建发股份的前世今生：2025年三季度营收4989.83亿行业居首，净利润2.11亿排第七

来源：新浪证券-红岸工作室

建发股份成立于1998年6月10日，于1998年6月16日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于福建省厦门市。它是国内供应链运营与房地产开发领域的领先企业，拥有全产业链优势，业务布局广泛。

建发股份的主营业务包括供应链运营、房地产开发，所属申万行业为交通运输 - 物流 - 原材料供应链服务，涉及福建国资、白酒、快递概念核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第七
2025年三季度，建发股份实现营业收入4989.83亿元，行业排名第1/13，高于行业平均数1349.77亿元，行业中位数160.14亿元，超过第二名物产中大的4329.79亿元。主营业务中，供应链运营业务收入2678.45亿元，占比84.94%；房地产业务收入441.39亿元，占比14.00%；家居商场运营业务收入33.37亿元，占比1.06%。当期净利润为2.11亿元，行业排名第7/13，低于行业第一名物产中大的45.12亿元、第二名厦门象屿的21.05亿元，与行业中位数持平，低于行业平均数6.52亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度建发股份资产负债率为74.27%，高于去年同期的73.96%，且高于行业平均67.16%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为3.98%，低于去年同期的4.37%，低于行业平均5.58%。

董事长林茂薪酬434万元，同比减少73万元
建发股份控股股东为厦门建发集团有限公司，实际控制人为厦门市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长林茂，1968年出生，中共党员，大学本科学历，硕士学位，高级会计师。现任公司党委书记、董事长等职，历任厦门建发集团财务部副经理，建发股份证券部经理、董事会秘书、副总经理、总经理等职。其2024年薪酬434万，较2023年的507万减少73万。总经理程东方，1978年出生，中共党员，大学本科学历。现任公司党委副书记、董事、总经理，建发钢铁集团总经理等职。历任厦门建发纸业副总经理、总经理，建发股份总经理助理、副总经理等职。其2024年薪酬299万，较2023年的526万减少227万。

A股股东户数较上期减少2.69%
截至2025年9月30日，建发股份A股股东户数为5.82万，较上期减少2.69%；户均持有流通A股数量为4.98万，较上期增加2.77%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二，持股1.11亿股，相比上期增加412.80万股；红利低波（512890）位居第四，持股4563.05万股，相比上期增加515.63万股；华泰柏瑞上证红利ETF（510880）位居第五，持股3866.46万股，相比上期增加213.16万股；中泰星元灵活配置混合A（006567）位居第七，持股2841.50万股，相比上期减少167.68万股；南方中证500ETF（510500）位居第九，持股2532.41万股，相比上期减少48.01万股。

财通证券指出，建发股份旗下建发房产及联发集团在2025年1 - 9月销售和拿地表现突出，全口径销售额同比+10.5%，总拿地额同比+55.0%。上海建发海宸灯塔项目有望贡献销售额及利润。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为35.2/39.4/43.3亿元，上调至“买入”评级。
国联民生证券指出，建发股份2025年上半年供应链业务营收利润同比基本持平，经营货量稳步增长；地产业务经营有韧性，销售逆势增长；家居业务经营现金流为正。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为32.87/38.68/44.61亿元，维持“买入”评级。

图：建发股份营收及增速

图：建发股份净利润及增速

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