前三季扣非净利增90.53%！以岭药业凭多业务支撑、高研发投入与国际化突破，筑牢增长根基并回馈股东

业务根基稳，管道潜力大，研发投入高，股东回报实。

作者 | 木盒

编辑 | 小白

2025年10月27日晚，以岭药业（002603.SZ）交出一份优异亮眼的业绩答卷：第三季度营业收入为18.27亿元，同比增长3.78%，扣非净利润为3.25亿元，同比大幅度增长！前三季度累计扣非净利润9.66亿元，同比增长90.53%。

今年以来，公司在上半年扣非净利润同比增长27%的基础上，三季度持续保持强劲增长，盈利能力显著改善，已经摆脱去年呼吸产品存货减值和原材料价格上涨的影响，核心是公司拥有扎实牢固的业务基础，“中药—化生—健康”三大业务板块齐头并进。

中药地基稳固、化生和大健康开辟新赛道

中药板块定位是专利创新药创新药，以岭药业现有17个专利品种，其中11个列入国家医保目录，5个列入国家基本药物目录，作为核心支柱业务为公司未来发展奠定了稳定增长的基本盘。

以岭药业主导产品均为独家产品，布局的又是心脑血管、呼吸系统、肿瘤糖尿病等重大领域，占有独特的学术地位和市场地位，从而具备较高的利润空间。

比如通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊多年稳居心脑血管前十的地位。

今年，通心络胶囊、芪苈强心胶囊获《经⽪冠状动脉介⼊治疗指南（2025）》推荐，参松养⼼胶囊首次入选《中国⼼房颤动管理指南（2025）》，循证医学证据进⼀步夯实临床认可度。

抗衰老新新品八子补肾胶囊成长为OTC销售额过亿单品，2025年品牌力进一步提升，上半年销售同比快速增长，通络明目胶囊、解郁除烦胶囊等二线专利新品也实现高增长，形成“核心稳盘、新品放量”的产品生态。

化生药板块践行”转移加工切入—仿制药国际国内双注册—专利新药研发生产销售“齐步走的发展战略，已从"仿创结合"向"自主创新"稳步迈进，收入”第二增⻓极”效应持续凸显。CDMO业务打开全球合作和出海增长的空间，已有多个新药产品与多家公司达成合作。创新药的研发也在同步进行，除苯胺洛芬注射液已申报生产外，另有3款药物进入Ⅱ/Ⅲ期临床。

⼤健康板块，围绕“通络、养精、动形、静神”四大健康需求，推出⼼脑健康、助眠情绪、呼吸防护等系列产品，精准覆盖职场精英、银发⼈群等细分群体，千亿级的健康消费市场，为长期增长注入新的想象力。

研发管线多点开花，国际布局加速出海

2025年前三季度，以岭药业研发费用5.44亿，领先国内中药同行，2019-2024年以来研发投入累计超过50亿，创新成果不断涌现。

高强度的研发创新是公司产品发展和持续增长的核心驱动力，以岭药业通过“高投入+强转化”的模式，构建了“上市⼀批、申报⼀批、研发⼀批”的良性管线梯队，丰富且兼顾中长期布局，确保未来多年增长动力不断。

短期看，芪桂络痹通片（类风湿关节炎）、小二连花清感颗粒（⼉童感冒）、半夏白术天麻颗粒（经典名方）等4款中药新药已提交上市申请，即将进⼊商业化阶段，其中小儿连花清感颗粒将填补⼉童呼吸领域空白，进⼀步完善”大呼吸“矩阵。

中期看，有5款中药、3款化药处于临床阶段，覆盖尿路感染、胃肠型感冒等多个适应症；长期看，上百个院内制剂构成新药研发的”储备军“，形成可持续的创新梯队。

（在研中药创新药，2025年半年报）

化药已有4个创新药品种进入临床阶段，多个创新药处于临床前研究阶段。

（在研化药创新药，2025年半年报）

国际化布局更让创新价值突破地域边界：通心络胶囊、参松养心胶囊、连花清瘟、八子补肾等产品进入50多个国家和地区，芪防鼻通片的澳门获批为中药创新出海提供范本，而百余个海内外络病专业委员会的建立，构建了全球学术交流与成果转化的平台。

信心筑基，回报为诺

股东的坚定信心与公司的积极回报，构成了以岭药业稳健发展的双向奔赴，作为创新中药龙头企业，以岭药业凭借扎实的 基本⾯ 与清晰的成长逻辑，赢得了股东的深度认可。

今年前三季度基本每股收益达0.5988元，同比增长80.31%；加权平均净资产收益率攀升至9.34%，较上年同期增加4.54个百分点，资本增值效率显著提高。

回顾2025年上半年，公司业绩增长较好的基础上进一步分红5.01亿，占当期利润的77%，让投资者切实分享发展成果，形成了”盈利增长+现金分红“的良性循环。

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