来源:新浪证券-红岸工作室
大族激光成立于1999年3月4日,于2004年6月25日在深圳证券交易所上市,注册及办公地址均为广东省深圳市。它是全球领先的智能制造装备整体解决方案提供商,核心业务为激光加工设备,拥有深厚的技术积累和完善的产业链布局。
大族激光主营业务为激光加工设备的研发、制造及销售,所属申万行业为机械设备 - 自动化设备 - 激光设备,所属概念板块包括5G、柔性电子、PCB概念、核聚变、超导概念、核电。
经营业绩:营收行业第一,净利润第二
2025年三季度,大族激光营业收入达127.13亿元,在行业10家公司中排名第1,远高于行业平均数35.05亿元和中位数18.78亿元,行业第二名华工科技营收为110.38亿元。主营业务构成中,其他智能制造装备52.31亿元占比68.71%,PCB智能制造装备23.82亿元占比31.29%。当期净利润为9.42亿元,行业排名第2,行业第一名华工科技净利润为13.14亿元,高于行业平均数1.71亿元和中位数6149.34万元。
资产负债率高于同业平均,毛利率高于同业平均
偿债能力方面,2025年三季度大族激光资产负债率为50.71%,高于去年同期的48.40%,也高于行业平均的46.31%。从盈利能力看,当期毛利率为32.57%,虽低于去年同期的34.31%,但高于行业平均的30.30%。
董事长高云峰薪酬688.49万元,同比减少6.22万元
大族激光控股股东为大族控股集团有限公司,实际控制人为高云峰。董事长兼总经理高云峰,1967年出生,硕士学位,北京航空航天大学飞行器设计专业学士,北京大学工商管理硕士。他曾于南京航空航天大学、香港大族实业有限公司等处任职,1996年创办深圳市大族实业有限公司,现任公司董事长、总经理等职。其薪酬从2023年的694.71万降至2024年的688.49万,减少6.22万元。
A股股东户数较上期减少25.55%
截至2025年9月30日,大族激光A股股东户数为12.3万,较上期减少25.55%;户均持有流通A股数量为7775.9,较上期增加31.23%。十大流通股东中,香港中央结算有限公司位居第二,持股6880.01万股,相比上期增加4344.83万股;华夏中证机器人ETF(562500)位居第四,持股2317.95万股,相比上期增加433.56万股;南方中证500ETF(510500)位居第五,持股1226.69万股,相比上期减少21.49万股;天弘中证机器人ETF(159770)位居第七,持股924.54万股,相比上期增加161.26万股。
长江证券指出,大族激光2025年前三季度营收和扣非归母净利润增长符合预期,单三季度业绩表现亮眼。核心亮点有:1. 核心上市子公司大族数控PCB业务Q3延续高景气,利润率环比显著提升;2. 三季度业绩获消费电子客户助力;3. 子公司大族聚维展出多款3D打印设备,其中绿光金属3D打印设备有望在服务器纯铜散热件打开应用空间;4. 核心业务陆续进入爆发之年,相关设备方案不断优化,在产能和交付方面有区位优势;5. 深度参与头部客户前沿研发,定制设备满足AI硬件需求。预计公司2025 - 2027年EPS为1.05、2.04和2.59,对应PE分别为40.89、20.96和16.54。
华创证券指出,大族激光业绩拐点已现,AI PCB和端侧设备共振向上推动新一轮增长。业务亮点如下:1. Q3 PCB业务营收和利润率双升,非PCB业务触底回升,期间费用刚性,规模效应凸显;2. AI端侧,大客户开启创新周期,公司作为平台型供应商受益,其自主研发激光器核心部件,前瞻布局3D打印设备;3. AI PCB领域,AI推动PCB扩产潮,设备放量且升级,公司在机械钻孔和激光钻孔领域有优势。调整25 - 27年业绩预测为12.85/24.53/36.49亿元,给予公司2026年30倍PE,目标股价71.4元,维持“强推”评级。
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图:大族激光营收及增速
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图:大族激光净利润及增速
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