营收降6%，净利反增！太阳纸业靠什么逆势提升“造血能力”？

近日，太阳纸业发布2025年第三季度及前三季度财务报告。数据显示，在营收面临下行压力的背景下，公司通过精细化管理和战略调整，实现了净利润的逆势增长，展现出龙头企业应对市场波动的能力。

营业短期承压，盈利韧性凸显

第三季度报告显示，太阳纸业单季营收98.22亿元，同比下滑6.01%，反映出当前市场需求偏弱的环境。然而，在营收承压的同时，公司归属于上市公司股东的净利润达到7.2亿元，同比增长2.68%，显示出较强的盈利韧性。

从前三季度累计数据看，这一趋势更为清晰。1-9月，公司总营收289.36亿元，同比减少6.58%；而归属于上市公司股东的净利润累计约25亿元，同比微增1.66%。这一“营收降、利润增”的表现，体现了公司在成本控制和运营效率提升方面的成效。

产能建设持续推进，双基地布局强化产业链

面对市场挑战，太阳纸业持续推进产能优化与区域布局，以巩固其产业链协同优势。

在山东基地，颜店厂区正积极推进多个重点项目。其中，14万吨特种纸二期项目计划于2026年第一季度试产，将进一步提升高附加值产品占比。同时，公司于2025年8月通过投资建设60万吨漂白化学浆及配套工程项目，预计总投资不超过35.10亿元，将显著增强山东基地的浆纸一体化能力。同期获批的70万吨高档包装纸项目也将进一步丰富产品结构，适应消费升级趋势。

在广西基地，南宁园区“林浆纸一体化”布局成效初显。一期工程中的PM11包装纸生产线已于2025年8月投产，PM12也进入调试阶段；二期工程中的PM9特种纸生产线、年产35万吨漂白化学木浆和15万吨机械木浆生产线已于2025年9月投产，标志着广西基地系统性产能初步形成。此外，生活用纸二期工程的四条生产线也正陆续进入调试阶段，进一步拓展终端消费市场。

挑战中寻机遇，创新驱动未来发展

尽管业绩展现出韧性，太阳纸业依然面临下游需求复苏不稳、能源成本波动及行业竞争加剧等多重挑战。

展望未来，公司表示将继续坚持“稳中求进”的基调，通过持续推动产品高端化、绿色化升级，强化产业链协同，以巩固其在行业调整期的相对竞争优势。

分析认为，太阳纸业当前在营收承压情况下依然保持盈利能力的表现，验证了其战略布局与管理效率的有效性。随着其在研发与产能上的投入逐步转化为市场竞争力，公司已为迎接行业下一轮复苏周期蓄备了关键动能。