中科江南：盈利、合同与现金流提供多维增长动能

10月29日，北京中科江南信息技术股份有限公司发布 2025 年第三季度报告。报告显示，中科江南2025年前三季度实现营业收入36378.86万元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-6712.60万元。中科江南本年度单季度营收与盈利环比降幅逐季收窄，特别是第三季度公司单季度扣非净利润同比增长31.24%，业内人士认为，或显示其业绩拐点已经到来。同时，中科江南的合同负债大幅增长，现金流与新业务双升，多维动能注入公司长期增长潜力。

盈利端双线改善：三季报减亏与单季转正筑牢复苏基础

中科江南2025年第三季度报告显示，公司业绩在盈利层面实现突破，成为业绩拐点的核心支撑。从整体来看，前三季度虽仍处于亏损区间，但归属于上市公司股东的扣非净利润较去年同期大幅改善，亏损幅度显著收窄，特别是第三季度公司单季度扣非净利润同比增长31.24%，或显示公司业绩拐点已经到来。

这得益于中科江南在成本控制与业务营收优化上的实效——销售费用、管理费用较上年同期均有下降，显示出中科江南较强的持续性成本费用控制能力，经营效率大幅提升，为业绩持续回暖奠定了坚实基础。同时，面对行业性的系统市场压力，中科江南积极调整战略，主动适应新的市场环境，不断开拓新的业务。数据显示，智慧医保方面，中科江南主要参与建设的国家医保局医保钱包全国已有超150 万参保人开通并使用，成功共济转账超30万笔，流转的“亲情资金”已经突破2亿元。

合同负债大幅增长：预收款高增凸显行业需求持续恢复

截至2025年三季度末，中科江南合同负债约7606.70万元，较2025年二季度末环比增加43.89%，较上年同期增长67.37%，印证行业需求正在恢复，订单开始结转落地并实现增长，预计将对未来的业绩复苏提供进一步支撑。同时，三季报显示，截至2025年三季度末，中科江南经营活动产生的现金流量净额比上年同期增长23.34%，显示出公司较为稳健的经营现金管理能力和抗风险能力。

作为客户提前支付的款项，合同负债的增长本质是市场对中科江南业务“提前锁定”，这既体现出对中科江南产品竞争力与服务能力的认可，也为中科江南后续营收确认提供了稳定保障。从行业视角来看，合同负债的大幅增长不仅是公司个体的业绩亮点，更折射出其所处行业需求的回暖趋势。随着订单逐步结转落地，这部分预收款将转化为实际营收，进一步夯实业绩拐点的可持续性，为公司未来一段时间的增长提供明确支撑。

现金流与新业务双升：多维动能注入长期增长潜力

在财务健康与业务拓展层面，中科江南表现亮眼，为业绩拐点提供多维支撑。现金流方面，截至2025年三季度末，中科江南经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长23.34%，同时中科江南账上还有近16亿元现金储备，稳健的现金管理能力既为技术研发与市场拓展储备了充足资金，也为中科江南未来可能的业务并购准备了充足弹药。

新业务增长则为中科江南打开长期增长空间。传统业务支付电子化领域，中科江南全国性产品持续拓展应用场景；智慧财政领域，中科江南成功中标江西、广西、甘肃等地项目，并将AI与财政业务深度融合，打造“智能数据、智能监测、智能分析”体系；电子凭证会计数据入账领域，中科江南助力中棉集团构建业财税一体化基座，同时中标新疆、广西等地平台建设项目，凸显行业领先优势；智慧医保领域，国家医保局医保钱包服务超150万参保人，“亲情资金”流转突破2亿元。多业务线的协同增长，不仅丰富了中科江南的收入结构，更构建起公司的核心增长引擎，推动业绩从“拐点复苏”向“持续增长”迈进。

（提示：上市公司信息仅供参考，市场有风险，入市需谨慎。）