上市以来最差三季报，广汽集团出路在哪？

作者｜深水财经社 纳兰

曾经争霸南方汽车市场的广汽集团，现在真是王小二过年——一年不如一年了。

10月24日，广汽集团披露2025年三季报，净亏损17.74亿元，同比多亏3.77亿元，创下上市以来亏损最高的三季报。

这个数据也并不意外，只是延续了上半年的颓势，且看不到任何好转，而早在今年8月份，董事长和总经理一肩挑的冯兴亚就宣布广汽进入“战时状态”。言下之意，如果再找不到出路，“战时状态”就很可能变成“弥留状态”。

曾经依赖广汽本田、广汽丰田这些“利润奶牛”的广汽，如今在自主品牌与合资品牌双双受挫的情况下，正在番禺汽车城展开一场背水一战。

01 创纪录亏损背后

广汽集团三季报显示，公司实现营收662.72亿元，同比下滑10.49％，归属于上市公司股东的净利润43.12亿元，同比下滑3691.33％，止盈转亏。

广汽集团旗下两大主打品牌丰田和本田曾在国内长盛不衰，但是从今年开始，日系车的舒适区已然消失。

2025年1—9月，广汽所有车型累计销量仅118.37万辆，同比下滑11.34%。这一数字与2023年近250.5万辆的销量巅峰相比几乎是断崖式下滑。

除广汽丰田外，旗下合资公司广汽本田，及自主品牌广汽传祺、广汽埃安均出现不同程度下滑。其中广汽本田同比下滑27.58%，广汽丰田同比增长4.89%，广汽传祺同比下滑15.84%，广汽埃安同比下滑19.99%。

但是大部分品牌环比二季度均有所增长。其中，自主品牌广汽传祺、广汽埃安和广汽昊铂第三季度合计销量超过15.95万辆，环比增长15.09%。

合资品牌第三季度销量26.78万辆，环比上涨9.30%。广汽丰田第三季度销量为198511辆，环比增长8.43%，同比增长9.15%。

曾经被寄予厚望的高端子品牌昊铂2022年成立，2023年其销量仅8千余辆，2024年销量虽有所上涨到1.7万，但也在同类车型中几乎垫底，全年销量目标完成率不足15%。

据第三方数据显示，今年1-9月份广汽昊铂累计销量刚刚突破1万辆，不及比亚迪、特斯拉等头部新能源品牌单一产品月销量高。

02 路径依赖下的滞后转型

广汽集团成立于1997年6月，是一家A+H股上市的大型国有控股股份制企业集团。在2024年《财富》世界500强排名第181位，拥有员工约10万人。

广汽曾长期依赖广汽本田、广汽丰田两大合资品牌，这些合资企业一度贡献了近六成利润。

在燃油车时代，这种合资模式为广汽带来了丰厚回报。2024年，广汽集团汽车产销191.7万辆和200.3万辆，工业产值达3177亿元，全年营收1077.84亿元。

然而，正是这种路径依赖导致了广汽在新能源转型中的滞后。

冯兴亚公开反思：“对用户里程焦虑把握不足，错失增程市场机遇”。这一战略误判，使广汽在新能源汽车快速崛起的过程中失去了先机。

面对颓势，广汽从2024年底启动“番禺行动”，喊出“进入战时状态”。冯兴亚在2025年7月更是指出：“广汽全面进入‘战时状态’”，并提出“三大战役”再造新广汽。

认识到在技术路线上的误判，广汽正在加速推进多技术路线并行的产品战略。

2025年8月，广汽发布“星源增程”技术，旨在解决用户续航焦虑，弥补在增程领域的空白。

在智能化领域，广汽自研的ADiGO GSD智能驾驶辅助系统，还参与了国家级“车路云一体化”测试。

03 广汽的救命稻草

但是，广汽集团的“战时状态”并不只是喊喊口号就能奏效的，在如今的车市，充分体现了马太效应，强者恒强，一旦错过最好时机，就很难有翻身机会。

在最后关键时刻，广汽集团不得不抓到华为这棵救命稻草。

2025年6月30日，广汽集团冯兴亚赴深圳拜访华为任正非。随后，为推进相关战略部署，华为轮值董事长徐直军又亲赴广汽团队深入交流。在今年九月份，双方联合打造的“启境”品牌正式官宣。

不过截至目前，双方都还没公布“启境”的品牌和价格定位，但是推测还是会和上汽等其他品牌一样，华为负责智能化系统，广汽负责生产和渠道，他们所称的“HI Plus”模式，其实不见得有根本不同，无非是增强了广汽的话语权，毕竟广汽的影响力要强于之前的赛里斯、江淮等厂商，也算是在面子上过得去。

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