亏3.5亿美元判死刑？雅万高铁被骂赔本买卖，经济增速藏翻盘密码

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前言

根据印尼国家铁路公司2024年发布的财务报告，雅万高铁在当年录得2.5亿美元的运营亏损。进入2025年上半年后，这一数字继续扩大，新增亏损达9600万美元。自项目投入运营以来，累计亏损已突破3亿美元大关。

从账面数据来看，雅万高铁似乎正在成为印尼财政体系中的一项沉重负担。持续扩大的赤字让外界普遍质疑这项重大基础设施的投资成效，不少人将其视为一次失败的经济尝试。但若仅以短期盈亏作为评判标准，是否真的能够全面反映该项目的实际价值？

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亏损的背后原因

深入剖析雅万高铁的亏损构成，可以发现其背后存在多重不可忽视的客观现实。

这条全长142公里、连接首都雅加达与西爪哇重镇万隆的高速铁路，总投资额高达约73亿美元。其中，45.5亿美元来自2017年印尼向中国获得的贷款支持，年利率仅为2%，偿还周期长达40年——这样的融资条件在全球范围内极为罕见，充分体现了两国合作的战略深度。

针对当前债务压力，印尼投资协调署部长罗桑公开表示，负责高铁运营的国有企业正面临即将到期的还款节点。为此，该企业已提出初步设想，希望与中国相关金融机构展开对话，协商对现有贷款结构进行重组，寻求更加灵活可行的偿债路径。

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除原始建设资金外，雅万高铁的整体投资不断攀升，主要原因集中在两个方面：一是新冠疫情暴发期间，防疫政策导致施工人员流动受限、物资供应中断，工期被迫延长，间接推高了人力与管理成本；二是沿线土地征迁工作遭遇法律纠纷和居民抵制，谈判耗时久、补偿支出增加，进一步拖慢进度并拉高预算。

最终，整个项目超支约12亿美元，其中5.6亿美元再次由中国提供融资支持，尽管此次贷款利率有所上调，达到年化3.4%，但仍处于国际市场较低水平。

换言之，截至目前，印尼尚未清偿的对华债务余额仍高达数十亿美元。如此庞大的资金缺口，在短期内自然会体现为显著的财务赤字，也难怪公众将雅万高铁贴上“赔钱工程”的标签。

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事实上，高铁类基建项目的特性决定了其投入巨大、回报周期漫长。这类工程不仅涉及复杂的工程技术难题，还需应对地质环境、生态保护、城市规划等多重挑战，每一个环节都可能带来额外的时间与资金消耗。

在雅万高铁的建设过程中，中方技术团队成功攻克了多项世界级难题。线路穿越火山带与地震频发区，需修建22座隧道和56座桥梁以确保安全通行，部分桥墩深度超过60米，抗震等级达到8级以上，体现了极高的工程标准。

值得注意的是，尽管财务报表显示持续亏损，但雅万高铁的实际运营表现却十分亮眼。自开通以来，全线保持零安全事故记录，累计运送旅客已超过1171万人次，日均客流稳步上升，节假日高峰单日运量屡创新高。

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雅万高铁建成前的印尼

在高铁通车之前，雅加达与万隆之间的交通长期处于低效状态。尽管两地直线距离仅140余公里，但由于缺乏快速通道，人员往来受到严重制约。

公路是当时最主要的出行方式，虽然连接两城的主干道属于高等级高速公路，但车流量常年饱和。早晚通勤时段拥堵频发，每逢节日返乡或旅游旺季，道路常常陷入长时间停滞。

正常情况下驾车或乘坐大巴需耗时3小时以上，若遇暴雨引发积水、交通事故或道路维修，则行程可能延长至5小时甚至更久。许多乘客不得不提前半天出发，只为确保准时抵达目的地。

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这种落后的交通状况不仅影响民众生活质量，更严重阻碍了区域经济一体化进程。企业跨城办公效率低下，物流周转缓慢，旅游业难以形成联动效应，人才与资源的自由流动被无形壁垒所阻隔。

对于渴望提升区域协同能力的印尼政府而言，打通这“最后一公里”已成为当务之急。

雅万高铁建成后的印尼

随着雅万高铁正式投入运营，这一局面得到根本性扭转。凭借最高350公里的设计时速，原本动辄数小时的旅程被压缩至46分钟之内——相当于一杯咖啡尚未凉透，乘客已完成跨城穿梭。

这一变革极大提升了出行效率，也为沿线城市的融合发展注入强劲动能。

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高铁短期亏损是常态

需要明确的是，高铁项目在初期阶段出现经营性亏损，并非特例，而是全球通行的普遍现象。即便是在高铁网络最发达的中国，绝大多数线路也需要经过十年以上的培育期才能实现收支平衡。

雅万高铁目前的亏损状况，本质上符合大型交通基础设施“先投入、后回报”的发展规律。

为保障公共交通的普惠性，印尼政府采取了低价票务策略。此举有效降低了民众使用门槛，使更多普通百姓得以享受现代化出行服务，但也直接压缩了票务收入空间，难以覆盖高昂的运维成本。

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与此同时，高铁站点周边配套商业开发进展缓慢，各站综合体内商铺招商率不足35%。餐饮、零售、广告及物流增值服务未能形成规模效应，衍生收益远未达到预期水平，进一步加剧了营收缺口。

多重因素叠加之下，项目短期内难以摆脱亏损局面。

雅万高铁对印尼的影响

然而，雅万高铁对印尼的意义早已超越传统交通设施的功能范畴。它所带来的社会认同感与国家荣誉感，已在非经济维度实现了深远回报。

若仅用财务指标衡量其成败，无疑是一种片面视角。真正有价值的评估，应立足于国家战略发展的长远框架之中。

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自通车以来，雅万高铁赢得了国际社会广泛认可。作为东南亚第一条真正意义上的高速铁路，它不仅是印尼展示现代基建实力的重要窗口，更在当地民众心中树立起民族自信的新标杆。

从过去依赖外国援助建设低等级铁路，到如今自主运营国际标准的高铁系统，这条线路象征着印尼迈向现代化的重要一步。

越来越多的印尼人将乘坐高铁视为一种骄傲体验，社交媒体上频繁出现“我们也有自己的新速度”的感慨，反映出强烈的国民归属感。

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评价雅万高铁的经济效益，必须跳出短期盈利逻辑，转而关注基础设施的长期时间价值。回顾全球高铁发展历程，无论是日本新干线、法国TGV还是德国ICE，几乎所有线路都经历了长达十余年的亏损培育期，才逐步实现客流稳定与财务改善。

雅万高铁目前仅运行一年半，尚处于生命周期的起步阶段。若未来线路延伸至东爪哇经济中心泗水，覆盖人口超千万的广阔腹地，客流量与商业潜力必将迎来爆发式增长。

届时，项目的财务健康状况有望显著优化。

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从更宏观的角度看，雅万高铁不仅是便捷的出行工具，更是推动区域产业升级的战略引擎。

旅游业作为印尼国民经济支柱之一，将迎来新一轮发展机遇。高铁将雅加达的城市观光、万隆的文化遗产、泗水的海滨度假资源有机串联，形成一条高效的“黄金旅游走廊”。

游客可通过“高铁+本地接驳”的模式，在一天内完成多城游览，极大丰富旅行体验，提升整体吸引力。

这不仅有助于吸引更多国际游客，还将带动酒店住宿、特色餐饮、文创产品等相关产业协同发展。

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在制造业领域，高铁沿线正逐渐吸引高科技企业布局。借助高效的通勤网络，雅加达的研发机构可将生产基地转移至万隆、泗水等土地与劳动力更具成本优势的城市。

由此形成的“研发在首都、生产在周边”的产业格局，有利于优化资源配置，提升整体竞争力。

此外，高铁预留的货运能力未来可服务于高附加值货物运输，如电子元器件、精密仪器、生物医药制品等，为印尼构建高端制造产业链提供支撑。

这标志着该国正从传统的资源出口型经济，向技术驱动型制造业转型迈出坚实步伐。

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更为重要的是，雅万高铁为印尼积累了宝贵的高铁全链条本土化经验。从设计咨询、施工管理到调度运营、设备维护，一批专业技术人才在实践中成长起来。

这些“软资产”将成为未来推进其他重大基建项目的核心力量，为国家可持续发展奠定坚实基础。

结语

综上所述，雅万高铁的价值既体现在当下赢得的国际声誉与民众支持，也蕴藏于未来拉动经济增长的巨大潜能之中。评判其成败得失，不能局限于眼前账本上的红字，而应着眼于其对国家现代化进程的深层推动作用。