诺普信的前世今生：从农药制剂龙头到生鲜消费新贵

来源：新浪证券-红岸工作室

诺普信成立于 1999 年 9 月 18 日，2008 年 2 月 18 日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为广东省深圳市。公司是国内农化龙头，以农药制剂起家，后开拓生鲜消费业务，技术实力与产业布局优势明显。

公司是农业植保产品、技术、服务一体化提供商，所属申万行业为农林牧渔 - 种植业 - 其他种植业，涉及互联金融、生态农业等概念板块。主要产品包括农药制剂、植物营养、农药助溶剂等。

经营业绩：营收行业第二，净利润第一
2025 年三季度，诺普信营业收入 40.86 亿元，行业排名 2/6，高于行业平均数 74.59 亿元和中位数 28.3 亿元，行业第一名是海南橡胶，营收 339.64 亿元。主营业务构成中，生鲜消费类 18.08 亿元占比 49.14%，杀虫剂 6.87 亿元占比 18.67%等。当期净利润 5.75 亿元，行业排名 1/6，远高于行业平均数 2489.92 万元和中位数 1145.18 万元，行业第二名是亚盛集团，净利润 3534.65 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025 年三季度资产负债率为 64.95%，高于去年同期的 64.41%，也高于行业平均的 61.02%。从盈利能力看，2025 年三季度毛利率为 35.76%，高于去年同期的 34.03%，且远高于行业平均的 14.56%。

董事长卢柏强薪酬同比减少 14.67 万元
公司控股股东为卢柏强，实际控制人为卢丽红、卢叙安、卢柏强、卢翠冬、卢翠珠。董事长卢柏强，1962 年出生，硕士，高级农艺师，曾任深圳市农科中心果树所副所长、所长等职。2024 年薪酬 146.87 万，较 2023 年的 161.54 万减少 14.67 万。总经理高焕森，1971 年出生，硕士，1999 年加入公司，2024 年薪酬 109.86 万，2023 年为 96.4 万。

A股股东户数较上期减少 19.15%
截至 2025 年 9 月 30 日，A股股东户数 3.54 万，较上期减少 19.15%；户均持有流通 A 股数量 2.22 万，较上期增加 23.68%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四，持股 2233.21 万股，相比上期减少 92.42 万股；华夏行业景气混合 A（003567）、华夏卓越成长混合 A（024928）为新进股东；南方中证 1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

东方财富证券指出，诺普信作为农化龙头布局生鲜消费，25 - 26 产季投产面积 3.5 - 4 万亩，蓝莓业务带动收入快速增长，利润显著快于收入，2020 - 2024 年 CAGR 为 5.06%/28.49%。全球蓝莓需求快速增长，中国供给规模跃居全球第一。云南产区优势突出，公司全链路打造高端蓝莓品牌，有望量利齐增。预计 2025 - 2027 年营收为 59.5/65.9/72.4 亿元，归母净利润分别为 8.3/11.1/13.7 亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
华鑫证券指出，2025H1 公司生鲜消费业务收入同增 19%至 18.18 亿元，农药制剂业务收入同增 9%至 14.88 亿元。公司聚焦 KA 渠道拓展，出口业务加速布局，上半年出口业务同增 93%至 0.24 亿元。预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.86/1.15/1.41 元，首次覆盖给予“买入”投资评级。

图：诺普信营收及增速

图：诺普信净利润及增速

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