海王生物的前世今生：营收低于行业平均，资产负债率高于同业30个百分点

来源：新浪证券-红岸工作室

海王生物成立于1992年12月13日，于1998年12月18日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为广东省深圳市。它是国内医药流通领域领先企业，主营生物制品等生产销售，拥有全产业链优势。

海王生物主营业务为生物制品、生化制品、海洋药物、海洋生物制品、中成药的生产销售，所属申万行业为医药生物-医药商业-医药流通，涉及中药、禽流感药物等概念板块。

经营业绩：营收行业第九，净利润第十五
2025年三季度，海王生物营业收入215.13亿元，行业排名9/24，远低于行业第一名上海医药的2150.72亿元和第二名九州通的1193.27亿元，也低于行业平均数292.22亿元和中位数146.6亿元。主营业务构成中，采购商品139.64亿元占比97.57%，公司产品2.81亿元占比1.96%，其他收入6639.5万元占比0.46%。当期净利润6824.02万元，行业排名15/24，与行业第一名上海医药的59.86亿元、第二名九州通的20.77亿元差距明显，低于行业平均数6.11亿元和中位数2.05亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度海王生物资产负债率为89.57%，高于去年同期的86.62%，且远高于行业平均的59.74%，这表明公司偿债压力较大。从盈利能力看，当期毛利率为9.21%，低于去年同期的9.90%，也低于行业平均的13.11%，盈利能力有待提升。

总裁张锋薪酬434万元，同比增加10万元
海王生物控股股东为深圳海王集团股份有限公司，实际控制人为张思民。总裁张锋，1972年出生，悉尼科技大学（UTS）工商管理硕士学位，获得多项荣誉称号并担任多个社会职务。他现任海王生物董事局主席、总裁等多个职务，2024年薪酬434万，较2023年的424万增加10万。

A股股东户数较上期减少1.10%
截至2025年9月30日，海王生物A股股东户数为12.42万，较上期减少1.10%；户均持有流通A股数量为2.11万，较上期增加1.11%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股1348.84万股，相比上期减少362.47万股。

图：海王生物营收及增速

图：海王生物净利润及增速

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