光伏产业链上游价格回升 TCL中环光伏材料业务盈利水平改善｜财报解读

财联社10月28日讯（记者 刘梦然）连续八个季度净利润亏损的TCL中环（002129.SZ），受益于光伏产业链上游价格回升，今年Q3亏损幅度相较于去年同期大幅收窄。

据TCL中环今日公告显示，公司前三季度实现营业收入215.72亿元，同比下降4.48%；归属于上市公司股东的净亏损57.77亿元，同比减亏。

分季度看，公司在Q3实现营业收入81.74亿元，同比增长28.34%；归属于上市公司股东的净亏损15.34亿元，去年同期亏损29.98亿元。截至三季度末，公司经营活动产生的现金流量净额为6.32亿元，同比减少75.31%。

TCL中环是光伏硅片头部企业，业务同时向光伏下游制造和半导体材料领域延伸。今年三季度，光伏产业链上游在反内卷工作推动下，价格上涨逐步传导至硅片环节，产业盈利有所修复。

公司在三季报中披露，年初至报告期末，公司新能源光伏业务实现销售收入160.1亿元，三季度环比改善22%。

今年二季度末，因产业链价格全线承压，光伏多环节产品价格跌破现金成本线。7月初，在“不低于成本销售”的价格法规要求下，上游多晶硅价格开始提涨，价格逐步恢复至综合成本线之上。

复盘三季度行情，硅片是多晶硅直接下游环节，受硅料实际成交价格上涨支撑，硅片价格迅速止跌企稳并进入上行区间。以N型G12单晶硅片（210*210mm/130μm）为例，该规格产品在7月初成交均价在1.19元/片，至9月下旬，该规格产品成交均价涨至1.68元/片，区间涨幅超过40%。

从已披露的光伏行业三季报数据看，光伏产业链上游接连“报喜”，主营多晶硅业务的协鑫科技（03800.HK）、通威股份（600438.SH）和大全能源（688303.SH）均在三季度实现单季盈利改善，其中大全能源自2024年二季度以来首次实现利润转正，Q3实现净利润7347.90万元。

不过，从供需关系看，此时尚未清晰看到此轮周期拐点。

硅业分会在上周市场行情分析中提到，四季度终端组件需求略显悲观，目前硅片企业面临一定的压力，短期内硅片市场将维持弱势盘整态势。但随着上游多晶硅以及硅片企业后续有检修减产计划逐步落地，供需关系有望进一步修复，中长期市场预期不悲观。

TCL中环在三季度经营情况分析中表示，光伏行业仍在底部调整，但反内卷工作正引导供给端回归理性商业逻辑，行业整合和低效产能退出势能增强；“双碳”目标下光伏产业需求端持续增长，绿电氢氨醇一体化等非电应用场景不断丰富，光伏行业有望逐步恢复健康发展。

此外，公司还进一步披露了半导体材料业务进展。年初至报告期末，公司半导体材料业务实现出货907MSI，实现营业收入42.4亿元，同比增长28.7%。

（财联社记者 刘梦然）