美丽田园收购思妍丽 美容服务行业进入并购整合期

中经记者 钟楚涵 孙吉正 上海报道

近日，美容服务企业美丽田园医疗健康产业有限公司（以下简称“美丽田园”）宣布以12.5亿元的价格收购上海思妍丽实业股份有限公司（以下简称“思妍丽”）100%股份。收购完成之后，美丽田园的经营规模以及会员数量都将进一步提升。

连锁产业专家、和弘咨询总经理文志宏向《中国经营报》记者表示：“美丽田园收购思妍丽根本原因是想通过并购的方式来进行更快速的扩张。而思妍丽是国内美容行业中的一个中高端连锁企业，客群定位和业务结构跟美丽田园的非常接近。并购完成之后，双方可以做很多协同和整合。”

并非首次收购

近日，美丽田园公告，以12.5亿元的价格收购思妍丽100%已发行股份。根据美丽田园公告，美丽田园是中国美与健康连锁服务品牌，目前，美丽田园已经拥有高端美容服务品牌美丽田园、高端美容连锁品牌贝黎诗、中医智能美养服务品牌奈瑞儿。2025年上半年，公司直营门店客流量达92万人次，直营门店活跃会员规模为12万名。

在营收规模上，2022年至2024年，美丽田园营收分别为16.43亿元、21.53亿元、25.72亿元，净利润分别为1.03亿元、2.16亿元、2.28亿元。2025年上半年，美丽田园实现营收14.59亿元，净利润为1.56亿元。

公告显示，思妍丽是定位于中国高端美容服务行业的品牌，根据弗若斯特沙利文数据，以2024年收入计，思妍丽为中国第三大美容服务品牌。截至2025年上半年，上海思妍丽实业在全国48个城市运营163家生活美容门店（包括直营门店118家及加盟门店45家）及19家医疗美容门诊。

2022年至2024年，思妍丽的收益分别为5.65亿元、8.18亿元、8.49亿元，除税后溢利分别为-3636.6万元、6942.5万元、8103.6万元。2025年上半年，思妍丽收益为4.23亿元，除税后溢利为4399.7万元。

对于收购思妍丽的原因，美丽田园方面向记者表示：“美丽田园与思妍丽在‘高线城市高端美与健康服务’的定位上高度契合，有利于资源整合。在核心城市的布局上，截至2025年6月底，美丽田园在北上广深门店上半年收入占比超60%；而思妍丽在北上广深的占比也超过60%。在全国20个一线及新一线城市中，双方重合16城，且思妍丽在这16城中收入占比均约94%。此外，高线城市核心商业物业优质点位稀缺，而思妍丽和美丽田园均在这些核心商业区域拥有大量门店，双方门店资源整合可实现‘密度+广度’的双重提升。”

在门店规模上，截至2025年6月末，美丽田园旗下的门店总数达到552家。美丽田园方面指出，交易完成后，公司门店数量将突破734家，同时带动直营会员基数突破20万。

艾媒咨询CEO张毅向记者表示：“对于美丽田园收购思妍丽的原因，首先是为了加大自身营收规模，思妍丽一年营收有8亿—9亿元，因此该笔收购对于美丽田园来讲是做大营收的重要机会。同时，思妍丽本身也是盈利的，近几年每年利润有几千万元，有利于提升美丽田园的整体利润。其次，收购有利于美丽田园扩大市场份额。最后，在把门店、品牌以及用户合并进入集团体系后，有利于共享技术以及实现差异化布局，同时也有利于市场经营效率的提升。”

张毅同时指出：“思妍丽是一个知名品牌，对于市场的变化也在持续跟进。对于思妍丽的主要股东来讲，通过合适的价格卖给上市公司，也许是他们变现的好机会，同时也可以借助上市公司的资源和平台寻求新的发展机会。”

值得注意的是，此次并非美丽田园首次在行业里进行收购。在2024年3月，美丽田园以3.5亿元价格收购奈瑞儿70%股权。根据美丽田园公告，按2021年收入计算，奈瑞儿是中国第二大传统美容服务提供商。美丽田园2025年5月，美丽田园再斥资1亿元将持有的奈瑞儿股权增至90%。美丽田园财报显示，2025年上半年，奈瑞儿实现收入2.77亿元，经调整净利率由2023年的6.5%升至10.4%。

记者注意到，目前美丽田园已经下定决心要走收购品牌的策略。根据美丽田园相关负责人在2025年中期业绩会议中表示：“奈瑞儿项目是我们第一个超大型并购项目，截至目前该项目让我们积累了很多经验，也让我们更加坚定走‘内生+外延’策略，去复制奈瑞儿的成功。未来我们会继续整合全国生活美容类的优质资产，继续寻求产业链上游的整合机会。”

行业向规范化、连锁化发展

对于目前的行业状态，美丽田园方面指出：“据美团研究院数据，2023年全国约100万家美业门店中，89%的品牌仅拥有1家门店。”

艾媒咨询报告指出：“截至2022年6月，中国美容美发企业注册资本100万元以内的占比91.6%，企业类型为个体工商户的占比79.5%。美容美发行业进入门槛低，企业更迭相对频繁，企业整体呈现轻资产、个体工商户为主、经营年限较短的结构特点。”

连锁经营专家李维华向记者表示：“在中国美容院行业，迄今为止没有大的行业巨头，取而代之的是大量单体和小型美容院。行业不规范的现象也较多。在此背景下，美容院领域亟须大巨头企业。在行业趋势上，快剪、快美的项目开始流行，比如针对上班族的洗脸吧。”

近年来，行业中陆续出现并购新闻。除了美丽田园对于奈瑞儿、思妍丽的收购之外，2025年6月，孩子王发布公告，拟通过控股子公司江苏星丝域现金收购珠海市丝域实业发展有限公司100%股权。交易完成后，孩子王间接持有丝域实业65%股权。

张毅指出：“近两年一些美容服务行业上市公司不断并购的原因有两点。首先，有些公司本身的品牌或业务的利润规模已经见顶，出于财务结构改善的需要，只能通过对同行或者是上下游进行并购，加大公司的营收利润规模。其次，并购是抢市场份额很快、很直接的方式。另外，企业也可以通过并购进入一些新兴领域比如医美领域，以此实现业务的多元化。”

在文志宏看来，并购有利于行业走向规范化、连锁化。文志宏表示：“目前的美容市场越来越细分化和专业化，例如有专门针对产后修复的项目。但总体来讲，不管是生活美容行业还是医疗美容行业，国内都没有特别大的巨头企业。未来，随着美丽田园不断进行并购以及一些行业中的企业陆续上市，美容行业的发展会越来越规范化、连锁化以及规模化。过去一些比较低端的美容服务企业将失去竞争力。”

（编辑：于海霞 审核：孙吉正 校对：翟军）