上海电影的前世今生：2025年三季度营收7.23亿行业排第7，净利润1.79亿行业排第4

来源：新浪证券-红岸工作室

上海电影成立于1994年10月7日，于2016年8月17日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为上海市。公司是具有全产业链优势的国有控股上市电影集团，在影视制作、发行、放映等环节均有深厚积累。

上海电影主营业务为电影发行及放映业务，具体包括电影发行和版权销售、院线经营、影院投资、开发和经营、广告营销、技术服务等。所属申万行业为传媒-影视院线-影视动漫制作，所属概念板块有影视传媒、影视动漫、中盘核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第七，净利润第四
2025年三季度，上海电影营业收入为7.23亿元，行业排名7/15，行业第一名光线传媒营收36.16亿元，第二名中国电影29.28亿元，行业平均数为10.07亿元，中位数是4.04亿元。主营业务构成中，电影放映及其他2.94亿元占比81.28%，知识产权转授权4006.34万元占比11.07%，电影院线2214.25万元占比6.12%，电影投资管理及发行1927.79万元占比5.33%。当期净利润为1.79亿元，行业排名4/15，行业第一名光线传媒23.33亿元，第二名捷成股份2.16亿元，行业平均数为6378.49万元，中位数为 -1398.3万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度上海电影资产负债率为31.44%，去年同期为31.38%，低于行业平均44.28%。从盈利能力看，当期毛利率为36.67%，去年同期为24.27%，高于行业平均0.44%。

董事长王隽无薪酬数据，1974年出生，2024年7月任现职
上海电影控股股东为上海电影（集团）有限公司，实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会。董事长王隽，中国国籍，1974 年出生，伦敦城市大学国际传媒与发展硕士。历任上海电影电视（集团）公司办公室副主任等职，2019 年10月至2024年7月任上海电影（集团）有限公司党委副书记、总裁，自2024年7月至今任上海电影（集团）有限公司党委书记、董事长，自2021年9月起任公司副董事长。总经理戴运，中国国籍，1982年出生，英国牛津布鲁克斯大学理学硕士。曾就职于多家金融机构，自2014年2月起在公司任职，自2021年9月起任公司总经理、党委副书记。其薪酬从2023年的95.64万增至2024年的105.37万，增加了9.73万。

A股股东户数较上期增加75.76%
截至2025年9月30日，上海电影A股股东户数为4.38万，较上期增加75.76%；户均持有流通A股数量为1.02万，较上期减少43.10%。十大流通股东中，广发价值领先混合A（008099）位居第三大流通股东，持股334.31万股，相比上期增加66.61万股；广发睿毅领先混合A（005233）位居第四大流通股东，持股306.69万股，相比上期减少8.87万股；广发聚富混合（270001）、信澳品质回报6个月持有混合（012389）、南方中证1000ETF（512100）为新进股东；广发兴诚混合A（011121）等五只基金退出十大流通股东之列。

长江证券指出，上海电影IP全产业链变现商业模式获得验证，加强AI布局构筑业务护城河。一是传统影院业务基本盘稳固，旗下联和院线票房同比增长26.10%，市场份额提升至7.57%，直营影院票房全国影投排名提升2位至第11名；二是IP运营第二增长曲线确立，《浪浪山小妖怪》验证“先短片试水，后大电影开发”模式，全产业链变现能力凸显，且公司拥有60余个国民级经典IP；三是“AI +”战略前瞻布局新消费，与字节跳动合作探索AI应用，投资布局AI新消费赛道，推进与京东方合资成立公司探索LED电影屏应用。预计公司25 - 26年实现归母净利润2.44/3.09亿。
华龙证券指出，上海电影新片激活IP全域生态，AI跨界融合重塑产业动能。一是深耕IP全链开发，《浪浪山小妖怪》票房表现稳健，院线板块市场份额提升，IP运营成果显著，实现IP价值全域释放；二是多维布局“AI +”领域，推进与京东方合资公司设立，投资企业AI产品首发售罄，创新探索“AI + 影视”“AI + IP”赛事。预计公司2025 - 2027年收入为9.53亿元/11.20亿元/12.55亿元，归母净利润为2.41亿元/3.25亿元/3.58亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

图：上海电影营收及增速

图：上海电影净利润及增速

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