凯盛新能的前世今生：2025年三季度营收26.77亿行业排第5，净利润亏损行业垫底

来源：新浪证券-红岸工作室

凯盛新能成立于1996年8月7日，于1995年10月31日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为河南省洛阳市。公司是新能源材料平台，主营新能源玻璃等玻璃新材料，依托集团平台有规模和成本优势。

凯盛新能所属申万行业为建筑材料-玻璃玻纤-玻璃制造，主营业务为新能源玻璃等玻璃新材料的生产和销售、技术服务，所属概念板块包括小盘、光伏玻璃、中国建材集团核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第五，净利润第七
2025年三季度，凯盛新能营业收入为26.77亿元，行业排名5/7，行业第一名旗滨集团为117.8亿元，第二名南玻A为104.24亿元，行业平均数为49.16亿元，中位数为34.61亿元。主营业务构成中，新能源玻璃16.62亿元，占比99.34%；其他（补充）1101.2万元，占比0.66%。当期净利润为 -6.52亿元，行业排名7/7，行业第一名旗滨集团为8.93亿元，第二名耀皮玻璃为1.64亿元，行业平均数为3050.37万元，中位数为1355.75万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度凯盛新能资产负债率为71.38%，高于去年同期的62.16%，也高于行业平均的48.69%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为 -13.49%，远低于去年同期的1.98%，也低于行业平均的8.81%。

董事长谢军薪酬32.5万元
凯盛新能控股股东为中国洛阳浮法玻璃集团有限责任公司，实际控制人为中国建材集团有限公司。董事长谢军，1966年生，工学博士，教授级高级工程师，2023年薪酬32.5万。其曾任公司副董事长等职，在中国洛阳浮法玻璃集团等多家公司担任过重要职务。总裁章榕，1971年生，硕士，教授级高级工程师，2024年薪酬105.81万，较2023年的120万减少14.19万，兼任中建材（宜兴）新能源等公司董事长。

A股股东户数较上期增加0.25%
2022年6月30日，凯盛新能A股股东户数为3.68万，较上期增加0.25%；户均持有流通A股数量为1.04万，较上期增加35.75%。截止2025年9月30日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股302.92万股，相比上期增加123.63万股。

国联民生证券指出，公司2025H1收入为16.7亿元，同比 -44%；归母净利润、扣非归母净利润分别为 -4.5、 -4.6亿元，同比亏损幅度均扩大。预计2025H1公司光伏玻璃量价均有一定压力。预计2025 - 2027年营业收入分别为57/62/69亿元，分别同比 +24%/+10%/+10%，归母净利润分别为1.0/2.1/3.7亿元，分别同比转盈/+114%/+76%，给予“买入”评级。风险提示为光伏玻璃生产线投产进度不及预期、原材料价格上涨风险、光伏装机不及预期风险。
华泰证券指出，公司25H1收入/归母净利16.7/ -4.5亿元，同比 -43.8%/ -5.1亿元。光伏玻璃收入同比大幅下降，Q2毛利率同环比下滑。公司坚定实施停小建大策略，拟投建2000t/d大吨位产线。维持盈利预测，预测25 - 27年公司EPS为 -0.32/0.09/0.32元，给予A股26年2.0xPB，目标价11.98元；给予H股26年0.8xPB，目标价5.27港元，均维持“增持”。风险提示为光伏装机需求低于预期，产能投放整合缓慢，盈利提升不及预期。

图：凯盛新能营收及增速

图：凯盛新能净利润及增速

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方财汇数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。