告别粗放增长！上海家化营收利润双升“四个聚焦”书写国货新故事

2025年10月27日，上海家化（600315.SH）三季度财报中的一组数据引发行业震动：前三季度净利润4.05亿元，同比激增149.1%，近乎实现“净利翻番还多”的跨越式增长。更值得关注的是，这份增长并非简单的数字反弹——三季度单季收入同比增速达28.3%，美妆业务收入暴涨2.7倍，国内线上渠道收入激增1.7倍且占比首超50%。

在董事长林小海看来，这组数据是战略调整的必然结果：“我们用‘深蹲’甩掉了‘摊大饼’的包袱，现在终于到了起跳时刻。”这种“起跳”的底气，藏在营收、利润与经营质量的同步改善中——三季度末应收账款下降21.4%，存货减少18.2%，经营性现金流飙升172.8%，标志着企业彻底告别了依赖促销冲量的粗放模式。

2024年底确立的“聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率”战略，成为上海家化破局的关键密钥。其核心打法是构建“品牌梯队作战+大单品突围”的增长体系，让资源精准流向能打胜仗的领域。分层运营的成效立竿见影：仅前三季度，六神驱蚊蛋、玉泽第二代屏障修护面霜、佰草集新七白大白泥便集体突破亿元销售额，形成“三驾马车”拉动增长的格局。

六神驱蚊蛋的爆火堪称传统品牌转型的范本。这款由生肖邮票设计师潘虎操刀外观的产品，将20%羟哌酯长效驱蚊科技与深海龙涎等香氛配方结合，把“驱蚊工具”升级为年轻人追捧的“口袋香氛”，上市后蝉联抖音品类榜首十余天。而佰草集“仙草油”则以60%高浓植萃、0合成脂的硬核研发，搭配汝瓷包装的东方美学，上市即登顶天猫、抖音多榜单，重新定义了国产精华油标准。

这些单品的成功，印证了“细分品类突破+技术创新+文化赋能”公式的有效性——上海家化不再只是“卖产品”，而是通过玉泽的医研共创、佰草集的中草药传承，贩卖可感知的品牌价值。

净利润翻倍的背后，是研发底蕴与渠道变革的深度共振，二者共同构成了企业的核心竞争力。
作为国内最早设立研发中心的日化企业，上海家化的技术储备在2025年集中释放。玉泽与中医科学院联合研发的青蒿提取物，能调控8大屏障修护基因，其第二代面霜上市一个半月GMV便实现高双位数增长；大分子防晒剂通过临床验证，相关成果登上《皮肤科学通讯》期刊。这种“医研共创”的模式，让产品摆脱了“概念营销”的质疑，为溢价提供了坚实支撑。

在渠道端，上海家化完成了从“依赖线下”到“全域协同”的转型。线上通过抖音自播三位数增长、天猫搜索量倍数级提升，实现“曝光-种草-转化”的闭环；线下则发力即时零售，针对闪电仓开发小包装产品，适配露营、差旅等新场景，前三季度新兴渠道销售额实现双位数增长。值得关注的是，在加大梯媒投放（六神三季度曝光58亿次）、签约樊振东等代言人的同时，公司销售费用率反而下降0.1个百分点，展现出极高的营销效率。

上海家化的质变，本质是从“渠道驱动”向“品牌驱动”的范式转换。这种转换带来的不仅是短期利润增长，更是长期发展能力的重构，对于投资者与行业而言，这份财报的意义远超数据本身——它证明老牌国货企业无需追逐热点，只需深耕品牌价值、夯实研发根基，就能在国际大牌林立的市场中突围。当六神的驱蚊蛋成为潮流符号，佰草集的仙草油定义品类标准，上海家化已然证明：国货的春天，从来不是流量堆砌的虚火，而是价值重生的必然。