海马汽车的前世今生：2025年三季度营收12.54亿远低于行业平均

来源：新浪证券-红岸工作室

海马汽车成立于1993年1月26日，1994年8月8日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为海南省海口市。该公司是国内较早布局氢燃料电池汽车的企业之一，在新能源汽车研发方面有一定技术积累。

海马汽车主营业务为汽车及动力总成的研发、制造、销售及服务，所属申万行业为汽车 - 乘用车 - 综合乘用车，涉及氢能源、海南自贸区等概念板块。

经营业绩：营收行业第五，净利润第四
2025年三季度，海马汽车营业收入12.54亿元，行业排名5/5，远低于行业第一名上汽集团的4612.24亿元和第二名长城汽车的1535.82亿元，行业平均为1594.52亿元，中位数为1149.27亿元。主营业务中，汽车产品营收6.12亿元，占比93.47%，其他业务营收4280.49万元，占比6.53%。当期净利润 -1.59亿元，行业排名4/5，与行业第一名上汽集团的119.99亿元和第二名长城汽车的86.35亿元差距明显，行业平均为33.7亿元，中位数为21.45亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度海马汽车资产负债率为53.10%，低于去年同期的58.00%，也低于行业平均的55.83%，显示出相对较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为6.47%，低于去年同期的8.17%，且低于行业平均的9.25%，盈利能力有待提升。

董事长景柱薪酬90万元，与上期持平
海马汽车控股股东为海马（上海）投资有限公司，实际控制人为景柱。董事长景柱，1966年生，北京大学博士后，教授、博士生导师。他履历丰富，曾在海南汽车制造厂、一汽海南汽车等任职，2019年5月至今任本公司董事长。其2024年薪酬90万，与2023年持平。

A股股东户数较上期减少1.83%
截至2025年9月30日，海马汽车A股股东户数为9.1万，较上期减少1.83%；户均持有流通A股数量为1.8万，较上期增加1.86%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股2531.85万股，相比上期增加942.38万股。

图：海马汽车营收及增速

图：海马汽车净利润及增速

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