2已经完全被预订。
它现在是一个价值数十亿美元的业务。
其收入季度环比增长了150%。
而且你现在可以看到真正大规模的项目，比如我们与Anthropic合作的Project Rainier，他们正在50万个Trainium 2芯片上训练Claude的下一个版本，到年底将使用100万个Trainium 2芯片。
正如我提到的，目前对于Trainium 2，我们只有少数非常大的客户在使用。
但是因为Trainium比其他可用选项有30%到40%的性价比优势，而且因为客户在考虑将其生产工作负载更广泛地规模化、转向以AI为重点并使用推理时，他们非常关心性价比。
所以我们有很多对Trainium的需求。
Trainium 3应该在今年年底进行预览，更大量的供应将在26年初开始。
我们有很多客户，包括非常大的客户，以及我称之为中等规模的客户，都对Trainium 3相当感兴趣。
会议操作员：
下一个问题来自摩根士丹利的Brian Nowak。
Brian Nowak：
谢谢回答我的问题。恭喜本季度的业绩，各位。
也许有两个问题。
第一个，Andy，一个有点哲理性的芯片问题。
市场上有许多关于Trainium及其相对于其他第三方芯片定位的问题。
那么，您认为Trainium 3需要克服哪些关键障碍才能真正扩大采用范围，正如您在上一个问题中提到的，并继续推动Trainium的发展，而不是在近期用第三方芯片来满足可能更广泛的需求？
Andy Jassy，总裁兼首席执行官：
好的。
首先，我们总是会为我们的客户提供多种芯片选择。
在AWS的每一个主要技术构建模块或组件中，这都一直是事实。
实际上，在AWS的整个历史中，从来没有一个玩家能在很长一段时间内占据整个细分市场，并在所有维度上满足所有人的需求。
因此，我们与NVIDIA有着非常深入的合作关系。
长期以来一直如此，并且在我可预见的未来也将继续如此。
我们购买大量的NVIDIA芯片。
我们在购买NVIDIA方面没有任何限制。
我预计我们明年和未来都会继续购买更多NVIDIA芯片。
但我们与大多数科技公司的不同之处在于，我们拥有自己非常强大的芯片团队。
这就是我们的Annapurna团队。
你首先在CPU方面看到了我们与Graviton的合作成果，它比其他x86处理器的性价比高出约40%。
你现在在AI定制硅方面又看到了Trainium的成果，它相对于其他GPU选项为客户提供了大致相同幅度的性价比优势。
而我们的客户，为了能够按他们希望的那样广泛地使用AI，并且记住，目前还处于相对早期阶段，他们将需要更好的性价比，并且他们非常关心这一点。
所以，我之前提到了Trainium 2的势头。
我认为对我们来说，当我们考虑Trainium 3时，我预计Trainium 3将比Trainium 2好大约40%。
而Trainium 2在性价比方面已经非常有优势。
所以，我们当然必须交付这款芯片。
我们必须大量、快速地交付。
并且我们必须继续致力于软件生态系统，它一直在变得更好。
随着我们有更多像Project Rainier这样的证明点，以及Anthropic在Trainium 2上所做的事情，它为Trainium建立了越来越高的可信度。
我认为客户对此非常看好。
我也同样看好。
会议操作员：
我们的下一个问题来自JPMorgan的Doug Anmuth。请提问。
Doug Anmuth：
谢谢回答我的问题。
我基本上还是围绕同一个话题，Andy。
但您能否谈谈Project Rainier的架构，它有何差异化，这对客户和AWS意味着什么？
您是否预计Rainier会扩展到Anthropic之外？
以及您如何用Trainium 3芯片复制Rainier？谢谢。
Andy Jassy，总裁兼首席执行官：
好的，我认为Project Rainier对Anthropic有吸引力的地方在于，它真正基于Trainium 2芯片，我们构建了一个非常大的集群，他们可以以非常广泛的方式使用。
而且构建一个拥有50万以上芯片并即将达到100万的集群并不简单。
这是一个在规模上难以实现的基础设施壮举。
所以，其中一部分是我们在AWS中长期构建的、在行业中不寻常的基础设施能力。
但这也仅仅是芯片的性能和性价比，这两点都很重要。
而且我认为Project Rainier是专门为Anthropic设计的。
但我们还有很多其他客户对使用大型Trainium芯片集群感兴趣，我们希望通过Trainium 3让他们有机会这样做。
会议操作员：
下一个问题来自Evercore ISI的Mark Mahaney。请提问。
Mark Mahaney：
谢谢。
我想问两个话题，食品杂货以及如何考虑未来的员工人数。
关于食品杂货，我想——易腐品，我想上个季度您提到大约70%的用户以前从未从亚马逊购买过易腐品。
请谈谈您是否——我想您之前用了“改变游戏规则”这个词。
这是否意味着也许不再需要Amazon Fresh商店了？
您过去一直有这个DVD配送车的密度优势。
您是否认为已经达到了规模和速度的临界点，真的可以改变人们的习惯，让他们真正将亚马逊视为他们的首选食品杂货选项之一？
您真的觉得已经到了那个点了吗？
然后其次，关于员工人数，鉴于最近的一些消息，请跟我们谈谈您如何看待未来的员工人数。
您是否看到——从AI中获得的效率水平是否足以让员工人数在可预见的未来保持相对平稳？
请谈谈在这方面关于员工人数的利弊或得失。谢谢。
Andy Jassy，总裁兼首席执行官：
好的。
我先从食品杂货开始，Mark。
我们有一个非常大的食品杂货业务。
如果你看我们整个食品杂货业务，即使我不算Whole Foods Market和Fresh，在过去12个月里，商品总销售额（GMS）也超过1000亿美元，这将使我们成为美国前三大食品杂货商之一。
其中很大一部分是你在中间通道找到的很多商品，比如消费品、罐头食品、宠物食品、健康与美容品。
非常重要。
这部分业务继续以非常好的速度增长。
但我们还有Whole Foods Market，它是有机食品的先驱，其增长速度也快于大多数食品杂货公司，并且盈利能力轨迹良好。
我们将在未来几年扩大Whole Foods的实体店规模。
我对于我们新的每日商店（daily shop）概念也感到非常兴奋，这是Whole Foods在市区环境下的一个较小版本，我们已经开了三家。
它们起步很好，你们应该会看到更多。
现在，正如你所提到的，我们一直在考虑拥有更大规模的实体店存在。
我们继续试验各种形式。
但我们最兴奋的是你提到的那个，即提供易腐食品并实现当日送达的能力。
如果你想想我们有多少客户每周从我们这里购买多次，他们购买洗发水、清洁剂、纸杯或水等商品，那么能够在他们的订单中添加牛奶、鸡蛋、酸奶和其他易腐品，并让它们存在于同一个购物车中，然后在几小时后送达，这是非常有吸引力的。
我们大约一年前从几个市场开始，我们对采用率感到非常惊讶，不仅是开始从我们这里购买易腐品的人数非常快，还有他们后续回来购买易腐品和食品杂货的频率。
所以，我们现在已经将其扩展到美国1000个城市。
到今年年底将达到2300个城市。
这确实正在改变我们食品杂货业务的轨迹和规模。
我也相信，这种持续多年的每周囤货式采购食品杂货的传统正在改变。
我认为我们是其中的重要推动者，并且我认为这方面潜力巨大。
这并不意味着我们不会继续试验其他实体形式，但我们在利用当日达设施处理易腐品方面，确实找到了非常重要的方向。
然后是关于您的人员问题，我想告诉您的是，我们几天前宣布的消息并非真正由财务驱动，甚至也不是由AI驱动。
至少现在不是。
这实际上是文化问题。
如果你像我们一样高速增长了好几年，业务的规模、人员的数量、地点的数量、所从事的业务类型，最终你会有比过去多得多的人员，以及更多的层级。
当这种情况发生时，有时在不知不觉中，你可能会削弱那些从事实际工作、拥有大多数“双向门”决策权（那些应该快速在一线做出的决策）的人员的所有权感，这可能导致速度变慢。
作为领导团队，我们致力于像世界上最大的初创公司一样运营。
这意味着减少层级，意味着增加人员的所有权，意味着快速发明和行动。
在亚马逊的历史上，或者也许在商业史上，从未有过像现在这样的时刻，随着技术转型的发生，保持精简、扁平化和快速行动是如此重要，而这正是我们要做的。
会议操作员：
下一个问题来自Goldman Sachs的Eric Sheridan。请提问。
Eric Sheridan：
非常感谢您回答问题。
Andy，您能否反思一下，在推出更多机器人技术和自动化以及运营中更广泛的物理AI主题方面，持续呈现的机会？
我应该如何思考这既是潜在效率的驱动因素，也是长期内可能重新投资回业务的能力驱动因素。非常感谢。
Andy Jassy，总裁兼首席执行官：
机器人技术是我们一个非常重要的投资领域。
目前我们在履约网络中拥有超过100万台机器人。
我想说的是，虽然这很可观，但我们还有很多发明在进行中。
所以我预计随着时间的推移，我们会有更多机器人。
机器人技术对我们、我们的客户和我们的同事都非常重要，因为它们提高了安全性，提升了生产力，增加了速度，并让我们的人类同事能够专注于解决问题和他们最擅长的事情。
我们期望我们的人员继续成为我们履约网络的核心和中心，就像我们从最初开始研究机器人技术时一样。
我们期望随着时间的推移，我们将拥有一个机器人与人类互补并协同工作的履约网络。
但我认为你们将继续看到我们非常显著地投资于机器人技术。
这将有助于提高安全性、生产力、速度，并最终降低部分成本，从而使我们能够持续改善客户体验。
会议操作员：
下一个问题来自TD Cowen的John Blackledge。请提问。
John Blackledge：
好的。谢谢。
亚马逊如何看待未来的智能体商务（agentic commerce）？
您认为亚马逊未来将如何利用智能体为客户服务，让客户在亚马逊上购买商品？谢谢。
Andy Jassy，总裁兼首席执行官：
我个人非常兴奋，并且作为一家企业，我们对智能体商务的长期前景感到非常兴奋。
它有机会对客户有利。
它有机会对电子商务非常有利。
我认为，如果你想买什么，很少有体验能比来亚马逊更好。
但如果你不知道你想要什么，那么拥有实体销售人员的实体店仍然有一些优势。
显然，很多人一直在亚马逊上这样做，但你经常想问问题，并寻求帮助来缩小你要寻找的范围。
当你不断提出新问题时，希望看到一大堆不同的选项呈现给你。
我认为AI和智能体商务将改变在线体验，当你在不知道想要什么时进行筛选的体验，在线上的体验将变得比在实体环境中更好。
现在，我们显然在这方面有自己的努力。
我们有Rufus，我在开场白中提到过，它正在不断变得更好，使用更广泛。
我们还有像“为我购买”（Buy For Me）这样的功能，我们会在亚马逊上展示甚至我们不自营、但其他商家有的商品。
然后如果客户希望我们代表他们去那些商家的网站上购买，我们会这样做。
这两项功能对我们来说都很成功。
但我们也在与第三方智能体进行对话，并期望随着时间的推移与之合作。
我认为这在一定程度上让我想起了多年前搜索引擎刚开始的时候，它们是商业发现的来源。
你必须找到合适的方式合作。
今天，搜索引擎只占我们推荐流量的一小部分。
而第三方智能体只是其中的一个非常小的子集。
但我确实认为我们会找到合作的方式。
不过，我们必须找到一种能够改善客户体验的方式。
目前，我认为客户体验并不好。
没有个性化。
没有购物历史。
配送预估经常出错。
价格也常常不准。
所以我们必须找到一种方法来改善客户体验，并进行恰当的价值交换。
但我认为，令人兴奋的部分和前景在于，AI和智能体商务解决方案将扩大在线购物的规模。
我认为这对客户非常有利。
我认为这对亚马逊也非常有利。
因为归根结底，你会从那个能让你拥有最广泛选择、巨大价值、并且持续快速可靠地为你服务的公司那里购买。
我认为这对我们来说是利好。
会议操作员：
我们的最后一个问题来自Baird的Colin Sebastian。请提问。
Colin Sebastian：
谢谢。下午好。
首先关于AWS，接着之前的话题，这次加速有多少是由核心基础设施驱动，又有多少是由AI工作负载货币化驱动的？
我想部分原因是试图理解像AgentCore这样的新服务在吸引企业使用AWS构建智能体方面变得有多重要。
然后第二，关于广告业务的加速，如果可能的话，能否区分一下核心广告贡献与DSP和Prime Video的贡献，那将会很有帮助。谢谢。
Andy Jassy，总裁兼首席执行官：
好的，我从AWS这边开始。
我们看到——我们对本季度的业绩感到非常满意。
在1320亿美元的年化运营率基础上实现20%的同比增长是不寻常的。
我们势头强劲。
你们可以看到。
我们看到AI领域和核心领域的增长都在加速。
我们在AI领域看到了增长，包括推理、训练，以及我们Trainium定制硅的使用。
Bedrock继续快速增长。
SageMaker也在快速成长。
我认为正在构建智能体的公司数量非常可观。
我确实相信，公司长期从AI中获得的大部分价值将来自智能体。
而且我认为，目前构建智能体仍然比它应有的难度要大。
你需要工具来使其更容易，这就是我们构建Strands的原因，它是一个开源能力，让人们可以用任何他们能想象的模型来构建智能体。
但更重要的是，当你与非常关心安全性和规模的企业或公司交谈时，他们开始构建智能体，但他们并不觉得他们拥有能够让他们拥有其业务、客户体验和数据所依赖的那种安全、可扩展的智能体的构建模块。
这就是AgentCore背后的灵感——构建另一套原始的构建模块，就像我们在AWS早期构建计算、存储和数据库一样。
我们定义了一套你需要能够安全、可扩展地部署智能体的构建模块，我们在AgentCore中提供这些模块。
当我们与客户交谈时，这引起了强烈的共鸣。
没有其他类似的东西。
它正在改变他们的时间表和他们构建智能体的接受度。
这对他们来说非常有吸引力。
所以，我认为我们为启用智能体安全、可扩展地构建和运行所做的工作，以及我们自己构建的、客户感到兴奋的一些智能体，对客户来说都是有吸引力的组合。
是的。
我认为我们在AWS看到的另一个增长点是，许多企业已经恢复将本地基础设施迁移到云端。
我们继续赢得这些转型的大部分份额。
我看看我们目前的势头，我相信我们可以以这样的速度继续增长一段时间。
我认为在广告方面，这也是一个我们集体对进展感到非常满意的领域。
本季度我们所有的广告产品都以有意义的方式增长。
我认为有几件事情正在发生。
我们拥有——我认为是相当不寻常的全漏斗产品。
如果你看一下漏斗顶部，通常是建立品牌认知度和广泛覆盖，能够利用我们自己的Prime Video和直播体育功能，一直到漏斗底部的销售点使用赞助产品。
大多数公司没有像我们这样强大的全漏斗产品。
然后再加上我们能够进行的受众策划和发展，以及优势测量，这一切都导致了非常不寻常的广告支出回报率（ROAS）。
我认为我们有多个领域可以期望继续增长。
一个是在我们的商店业务中，我仍然认为，如果你看看全球零售市场份额，仍有80%到85%在实体店，而这个等式随着时间的推移将会翻转。
我认为AI只会加速这一过程。
所以我认为我们在现有的商店中仍然有巨大的机会。
然后是视频，我们涉足这个领域时间不长，但它已经是非常大的一笔广告收入。
我认为我们还处于相对早期阶段，我认为这将继续是一个巨大的增长领域。
然后正如你提到的，需求方平台或Amazon DSP，它也在快速增长。
部分原因与我们拥有的一些功能有关。
我们一直拥有人们想要的一些核心组件，围绕我们的一些属性、测量能力、Amazon Marketing Cloud。
但有一段时间，在我们构建DSP的过程中，我们缺少一些客户告诉我们对他们很重要的功能。
在过去的20个月里，团队以非常显著的方式弥补了这些差距，以至于现在人们觉得我们的DSP功能齐全了。
然后你看看我们建立的一些合作伙伴关系。
与Roku的合作让我们拥有了美国最大的联网电视覆盖范围。
再加上我们最近所做的，为我们的DSP客户提供整合Netflix、Spotify和SiriusXM广告库存的机会，这非常强大。
所以，我们的需求方平台增长非常快。
因此，我们对在那里所做的工作非常乐观。
我们显然还有继续的工作要做，但我不认为我们接近增长的极限。
Dave Fildes，投资者关系副总裁：
谢谢今天加入我们的电话会议并提出问题。
录音将在我们的投资者关系网站上提供至少三个月。
我们感谢您对亚马逊的兴趣，并期待在下个季度再次与您交谈。
活动已结束
免责声明：
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