永鼎股份的前世今生：莫思铭掌舵打造多元业务格局，超导及光芯片业务成增长新引擎，高成长预期受关注

来源：新浪证券-红岸工作室

永鼎股份成立于1994年6月30日，于1997年9月29日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于江苏省苏州市。该公司是国内通信线缆及超导材料领域的重要企业，在通信线缆市场具有较高的知名度，其高温超导技术及光芯片技术具备一定的竞争优势。

永鼎股份主营业务涵盖通信产品和通信软件产品的研发、生产及销售；电站和输变电网的海外电力工程总承包；常规低压汽车整车线束、新能源高低压线束的设计研发、生产制造和销售；超导材料产业。公司所属申万行业为通信 - 通信设备 - 通信线缆及配套，涉及超导概念、核聚变、磁悬浮核聚变、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第四，净利润行业第四
2025年三季度，永鼎股份营业收入为36.3亿元，在行业12家公司中排名第4，行业第一名亨通光电营收达496.21亿元。公司净利润为3.22亿元，同样排名第4，行业第一名亨通光电净利润为25.37亿元。主营业务构成中，汽车线束营收7.82亿元，占比34.63%；电力工程营收6.77亿元，占比29.96%；光通信营收4.28亿元，占比18.93%；超导及铜导体营收3.6亿元，占比15.91%；大数据应用营收1303.08万元，占比0.58%。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度永鼎股份资产负债率为61.66%，去年同期为61.85%，高于行业平均的44.07%，这表明公司偿债压力相对较大。从盈利能力看，当期毛利率为13.86%，去年同期为17.96%，低于行业平均的24.18%，反映出公司盈利水平有待提高。

董事长莫思铭薪酬74.05万元，同比减少30.62万元
永鼎股份控股股东为永鼎集团有限公司，实际控制人为莫思铭、莫林弟。董事长莫思铭，1987年出生，硕士学历，现任公司董事长，兼任多家公司重要职务。其2024年薪酬为74.05万元，较2023年的104.67万元减少30.62万元。总经理路庆海，1976年出生，硕士学历，高级经营师，2024年薪酬为50万元，较2023年的74.11万元减少24.11万元。

A股股东户数较上期增加12.32%
截至2025年9月30日，永鼎股份A股股东户数为15.85万，较上期增加12.32%；户均持有流通A股数量为9221.09，较上期减少10.97%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股2477.66万股，相比上期增加1643.58万股；国泰中证全指通信设备ETF（515880）为新进股东，位居第五大流通股东，持股704.76万股；长安成长优选混合A（012688）位居第八大流通股东，持股450.00万股，相比上期减少100.00万股。

浙商证券指出，2019 - 2024年公司营收、归母净利润CAGR分别为4%、68%。业务亮点如下：1. 铜导体业务预计2024 - 2027年收入CAGR为20%，卡位可控核聚变核心环节，高温超导技术突破，产能迅速扩张，预计超导带材将扩产至5000公里。2. 光通信业务预计2024 - 2027年收入CAGR为17%，光芯片业务取得关键突破，受益于AI算力建设及国产替代。3. 汽车线束业务预计2024 - 2027年收入CAGR为13%，客户为合资品牌与自主品牌头部车企，拓展至飞行汽车领域。该机构预计公司2025 - 2027年实现归母净利润3.7、1.9、2.3亿元，2024 - 2027年CAGR为54%，对应PE分别为57、110、93倍，首次覆盖，给予“买入”评级。同时提示了下游需求不及预期、产能扩张与良率提升不达预期、市场竞争加剧等风险。

图：永鼎股份营收及增速

图：永鼎股份净利润及增速

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