先导智能的前世今生：王燕清掌舵二十余年铸就锂电设备龙头

来源：新浪证券-红岸工作室

先导智能成立于2002年4月30日，于2015年5月18日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均涉及江苏省无锡市。它是全球领先的锂电设备制造商，专业从事自动化成套设备研发等业务，具备全产业链优势。

先导智能专业从事自动化成套设备的研发、设计、生产与销售以及自动化整体解决方案，所属申万行业为电力设备 - 电池 - 锂电专用设备，涉及智能手机、苹果三星、苹果产业链核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年三季度，先导智能营业收入达104.39亿元，行业排名1/20，远高于行业平均数17.78亿元和中位数8.99亿元，行业第二名赢合科技为67.84亿元。主营业务构成中，锂电池智能装备45.45亿元占比68.76%。当期净利润为11.61亿元，行业排名1/20，高于行业平均数9537.79万元和中位数2535.21万元，行业第二名赢合科技为5.21亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度先导智能资产负债率为67.47%，高于去年同期的65.39%，也高于行业平均的57.48%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为32.72%，虽低于去年同期的36.42%，但高于行业平均的25.79%。

董事长王燕清薪酬414.69万元，同比增加0.2万元
公司控股股东为拉萨欣导创业投资有限公司，实际控制人是王燕清。王燕清担任公司董事长兼总经理，他毕业于常州无线电工业学校模具设计与制造专业、清华大学经管学院。2000年创立无锡先导电容器设备厂，2002年设立无锡先导自动化设备有限公司（现先导智能）。其2024年薪酬为414.69万，2023年为414.49万，同比增加0.2万元。

A股股东户数较上期增加162.02%
截至2025年9月30日，A股股东户数为28.09万，较上期增加162.02%，户均持有流通A股数量为5551.69，较上期减少61.84%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股6827.61万股，相比上期减少6430.25万股；易方达创业板ETF（159915）持股2349.27万股，相比上期减少395.61万股等。工银新能源汽车混合A（005939）退出十大流通股东之列。

东吴证券指出，公司拟向1134人授予954万股限制性股票，约占公司股本总额的0.6%，授予价格为每股32.77元，激励侧重固态电池研发人员。激励考核目标为2025 - 2026年营业收入每年增长20%或不低于同行75分位值水平。公司2025年轻装上阵，上半年信用减值损失冲回贡献2亿元利润，2025年订单目标220 - 230亿元，上半年订单120 + 亿元，同比翻倍。先导是全球唯一具备全流程固态电池整线交付能力的设备制造商，已进入多家企业供应链并获重复订单。近期交付的GWh级干法成膜设备可大幅降低综合生产成本15% + ，具备高兼容性、低能耗、高精度等特点。维持公司2025 - 2027年归母净利润预测为15/20/25亿元，维持“买入”评级，但需注意下游扩产不及预期、固态电池产业化不及预期等风险。

图：先导智能营收及增速

图：先导智能净利润及增速

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