大族激光的前世今生：2025年三季度营收127.13亿行业居首，净利润9.42亿位列第二

来源：新浪证券-红岸工作室

大族激光成立于1999年3月4日，于2004年6月25日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为广东省深圳市。它是全球领先的智能制造装备整体解决方案提供商，核心业务为激光加工设备，拥有深厚的技术积累和完善的产业链布局。

大族激光主营业务为激光加工设备的研发、制造及销售，所属申万行业为机械设备 - 自动化设备 - 激光设备，所属概念板块包括5G、柔性电子、PCB概念、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第一，净利润第二
2025年三季度，大族激光营业收入达127.13亿元，在行业10家公司中排名第1，远高于行业平均数35.05亿元和中位数18.78亿元，行业第二名华工科技营收为110.38亿元。主营业务构成中，其他智能制造装备52.31亿元占比68.71%，PCB智能制造装备23.82亿元占比31.29%。当期净利润为9.42亿元，行业排名第2，行业第一名华工科技净利润为13.14亿元，高于行业平均数1.71亿元和中位数6149.34万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度大族激光资产负债率为50.71%，高于去年同期的48.40%，也高于行业平均的46.31%。从盈利能力看，当期毛利率为32.57%，虽低于去年同期的34.31%，但高于行业平均的30.30%。

董事长高云峰薪酬688.49万元，同比减少6.22万元
大族激光控股股东为大族控股集团有限公司，实际控制人为高云峰。董事长兼总经理高云峰，1967年出生，硕士学位，北京航空航天大学飞行器设计专业学士，北京大学工商管理硕士。他曾于南京航空航天大学、香港大族实业有限公司等处任职，1996年创办深圳市大族实业有限公司，现任公司董事长、总经理等职。其薪酬从2023年的694.71万降至2024年的688.49万，减少6.22万元。

A股股东户数较上期减少25.55%
截至2025年9月30日，大族激光A股股东户数为12.3万，较上期减少25.55%；户均持有流通A股数量为7775.9，较上期增加31.23%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二，持股6880.01万股，相比上期增加4344.83万股；华夏中证机器人ETF（562500）位居第四，持股2317.95万股，相比上期增加433.56万股；南方中证500ETF（510500）位居第五，持股1226.69万股，相比上期减少21.49万股；天弘中证机器人ETF（159770）位居第七，持股924.54万股，相比上期增加161.26万股。

长江证券指出，大族激光2025年前三季度营收和扣非归母净利润增长符合预期，单三季度业绩表现亮眼。核心亮点有：1. 核心上市子公司大族数控PCB业务Q3延续高景气，利润率环比显著提升；2. 三季度业绩获消费电子客户助力；3. 子公司大族聚维展出多款3D打印设备，其中绿光金属3D打印设备有望在服务器纯铜散热件打开应用空间；4. 核心业务陆续进入爆发之年，相关设备方案不断优化，在产能和交付方面有区位优势；5. 深度参与头部客户前沿研发，定制设备满足AI硬件需求。预计公司2025 - 2027年EPS为1.05、2.04和2.59，对应PE分别为40.89、20.96和16.54。

华创证券指出，大族激光业绩拐点已现，AI PCB和端侧设备共振向上推动新一轮增长。业务亮点如下：1. Q3 PCB业务营收和利润率双升，非PCB业务触底回升，期间费用刚性，规模效应凸显；2. AI端侧，大客户开启创新周期，公司作为平台型供应商受益，其自主研发激光器核心部件，前瞻布局3D打印设备；3. AI PCB领域，AI推动PCB扩产潮，设备放量且升级，公司在机械钻孔和激光钻孔领域有优势。调整25 - 27年业绩预测为12.85/24.53/36.49亿元，给予公司2026年30倍PE，目标股价71.4元，维持“强推”评级。

图：大族激光营收及增速

图：大族激光净利润及增速

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