调研速递|某环保企业接受广发证券等9家机构调研 前三季度净利增48.69% 海外项目年底投产

来源：新浪证券-红岸工作室

2025年10月30日上午，某环保企业通过进门财经电话会议形式召开业绩说明会，接待了包括广发证券、东吴证券、西南证券等在内的9家机构投资者调研。公司董事、副总经理兼董事会秘书覃事顺，董事、财务总监戴彬及投资者关系负责人陈鹏出席会议，就2025年前三季度经营业绩、海外项目进展、分红政策等核心问题与机构进行深入交流。

投资者活动基本信息

• 投资者关系活动类别：业绩说明会、电话会议
• 时间：2025年10月30日上午9:00-10:00
• 地点：通过进门财经电话会议线上交流
• 参与单位名称：广发证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、西南证券股份有限公司、首创证券股份有限公司、长江证券(上海)资产管理有限公司、创金合信基金管理有限公司、招商信诺资产管理有限公司、广发基金管理有限公司、交银施罗德基金管理有限公司
• 上市公司接待人员姓名：董事、副总经理兼董事会秘书：覃事顺；董事、财务总监：戴彬；投资者关系负责人：陈鹏

前三季度业绩高速增长 营收利润双升

据介绍，公司2025年前三季度经营业绩保持稳定上升趋势，核心财务指标表现亮眼。1-9月实现营业收入21.63亿元，同比增长23.21%；归母净利润6.05亿元，同比增长48.69%。

对于业绩增长原因，公司表示主要来自三方面驱动：一是收购湖南仁和环境科技有限公司后，整体营收及利润规模显著增加；二是新投产的浏阳、平江垃圾焚烧发电项目贡献增量业绩；三是生活垃圾等固废处理量提升及运营效率优化，推动盈利能力持续改善。

指标数值同比增长生活垃圾处理量270.04万吨7.89%上网电量12.94亿度17.53%吨垃圾上网电量479.10度4.72%餐厨垃圾收运量30.57万吨工业级混合油销售量2.26万吨

海外项目加速落地 中亚市场布局深化

海外业务拓展成为本次调研焦点之一。公司透露，吉尔吉斯共和国首都比什凯克垃圾科技处置发电项目（一期）计划于2025年底建成投产，该项目整体规划垃圾处理规模为3000吨/日，其中一期为1000吨/日。

此外，今年上半年公司已与吉尔吉斯奥什市、伊塞克湖州分别签订垃圾科技处置项目框架协议，两项目规划处理规模均为2000吨/日；同时与哈萨克斯坦生态与自然资源部签订阿拉木图市固废科技处置发电项目投资协议，进一步完善中亚市场布局。

分红政策稳定 回款预期改善

分红规划方面，公司表示，近年来经营性现金流稳定，收购仁和环境后现金流进一步增强，支撑持续分红能力。最近两年现金分红金额占当期归母净利润比例均超70%，高于同行业平均水平，并荣获“2024年度金牛上市公司分红回报奖”。根据2025年4月制定的《长期分红回报规划》，公司明确每年以现金形式分配的利润不少于当年归母净利润的50%，未来将继续响应监管要求，积极回报股东。

应收账款方面，公司称主要来源于项目所在地政府应付的固废处理服务费及垃圾焚烧发电项目国补。随着国家化债政策落地及国补发放到位（前三季度国补回款约8100万元），预计未来回款情况将逐步改善。

技术优势巩固 港股上市推进中

针对吨垃圾上网电量持续保持行业领先的原因，公司解释称，主要得益于三方面优势：一是主设备采用国际国内先进设备，保障运营稳定性；二是通过垃圾坑管理优化、发电机组扩容改造、低氮燃烧（VLN）技术等创新措施提升效率；三是大型项目位于长沙市环保产业园区，日处理能力达10000吨，规模效应显著。未来公司将继续通过技术优化挖掘提升潜力。

资本运作方面，公司已于2025年8月13日向香港联交所递交H股上市申请，后续将根据进展及时履行信息披露义务。

仁和环境协同效应显著 多元增长引擎蓄力

关于并购湖南仁和环境的协同效应，公司表示，仁和环境2023年、2024年均超额完成业绩承诺，2025年前三季度继续为业绩增长提供有力支撑。通过本次并购，公司实现产业链“延链、强链、补链”，纵向增加垃圾中转业务，横向拓展餐厨及厨余垃圾处理板块，形成“垃圾中转+固废综合协同处理+绿色能源”一体化经营模式。

未来业绩增长亮点还包括：现有项目产能利用率提升、技术输出轻资产拓展、海外项目投产贡献增量，以及与长沙市数字集团在环保数字化、绿色电力及算力协同等领域的战略合作，若相关项目顺利实施，将为公司注入新增长动力。

整体来看，公司凭借内生增长与外延并购双轮驱动，叠加海外市场拓展及技术优势，业绩有望持续保持稳健增长态势。

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